Nowa emisja francuskich długoterminowych obligacji wkrótce, krzywa rentowności na długim końcu staje się bardziej stroma

⑴ W poniedziałek strome nachylenie długiego końca krzywej dochodowości było dość wyjątkowe, a teraz wydaje się, że powodem była właśnie informacja, iż Francja udzieliła zezwolenia na emisję nowych obligacji OAT zapadających w maju 2057 roku. ⑵ Ta zapowiedź była całkowicie zgodna z oczekiwaniami, a wraz z ogłoszeniem autoryzacji, zwłaszcza francuskie obligacje długoterminowe zyskały chwilę wytchnienia. ⑶ Konkretnie, rentowność francuskich 30-letnich obligacji skarbowych spadła tego dnia o 1,5 punktu bazowego, co było najlepszym wynikiem wśród obligacji rządowych w regionie (na równi z Belgią). ⑷ Hiszpania wypadła tuż za nimi, natomiast obligacje niemieckie i włoskie radziły sobie gorzej, a ich rentowności były niższe odpowiednio o 0,5 punktu bazowego. ⑸ Inwestorzy wydają się redukować swoje pozycje w obligacjach włoskich, aby zrobić miejsce na nadchodzącą emisję nowych francuskich długoterminowych obligacji OAT; strategia handlu między obligacjami francuskimi a włoskimi pozostaje obecnie bardzo popularna. ⑹ Tymczasem różnica rentowności między 10- a 30-letnimi obligacjami Niemiec i Francji zawęziła się o 0,5 punktu bazowego, a krzywa stała się bardziej płaska.