Czym są akcje Sinopharm?

Sinopharm Group Co., Ltd. Klasa H Wprowadzenie do działalności

Podsumowanie działalności

Sinopharm Group Co., Ltd. (1099.HK) jest największym dystrybutorem i detalistą produktów farmaceutycznych i zdrowotnych oraz wiodącym dostawcą usług łańcucha dostaw w Chinach. Jako kluczowa platforma China National Pharmaceutical Group (Sinopharm), firma utrzymuje dominującą pozycję rynkową, integrując hurt, detal oraz produkcję farmaceutyczną w kompleksowy ekosystem opieki zdrowotnej. Na rok 2024 spółka posiada znaczący udział rynkowy na poziomie dwucyfrowym w chińskim sektorze dystrybucji farmaceutycznej, pełniąc kluczową rolę pomostu między producentami a instytucjami opieki zdrowotnej.

Szczegółowe moduły działalności

1. Dystrybucja farmaceutyczna (główny filar): To podstawowe źródło przychodów firmy, odpowiadające za ponad 70% całkowitego obrotu. Sinopharm prowadzi ogólnokrajową sieć dystrybucji obejmującą wszystkie prowincje, regiony autonomiczne i miasta wydzielone w Chinach kontynentalnych. Oferuje zintegrowane usługi łańcucha dostaw, w tym zaopatrzenie, magazynowanie i dostawy do szpitali, podstawowych placówek medycznych oraz aptek detalicznych. Firma jest głównym beneficjentem chińskiej polityki „Volume-Based Procurement” (VBP), wykorzystując swoją skalę do konsolidacji udziałów rynkowych od mniejszych, regionalnych graczy.

2. Dział urządzeń medycznych: To najszybciej rozwijający się segment. Sinopharm świadczy usługi dystrybucji i posprzedażowe dla wysokowartościowych materiałów eksploatacyjnych, odczynników IVD (In-Vitro Diagnostics) oraz sprzętu medycznego. Po przejęciu China National Medical Device Co., Ltd., Sinopharm szybko rozwinął ten dział, odpowiadając na rosnące zapotrzebowanie na zaawansowaną technologię medyczną w chińskich szpitalach.

3. Apteki detaliczne: Działające pod znanymi markami, takimi jak Guoda Drugstore, Sinopharm zarządza największą siecią aptek detalicznych w Chinach. Z ponad 12 000 sklepów w całym kraju (dane z lat 2023/2024), segment ten koncentruje się na sprzedaży leków na receptę, aptekach DTP (Direct-to-Patient) oraz aptekach „dwukanałowych”, integrujących recepty szpitalne z realizacją detaliczną.

4. Inne działalności synergiczne: Obejmują produkcję farmaceutyczną, odczynniki chemiczne oraz zaopatrzenie laboratoryjne. Choć generują mniejsze przychody, sektory te zapewniają integrację wertykalną oraz wysokomarżowe produkty specjalistyczne dla szerokiego rynku opieki zdrowotnej.

Cechy modelu biznesowego

Skala i efekt sieci: Sinopharm działa w modelu wysokiego wolumenu i niskiej marży, gdzie efektywność logistyczna i gęstość sieci są głównymi czynnikami rentowności. Możliwość agregowania popytu z tysięcy szpitali pozwala negocjować korzystniejsze warunki z globalnymi i krajowymi gigantami farmaceutycznymi.
Rola pośrednika finansowego: Firma odgrywa kluczową rolę w zarządzaniu cyklem przepływów pieniężnych chińskiego systemu opieki zdrowotnej, często udzielając szpitalom kredytów, jednocześnie utrzymując silne możliwości finansowania dzięki swojemu statusowi przedsiębiorstwa państwowego.

Kluczowa przewaga konkurencyjna

· Niezrównana infrastruktura: Sieć logistyczna obejmująca ponad 500 centrów logistycznych oraz flotę pojazdów chłodniczych spełniających najsurowsze standardy GSP (Good Supply Practice).
· Przewaga przedsiębiorstwa państwowego (SOE): Jako centralne przedsiębiorstwo państwowe, cieszy się wysokimi ratingami kredytowymi, niższymi kosztami finansowania oraz silnymi relacjami opartymi na zaufaniu z publicznymi szpitalami, które są głównymi odbiorcami leków w Chinach.
· Zgodność i kontrola jakości: W silnie regulowanej branży rygorystyczne ramy zgodności Sinopharm czynią go preferowanym partnerem dla korporacji międzynarodowych (MNC) chcących wejść na rynek chiński.

Najświeższe działania strategiczne

Sinopharm przechodzi obecnie transformację z tradycyjnego dystrybutora do „Cyfrowego dostawcy usług łańcucha dostaw”. Obejmuje to rozwój platform e-commerce B2B, wdrożenie zarządzania zapasami opartego na AI oraz rozbudowę projektów parków przemysłowych „Life and Health”. Firma intensywnie rozwija także swoje możliwości serwisowe w zakresie urządzeń medycznych, aby zdobyć wyższe marże w usługach konserwacji i napraw.

Sinopharm Group Co., Ltd. Klasa H Historia rozwoju

Charakterystyka rozwoju

Historia Sinopharm charakteryzuje się szybkim konsolidowaniem poprzez fuzje i przejęcia (M&A), strategicznym dostosowaniem do krajowych reform opieki zdrowotnej oraz transformacją z jednostki zarządzanej przez rząd w notowanego na giełdzie w Hongkongu giganta komercyjnego.

Fazy rozwoju

Faza 1: Założenie i debiut giełdowy (2003 - 2009)
Sinopharm Group powstał w 2003 roku w wyniku restrukturyzacji China National Pharmaceutical Group Corporation. We wrześniu 2009 roku firma z powodzeniem przeprowadziła IPO na Giełdzie Papierów Wartościowych w Hongkongu (1099.HK), pozyskując znaczny kapitał na krajową ekspansję i modernizację infrastruktury logistycznej.

Faza 2: Agresywna ekspansja i konsolidacja (2010 - 2017)
W tym okresie Sinopharm rozpoczął masową serię fuzji i przejęć, nabywając dziesiątki regionalnych dystrybutorów, aby zbudować prawdziwie ogólnokrajową sieć. Skutecznie zintegrował te podmioty w jednolity system IT i logistyczny, stając się pierwszym dystrybutorem farmaceutycznym w Chinach z przychodami przekraczającymi 200 miliardów RMB. Faza ta była zsynchronizowana z chińską „Nową reformą medyczną”, która sprzyjała konsolidacji branży.

Faza 3: Dywersyfikacja i rozszerzenie łańcucha wartości (2018 - 2022)
W obliczu polityk „Systemu dwóch faktur” i „VBP”, które ograniczały marże dystrybucji, Sinopharm skierował się ku segmentom o wysokim wzroście. Dokonał przejęcia aktywów urządzeń medycznych i znacząco rozszerzył swoją sieć detaliczną poprzez Guoda Drugstore. Firma odegrała kluczową rolę w latach 2020-2022 jako krajowa platforma strategicznych rezerw materiałów medycznych.

Faza 4: Transformacja cyfrowa i innowacje usługowe (2023 - obecnie)
Obecny nacisk kładzie się na „Wzrost jakościowy”. Sinopharm optymalizuje strukturę kapitałową, redukuje wskaźniki zadłużenia i inwestuje w inteligentną logistykę. Firma eksploruje także integrację „Opieki zdrowotnej + Detalu”, wykorzystując big data do świadczenia usług zarządzania pacjentem.

Czynniki sukcesu

· Strategiczne przewidywanie: Wczesne inwestycje w logistykę chłodniczą i systemy IT pozwoliły na obsługę wysokowartościowych biologików i szczepionek przed konkurencją.
· Dostosowanie do polityki: Firma konsekwentnie dostosowywała model biznesowy do kierunku reform opieki zdrowotnej w Chinach, przekształcając wyzwania regulacyjne w okazje do konsolidacji rynku.

Wprowadzenie do branży

Status i trendy branży

Chiński sektor dystrybucji farmaceutycznej znajduje się obecnie w fazie „Dojrzałej konsolidacji”. Całkowite przychody rynku dystrybucji farmaceutycznej w Chinach nadal rosną, napędzane przez starzejącą się populację i rosnące wydatki na opiekę zdrowotną. Według danych branżowych Ministerstwa Handlu, całkowita sprzedaż w sektorze dystrybucji farmaceutycznej utrzymuje stabilny CAGR (skumulowany roczny wskaźnik wzrostu).

Katalizatory branżowe

1. Starzejąca się populacja: Demograficzne zmiany w Chinach zapewniają długoterminowy popyt na leki na choroby przewlekłe i urządzenia medyczne.
2. Przepływ recept: Polityki zachęcające szpitale do oddzielenia usług medycznych od sprzedaży leków kierują wolumen do aptek detalicznych, takich jak Guoda.
3. Innowacje w biotechnologii: Wzrost krajowych innowacyjnych leków wymaga zaawansowanych usług chłodniczych i specjalistycznej dystrybucji, co sprzyja dużym graczom.

Konkurencja na rynku

Branża jest zdominowana przez „Wielką Czwórkę” krajowych graczy, z Sinopharm na czele:
1. Sinopharm Group (1099.HK): Największy zasięg ogólnokrajowy i najwyższe przychody.
2. China Resources Pharmaceutical (3320.HK): Silna obecność w produkcji i dystrybucji.
3. Shanghai Pharmaceuticals (601607.SH / 2607.HK): Dominujący na wschodnich Chinach z silnym zapleczem R&D w produkcji.
4. Jointown Pharmaceutical (600998.SH): Lider sektora prywatnego, koncentrujący się na rynku aptek i klinik.

Pozycja Sinopharm

Sinopharm pozostaje absolutnym liderem pod względem przychodów, infrastruktury logistycznej i zasięgu geograficznego. Podczas gdy konkurenci są silni w określonych regionach lub niszach produkcyjnych, „End-to-End” łańcuch dostaw Sinopharm — od bramy fabryki do łóżka szpitalnego lub ręki konsumenta — pozostaje najsilniejszy w regionie Azji i Pacyfiku. Według najnowszych raportów finansowych za lata 2023/2024, Sinopharm nadal przewyższa średnią branżową w tempie wzrostu sprzedaży urządzeń medycznych, umacniając swoją zdywersyfikowaną pozycję lidera.

Ocena kondycji finansowej Sinopharm Group Co., Ltd. Klasy H

Na podstawie najnowszych ujawnień finansowych (rok obrotowy 2024 oraz dane półroczne za 1H2025), Sinopharm utrzymuje silną pozycję lidera w sektorze dystrybucji farmaceutycznej, charakteryzującą się stabilną rentownością i mocnym bilansem, choć płynność pozostaje pod presją z powodu specyficznych dla branży cykli płatności.

Potencjał rozwojowy Sinopharm Group Co., Ltd. Klasy H

Strategiczna mapa drogowa: od ekspansji do jakości

Na koniec 2025 roku Sinopharm przesunął strategiczny nacisk z "rozszerzania skali" na "jakość i efektywność." Firma aktywnie oczyszcza aktywa niekluczowe i optymalizuje strukturę organizacyjną, aby poprawić zwrot z kapitału. Rok 2026 został wyznaczony jako przełomowy, mający na celu umocnienie długoterminowej konkurencyjności w ramach krajowego "15. Planu Pięcioletniego."

Katalizator: Odwrócenie sytuacji w segmencie aptek detalicznych

Głównym katalizatorem biznesowym jest znacząca poprawa w segmencie aptek detalicznych. Strata netto spółki zależnej Guoda Drugstore zmniejszyła się o niemal 900 mln RMB (z 1,104 mld RMB straty do 217 mln RMB) do końca 2025 roku. Ta poprawa ma być głównym czynnikiem napędzającym wzrost zysków na poziomie grupy w 2026 roku.

Silnik wzrostu: dystrybucja urządzeń medycznych i SPD

Segment urządzeń medycznych nadal stanowi obszar o wysokim potencjale. Sinopharm agresywnie rozwija swoje usługi **SPD (Supply, Processing, and Distribution)**, które obejmują obecnie 28 prowincji. W 1H2024 i 2025 firma dodała ponad 180 nowych projektów dystrybucyjnych na poziomie szpitalnym, pozycjonując się jako kompleksowy dostawca usług, a nie tylko hurtownik.

Transformacja cyfrowa

Firma wykorzystuje ogromne dane łańcucha dostaw, aby przejść do roli "cyfrowej platformy farmaceutycznej." Poprzez integrację cyfrowej logistyki i e-commerce B2B, Sinopharm dąży do zrekompensowania presji na marże spowodowanej polityką scentralizowanych zakupów.

Zalety i ryzyka inwestycyjne Sinopharm Group Co., Ltd. Klasy H

Zalety inwestycyjne (Plusy)

1. Dominująca pozycja rynkowa: Jako największy dystrybutor w Chinach, Sinopharm korzysta z konsolidacji branży, zdobywając udział w rynku, gdy mniejsi gracze są eliminowani przez zaostrzone regulacje.
2. Atrakcyjna wycena: Obecnie notowany przy niskim wskaźniku P/E (około 8,3x) oraz znaczącej dyskrecji (szacowanej na 70% poniżej wartości godziwej według niektórych modeli analitycznych), oferując wysoką marżę bezpieczeństwa.
3. Niezawodna dywidenda: Utrzymuje stabilną wypłatę dywidendy, z prognozowanym rentownością około 4,24%, co czyni ją defensywnym wyborem dla inwestorów nastawionych na dochód.
4. Przewaga SOE: Silne wsparcie i dostęp do kredytów jako kluczowa spółka zależna China National Pharmaceutical Group.

Ryzyka inwestycyjne (Minusy)

1. Presja na przepływy pieniężne: Charakterystyczne dla branży długie terminy płatności od publicznych szpitali powodują stałą presję na operacyjne przepływy pieniężne i kapitał obrotowy.
2. Wyzwania polityczne: Trwające reformy "Volume-Based Procurement" (VBP) oraz ubezpieczeń medycznych nadal obniżają marże brutto w segmencie dystrybucji farmaceutycznej.
3. Spowolnienie wzrostu przychodów: W 2025 roku odnotowano niewielki spadek przychodów w niektórych kwartałach (np. -2,5% r/r w 9M25) w związku z głębokimi reformami strukturalnymi w branży.
4. Zgodność regulacyjna: Surowe przepisy dotyczące opieki zdrowotnej wymagają wysokich kosztów utrzymania systemów zgodności i zarządzania ryzykiem.

Jak analitycy postrzegają Sinopharm Group Co., Ltd. Class H oraz akcje 1099?

W połowie 2026 roku analitycy utrzymują „ostrożnie optymistyczne” podejście do Sinopharm Group Co., Ltd. (1099.HK). Jako największy dystrybutor produktów farmaceutycznych i zdrowotnych w Chinach, firma jest postrzegana jako defensywny lider korzystający na rozbudowie infrastruktury opieki zdrowotnej, choć stoi przed presją wyceny z powodu trwających reform zakupów w całym sektorze. Poniżej znajduje się szczegółowa analiza głównych opinii analityków:

1. Główne poglądy instytucjonalne na temat firmy

Bezkonkurencyjna dominacja rynkowa: Większość analityków, w tym z Goldman Sachs i J.P. Morgan, podkreśla rolę Sinopharm jako „kręgosłupa” regionalnego łańcucha dostaw medycznych. Krajowa sieć dystrybucji stanowi ekonomiczną barierę trudną do przełamania przez konkurencję. Analitycy zauważają, że w miarę jak rząd centralny kontynuuje konsolidację branży dystrybucyjnej, Sinopharm spodziewa się przejąć większy udział rynkowy od mniejszych, rozdrobnionych graczy.
Dywersyfikacja detaliczna i usługowa: Kluczowym czynnikiem wzrostu wskazywanym przez analityków jest segment „Retail Pharmacy”. Wraz z rozdzieleniem przepisywania i wydawania leków (wyodrębnienie aptek ambulatoryjnych), detaliczna część Sinopharm odnotowuje wzrost ruchu klientów. Morgan Stanley podkreśla, że firma skutecznie przechodzi od czystego dystrybutora do kompleksowego dostawcy usług zdrowotnych, integrując logistykę z cyfrowymi rozwiązaniami zdrowotnymi.
Odporność w obliczu wyzwań politycznych: Pomimo że polityka Volume-Based Procurement (VBP) ściska marże w całej branży, analitycy zauważają, że Sinopharm zminimalizował te ryzyka poprzez zwiększenie wolumenu dystrybuowanych towarów oraz rozszerzenie portfela o wysokomarżowe urządzenia medyczne i instrumenty nauk przyrodniczych.

2. Oceny akcji i cele cenowe

Na dzień ostatniego cyklu raportowania w 2026 roku konsensus rynkowy dla 1099.HK pozostaje na poziomie „Kupuj” lub „Przewyższaj”:
Rozkład ocen: Spośród około 25 głównych domów maklerskich śledzących akcje, ponad 80% utrzymuje pozytywną ocenę. Akcje są często wskazywane jako najlepszy wybór dla inwestorów poszukujących ekspozycji na czynnik „Value” w sektorze opieki zdrowotnej.
Szacunki celów cenowych:
Średni cel cenowy: Ustawiony na poziomie około 28,50 HK$ (co oznacza znaczący potencjał wzrostu o około 30-35% względem ostatnich poziomów handlowych w przedziale 20-22 HK$).
Scenariusz optymistyczny: Analitycy o byczym nastawieniu z firm takich jak CITIC Securities ustalili cele nawet do 34,00 HK$, wskazując na potencjalne przeszacowanie wyceny, jeśli firma skutecznie wyodrębni lub uwolni wartość swoich wyspecjalizowanych spółek zależnych.
Scenariusz konserwatywny: Bardziej ostrożne instytucje (np. HSBC Global Research) utrzymują cel bliski 24,50 HK$, uwzględniając wolniejsze niż oczekiwano odbicie liczby zabiegów chirurgicznych w szpitalach oraz wysokie koszty zadłużenia wpływające na koszty odsetkowe.

3. Czynniki ryzyka wskazywane przez analityków (scenariusz niedźwiedzi)

Pomimo konsensusu „Kupuj”, analitycy przypominają inwestorom o kilku ryzykach strukturalnych:
Kapitał obrotowy i przepływy pieniężne: Powracającym problemem w raportach Morningstar są należności firmy. Ponieważ Sinopharm sprzedaje głównie do publicznych szpitali, okres inkasa może być długi. Analitycy uważnie monitorują wskaźnik „Days Sales Outstanding” (DSO), gdyż opóźnienia w płatnościach szpitali mogą obciążyć bilans firmy.
Presja na marże: Mimo wzrostu wolumenu, polityka „Zero-Markup” na leki oraz kontynuowane obniżki cen w ramach VBP powodują, że marża brutto w działalności dystrybucyjnej pozostaje pod stałą presją. Analitycy obserwują, czy wzrost segmentu „Urządzenia medyczne” zrekompensuje kurczenie się marż w tradycyjnych lekach.
Wrażliwość na stopy procentowe: Jako działalność kapitałochłonna z istotnym zadłużeniem finansującym zapasy i należności, Sinopharm jest wrażliwy na zmiany stóp procentowych. Analitycy zauważają, że niespodziewane zaostrzenie polityki monetarnej może wpłynąć na marże zysku netto poprzez wzrost kosztów finansowania.

Podsumowanie

Konsensus na Wall Street oraz wśród azjatyckich instytucji finansowych jest taki, że Sinopharm Group to klasyczna „gra wartościowa”. Oferuje niskie mnożniki wyceny (często notowane na poziomie jednocyfrowych wskaźników P/E) oraz stabilną stopę dywidendy, co czyni ją atrakcyjną dla inwestorów skoncentrowanych na dochodzie. Choć nie posiada dynamicznego wzrostu startupów biotechnologicznych, analitycy uważają, że jej systemowe znaczenie dla krajowego systemu opieki zdrowotnej czyni ją jedną z najbezpieczniejszych inwestycji w chińskim sektorze zdrowotnym w 2026 roku, pod warunkiem, że inwestorzy zaakceptują regulacyjne zawiłości branży.

Sinopharm Group Co., Ltd. Klasa H (1099.HK) Najczęściej Zadawane Pytania

Jakie są kluczowe atuty inwestycyjne Sinopharm Group i kto jest jej główną konkurencją?

Sinopharm Group Co., Ltd. jest największym hurtownikiem i detalistą produktów farmaceutycznych oraz zdrowotnych w Chinach. Do jej kluczowych atutów inwestycyjnych należą dominujący udział w rynku, rozległa ogólnokrajowa sieć dystrybucji obejmująca wszystkie prowincje oraz status wiodącego dostawcy zintegrowanych usług łańcucha dostaw. Firma korzysta z trwających polityk „centralizowanych zakupów”, które faworyzują duże, efektywne dystrybutory.
Głównymi konkurentami na rynku Hongkongu i Chin kontynentalnych są China Resources Pharmaceutical Group Limited (1558.HK) oraz Shanghai Pharmaceuticals Holding Co., Ltd. (2607.HK).

Czy najnowsze wyniki finansowe Sinopharm Group są zdrowe? Jakie są trendy w przychodach, zysku netto i zadłużeniu?

Zgodnie z Raportem Rocznym 2023 oraz ostatnimi sprawozdaniami okresowymi, Sinopharm Group utrzymał stabilny wzrost. W 2023 roku firma odnotowała przychody na poziomie około 596,57 mld RMB, co oznacza wzrost rok do roku o około 8,0%. Zysk netto przypisany właścicielom jednostki dominującej wyniósł 9,05 mld RMB, co stanowi wzrost o 6,2% rok do roku.
W zakresie sytuacji finansowej spółka utrzymuje stabilny wskaźnik zadłużenia do aktywów, choć działa w kapitale intensywnym sektorze z istotnymi należnościami. Na koniec 2023 roku grupa koncentrowała się na optymalizacji struktury finansowania, aby skutecznie zarządzać kosztami odsetkowymi w zmieniającym się otoczeniu kredytowym.

Czy obecna wycena Sinopharm (1099.HK) jest wysoka? Jak jej wskaźniki P/E i P/B wypadają na tle branży?

Historycznie Sinopharm Group notowany był z zniżką wyceny względem globalnych konkurentów, ale pozostaje konkurencyjny w sektorze dystrybucji farmaceutycznej akcji H. Na połowę 2024 roku wskaźnik cena do zysku (P/E) zwykle waha się między 6x a 8x, a wskaźnik cena do wartości księgowej (P/B) często jest poniżej 1,0x.
W porównaniu do szerszego sektora opieki zdrowotnej, Sinopharm postrzegany jest jako „inwestycja wartościowa” z relatywnie wysoką stopą dywidendy, często przekraczającą 4-5%, co przyciąga inwestorów instytucjonalnych skoncentrowanych na dochodach.

Jak akcje spółki zachowywały się w ciągu ostatniego roku w porównaniu do konkurentów?

W ciągu ostatniego roku cena akcji Sinopharm wykazała odporność w porównaniu do szerokiego indeksu Hang Seng Healthcare, który doświadczył znacznej zmienności. Podczas gdy wiele firm biotechnologicznych odnotowało gwałtowne spadki, wyniki Sinopharm pozostały stosunkowo stabilne dzięki defensywnemu charakterowi i stałym przepływom pieniężnym. Jednak spółka zmagała się z negatywnymi czynnikami wynikającymi z nastrojów sektorowych dotyczących kampanii antykorupcyjnych w medycynie oraz presji cenowej wynikającej z systemu Volume-Based Procurement (VBP).

Czy istnieją ostatnie branżowe czynniki sprzyjające lub utrudniające notowania akcji?

Czynniki sprzyjające: Starzejąca się populacja Chin nadal napędza długoterminowy popyt na produkty farmaceutyczne. Dodatkowo rozwój segmentu „Apteki detalicznej” oraz integracja usług cyfrowej opieki zdrowotnej stanowią nowe źródła wzrostu.
Czynniki utrudniające: Główne wyzwania to zaostrzenie limitów płatności z ubezpieczeń medycznych oraz aktualizacje „Systemu dwóch faktur”, które ograniczają marże dystrybucyjne. Trwający nadzór regulacyjny nad zgodnością w sektorze zdrowotnym wymaga również wyższych standardów operacyjnych od dużych dystrybutorów.

Czy główni inwestorzy instytucjonalni ostatnio kupowali czy sprzedawali akcje Sinopharm (1099.HK)?

Sinopharm Group pozostaje kluczowym składnikiem portfela wielu dużych inwestorów instytucjonalnych oraz funduszy rynków wschodzących. Głównymi akcjonariuszami są często CNPGC (China National Pharmaceutical Group) jako podmiot kontrolujący oraz instytucjonalne wsparcie ze strony firm takich jak BlackRock, Inc. i JPMorgan Chase & Co., co jest widoczne w zgłoszeniach regulacyjnych. Inwestorzy uważnie obserwują „kapitał południowy” (inwestorów z Chin kontynentalnych poprzez Stock Connect), ponieważ Sinopharm jest popularnym wyborem dla funduszy kontynentalnych poszukujących stabilnych zwrotów na rynku hongkońskim.