Czym są akcje China Everbright?

Wprowadzenie do działalności China Everbright Limited

China Everbright Limited („Everbright”, kod giełdowy: 165.HK) to wiodąca firma zarządzająca aktywami i inwestycyjna działająca transgranicznie, z siedzibą w Hongkongu. Jako członek China Everbright Group, spółka wykorzystała swoją unikalną pozycję — będąc zakorzenioną w Hongkongu i mając silne wsparcie z Chin kontynentalnych — aby stać się czołowym graczem w sektorze alternatywnych inwestycji.

Podsumowanie działalności

Everbright zarządza różnorodnym portfelem funduszy private equity, funduszy venture capital, funduszy sektorowych, funduszy mezzanine oraz wielostrategicznych produktów alternatywnych inwestycji. Według Wyników za okres półroczny 2024, firma zarządzała 71 funduszami o łącznej wartości aktywów pod zarządzaniem (AUM) wynoszącej około 121,3 mld HK$. Jej portfel inwestycyjny obejmuje kilka kontynentów, koncentrując się na branżach o wysokim wzroście, które odpowiadają globalnym przemianom gospodarczym.

Szczegółowe moduły biznesowe

1. Dział zarządzania funduszami (rynek pierwotny): To rdzeń działalności Everbright. Obejmuje:
· Fundusze nieruchomości: Zarządzane przez platformy takie jak EBA Investments, skupiające się na nieruchomościach komercyjnych i sekurytyzacji aktywów.
· Fundusze nowej gospodarki: Skierowane na sektory wysokich technologii, AI i transformację cyfrową.
· Fundusze infrastrukturalne: Koncentrujące się na energii odnawialnej i podstawowych usługach publicznych.
· Opieka zdrowotna i nauki o życiu: Inwestycje w innowatorów biotechnologii i urządzeń medycznych.

2. Dział zarządzania funduszami (rynek wtórny): Ten moduł skupia się na zarządzaniu aktywami poprzez produkty publiczne z rynku akcji i instrumentów o stałym dochodzie, oferując inwestorom instytucjonalnym możliwości inwestycji transgranicznych za pośrednictwem programów takich jak QFII i RQFII.

3. Inwestycje własne: Everbright wykorzystuje własny bilans do inwestowania w projekty strategiczne oraz biznesy „inkubacyjne”. Obejmuje to posiadanie znaczących udziałów w spółkach takich jak China Aircraft Leasing Group Holdings Limited (CALC) oraz Terminus (jednorożec AIoT), wspierając ekosystem współpracy między spółkami portfelowymi.

Cechy modelu biznesowego

· Synergia transgraniczna: Everbright działa jako pomost, wprowadzając kapitał zagraniczny do chińskich historii wzrostu i pomagając chińskim przedsiębiorstwom w ekspansji globalnej.
· Przejście na model asset-light: Firma coraz bardziej odchodzi od modelu opartego na ciężkim bilansie na rzecz modelu skoncentrowanego na zarządzaniu aktywami, aby poprawić zwrot z kapitału własnego (ROE) oraz przychody z opłat.
· Głębokie zaangażowanie przemysłowe: W przeciwieństwie do czysto finansowych inwestorów, Everbright integruje się z łańcuchami przemysłowymi swoich spółek portfelowych (np. leasing samolotów i opieka nad osobami starszymi).

Kluczowa przewaga konkurencyjna

· Dziedzictwo marki: Wspierana przez China Everbright Group (spółkę z listy Fortune Global 500), cieszy się wysokimi ratingami kredytowymi oraz silnymi relacjami z rządem i instytucjami.
· Pełny cykl inwestycyjny: Obejmuje cały łańcuch finansowania od wczesnego etapu venture capital po późne etapy M&A i zarządzanie rynkiem wtórnym.
· Globalna sieć: Z biurami w Hongkongu, Pekinie, Szanghaju oraz obecnością na rynkach zagranicznych, posiada zaawansowaną globalną sieć dystrybucji i pozyskiwania transakcji.

Najświeższe strategiczne ukierunkowanie

W latach 2024 i 2025 Everbright kładzie nacisk na strategię „Jakość ponad ilość”. Firma silnie przesuwa się w kierunku inwestycji ESG (Environmental, Social, and Governance), zielonej energii oraz zaawansowanego przemysłu wytwórczego. Optymalizuje również swój portfel poprzez wyprzedaż aktywów niekluczowych, aby utrzymać wysoką płynność i skoncentrować się na „Nowych siłach produkcyjnych”, takich jak wyspecjalizowane i zaawansowane MŚP.

Historia rozwoju China Everbright Limited

Historia China Everbright Limited odzwierciedla ewolucję Hongkongu jako globalnego centrum finansowego oraz jego integrację z gospodarką chińską.

Cechy rozwoju

Droga Everbright charakteryzuje się udaną transformacją z konglomeratu ogólnego na wysoce wyspecjalizowaną, transgraniczną platformę zarządzania alternatywnymi aktywami. Firma przeszła przez różne cykle finansowe, w tym kryzys azjatycki 1997 i globalny kryzys finansowy 2008, stale doskonaląc swój fokus inwestycyjny.

Szczegółowe etapy rozwoju

1. Era założenia i konglomeratu (1994 - 2000):
Po restrukturyzacji grupy macierzystej Everbright został założony w Hongkongu. W początkowym okresie działał jako konglomerat z interesami w różnych branżach, służąc jako okno dla chińskich przedsiębiorstw do dostępu do międzynarodowych rynków kapitałowych.

2. Strategiczny zwrot ku zarządzaniu aktywami (2001 - 2010):
Zdając sobie sprawę z potencjału rynku private equity, firma rozpoczęła transformację. W 2005 roku oficjalnie uruchomiła swój pierwszy fundusz private equity. W tym okresie powstały charakterystyczne fundusze marki „Everbright”, skupiające się na rosnącej chińskiej klasie średniej i industrializacji.

3. Ekspansja międzynarodowa i dywersyfikacja (2011 - 2019):
Everbright rozszerzył swoją obecność globalną, nabywając udziały w zagranicznych platformach i uruchamiając Everbright Overseas Infrastructure Investment Fund. Inkubował także CALC, który stał się czołowym leasingodawcą samolotów w Azji. Do 2017 roku AUM przekroczyło 100 mld HK$, umacniając pozycję firmy jako menedżera aktywów klasy premium.

4. Odporność i optymalizacja (2020 - obecnie):
W odpowiedzi na globalne zmiany makroekonomiczne i regulacyjne Everbright wszedł w fazę „Optymalizacji”. Skupiono się na zarządzaniu ryzykiem, transformacji cyfrowej oraz dostosowaniu do krajowych strategicznych branż, takich jak półprzewodniki i neutralność węglowa. Pomimo zmienności rynku w latach 2023-2024, firma utrzymała stabilne AUM, koncentrując się na pozyskiwaniu funduszy instytucjonalnych.

Analiza sukcesów i wyzwań

Czynniki sukcesu: Głównym powodem sukcesu była strategia „China-Plus” — łącząca chińskie spostrzeżenia rynkowe z międzynarodowymi standardami ładu korporacyjnego.
Wyzwania: W ostatnich latach wysokie stopy procentowe i zmiany geopolityczne wywarły presję na mnożniki wyceny w sektorze private equity. Firma napotkała trudności z „wyjściami” (IPO/M&A) z powodu słabych warunków na rynku kapitałowym, co skutkowało bardziej zdyscyplinowaną strategią alokacji kapitału.

Wprowadzenie do branży

China Everbright Limited działa w ramach branży alternatywnego zarządzania aktywami, obejmującej private equity, nieruchomości oraz inwestycje infrastrukturalne.

Trendy i czynniki napędzające branżę

· Przesunięcie w kierunku technologii i ESG: Kapitał odchodzi od tradycyjnych nieruchomości na rzecz „Hard Tech” (półprzewodniki, AI) oraz „Green Tech” (pojazdy elektryczne, energia słoneczna).
· Instytucjonalizacja: Rośnie popyt ze strony firm ubezpieczeniowych i funduszy emerytalnych na długoterminowe, stabilne zwroty oferowane przez aktywa alternatywne.
· Wzrost rynku funduszy wtórnych: W obliczu trudności z tradycyjnymi wyjściami IPO, rynek „S-Fund” (funduszy wtórnych) dynamicznie się rozwija, zapewniając płynność dla LP.

Konkurencyjność rynku

Branża jest wysoce konkurencyjna, z udziałem globalnych gigantów oraz wyspecjalizowanych lokalnych graczy. Everbright konkuruje w „zatłoczonym środku”, utrzymując niszę w transakcjach transgranicznych.

Status i cechy branży

Zgodnie z danymi Preqin za 2024 rok, azjatycki rynek private equity przechodzi okres „re-baseliningu”. Pomimo spowolnienia pozyskiwania kapitału na świecie, „Dry Powder” (niezaangażowany kapitał) pozostaje wysoki.
Status Everbright: Firma pozostaje jedną z nielicznych spółek notowanych w Hongkongu oferujących czystą ekspozycję na chiński rynek alternatywnych inwestycji. Jest klasyfikowana jako Top 10 firma private equity w Chinach przez różne organizacje branżowe, takie jak Zero2IPO, szczególnie wyróżniając się w inwestycjach w nieruchomości i zaawansowaną produkcję technologiczną.

Kluczowe dane branżowe (szacunki na 2024 rok)

· Całkowite AUM private equity w regionie Azji i Pacyfiku: Szacowane na ponad 2,5 biliona USD.
· Zmiana fokusów: Ponad 60% nowych alokacji funduszy w regionie skierowanych jest na transformację energetyczną i infrastrukturę cyfrową.
· Wskaźnik dywidendy: Jako spółka holdingowa, akcje Everbright są często oceniane przez pryzmat wskaźnika wypłaty dywidendy, który firma stara się utrzymać nawet podczas cykli restrukturyzacji portfela.

Ocena Kondycji Finansowej China Everbright Limited

China Everbright Limited (165.HK) zmagała się w ciągu ostatnich dwóch lat z złożonym krajobrazem finansowym, na który wpływ miały presje wyceny w sektorze nieruchomości oraz odbudowa podstawowej działalności zarządzania aktywami i operacji na rynku wtórnym. Na dzień zakończenia roku obrotowego 31 grudnia 2024 (raportowanego w marcu 2025) oraz na podstawie wstępnych danych za 2025, spółka priorytetowo traktowała efektywność kosztową i zarządzanie płynnością pomimo strat księgowych.

Ogólny Wynik Kondycji Finansowej: 73/100 ⭐️⭐️⭐️½

Potencjał Rozwojowy 165

Strategiczna Mapa Drogowa i "Nowe Jakościowe Siły Produktywne"

Spółka aktywnie przesuwa swój fokus inwestycyjny w kierunku strategicznych branż wschodzących. Najnowsza mapa drogowa podkreśla „kapitał cierpliwy” wspierający technologie zaawansowane, sztuczną inteligencję oraz zieloną energię. W latach 2024/2025 spółka z sukcesem uruchomiła kilka nowych funduszy, w tym Fundusz Liaoning (700 mln RMB) oraz Ganzhou Guohui Industrial Development Fund (400 mln RMB), sygnalizując zwrot w stronę regionalnej modernizacji przemysłu i produkcji high-tech.

Katalizatory Wzrostu Portfela

China Everbright Limited nadal korzysta ze swoich „Kluczowych Platform Inwestycyjnych”:
• CALC (China Aircraft Leasing): Pozostaje największym niezależnym leasingodawcą samolotów w Chinach z 189 maszynami, odnotowując wzrost zysku netto o 83 mln HK$ w 2024.
• Everbright Senior Healthcare: Wzrost przychodów napędzany jest przez wyższe wskaźniki zajętości oraz przejście na modele usług zakupionych przez rząd, co plasuje ją jako markę pierwszej klasy w sektorze starzejącej się populacji.
• Terminus (AIoT): Inkubowany jednorożec skupiający się na rozwiązaniach smart city, działający jako katalizator ekspozycji spółki na gospodarkę cyfrową.

Nowe Katalizatory Biznesowe: Fundusze S i Recykling Kapitału

Znaczącym katalizatorem na lata 2025/2026 jest przyspieszenie działalności „Funduszu S” (Secondary Fund). Umożliwia to optymalizację portfela poprzez nabywanie lub sprzedaż udziałów w istniejących funduszach private equity, co przyspiesza recykling kapitału. W 2024 spółka odnotowała łączne wyjścia przekraczające 3,8 mld HK$ z mnożnikiem inwestycji (MOIC) na poziomie 1,54x, potwierdzając zdolność do realizacji zwrotów nawet w trudnym otoczeniu wyjścia z inwestycji.

Korzyści i Ryzyka China Everbright Limited

Korzyści Inwestycyjne

1. Odporna Polityka Dywidendowa: Pomimo raportowanych strat netto z powodu nie zrealizowanych korekt wyceny, spółka utrzymuje stabilną dywidendę. Zarząd zaproponował dywidendę końcową w wysokości 0,05 HK$ na akcję zarówno za 2024, jak i 2025, co świadczy o zaangażowaniu w zwrot dla akcjonariuszy.
2. Zdywersyfikowane Strumienie Dochodów: Podczas gdy rynki pierwotne są pod presją, inwestycje w fundusze rynku wtórnego gwałtownie wzrosły, a Everbright Convertible Opportunities Fund osiągnął zwrot netto na poziomie 19,64% w 2024.
3. Silne Wsparcie Spółki Matki: Jako spółka zależna China Everbright Group (posiadającej około 49,74%), korzysta z rozległych zasobów transgranicznych i silnej reputacji marki, co umożliwia korzystne finansowanie i możliwości inwestycyjne.
4. Wiodąca Pozycja ESG: Utrzymanie oceny „A” od MSCI ESG Research przyciąga kapitał skoncentrowany na ESG i jest zgodne z globalnymi standardami inwestycji instytucjonalnych.

Potencjalne Ryzyka

1. Negatywny Wpływ Wyceny Nieruchomości: Utrzymująca się zmienność w sektorze nieruchomości pozostaje głównym czynnikiem ryzyka. Odpisy na projekty private equity związane z nieruchomościami historycznie obniżały rentowność i mogą to robić nadal, dopóki sektor się nie ustabilizuje.
2. Wysoki Poziom Zadłużenia: Mimo aktywnego zmniejszania dźwigni przez zarząd, wskaźnik zadłużenia brutto pozostaje wysoki (około 90-95%). Wysokie stopy procentowe na świecie mogą wpłynąć na koszt długu offshore, choć ostatnie refinansowanie na tańsze obligacje onshore złagodziło część tego ryzyka.
3. Trudności z Wyjściem z Inwestycji: Zaostrzone warunki IPO na głównych rynkach światowych mogą spowolnić fazę „żniw” funduszy private equity spółki, co może skutkować dłuższym okresem utrzymywania 71 zarządzanych funduszy.

Jak analitycy postrzegają China Everbright Limited i akcje 165?

Wchodząc w lata 2024 i 2025, opinie analityków na temat China Everbright Limited (CEL) oraz jej akcji (HKG: 0165) można określić jako „ostrożne odbicie w obliczu wyzwań strukturalnych”. Mimo że firma pozostaje czołowym graczem w zarządzaniu aktywami transgranicznymi, napotkała znaczące trudności związane z odpisami na nieruchomości oraz zmiennością rynku. Jednak najnowsze raporty finansowe wskazują na skupienie się na efektywności kosztowej oraz strategiczne dostosowanie działalności w kierunku sektorów wysokich technologii.

1. Główne opinie instytucjonalne o firmie

Przejście na wzrost wysokiej jakości: Analitycy zauważają, że CEL zmienia swój fokus inwestycyjny na „nową jakość produktywności”, koncentrując się szczególnie na wczesnych etapach technologii twardych, sztucznej inteligencji (AIoT) oraz strategicznych branżach wschodzących. Na koniec 2024 roku firma zarządzała aktywami o łącznej wartości około 117,4 mld HK$ w ramach 71 funduszy.

Odporność operacyjna i kontrola kosztów: Główne instytucje, takie jak CCB International i CICC, podkreśliły agresywną strategię „szczupłego zarządzania” firmy. W 2024 roku CEL skutecznie obniżyła koszty operacyjne o 9,2% rok do roku. Ponadto, pomimo ogólnych strat, firma utrzymała dodatnie przepływy pieniężne zarówno z działalności operacyjnej, jak i inwestycyjnej, co analitycy postrzegają jako oznakę fundamentalnej stabilności.

Odbudowa kluczowych spółek zależnych: Znacząca część wartości firmy pochodzi z jej „inwestycji kluczowych”. Analitycy wskazują na stabilne wyniki China Aircraft Leasing Group (CALC) oraz Everbright Securities jako istotne zabezpieczenia. Na przykład w 2024 roku wkład zysku CALC do Grupy odnotował znaczący wzrost rok do roku, wspierając ogólną wycenę.

2. Ocena akcji i cele cenowe

Na początku 2025 roku sentyment rynkowy wobec akcji 165 pozostaje zróżnicowany, z konsensusem oscylującym między „Neutralny” a „Spekulacyjny zakup”, w zależności od instytucji:
Rozkład ocen: Spośród około 11 analityków śledzących akcje, występuje mieszanka ocen „Kupuj” i „Trzymaj”. Podczas gdy niektóre platformy raportują konsensus „Silny zakup” od wybranych niszowych analityków, większe instytucje pozostają bardziej ostrożne ze względu na obciążenia sektora nieruchomości.

Prognozy cen docelowych:
Średnia cena docelowa: Ostatnie szacunki mieszczą się w przedziale 7,80 HK$ do 10,00 HK$.
Optymistyczna perspektywa: Niektórzy analitycy sugerują cel bliski 10,00 HK$, co oznacza potencjalny wzrost o ponad 50% względem obecnych poziomów handlu (około 6,30–6,50 HK$), pod warunkiem kontynuacji poprawy inwestycji funduszy na rynku wtórnym.
Konserwatywna perspektywa: Inne instytucje obniżyły cele do poziomu około 7,80 HK$, odzwierciedlając utrzymujące się „niezrealizowane straty inwestycyjne”, które wpłynęły na wynik netto w ciągu ostatnich dwóch lat fiskalnych.

3. Czynniki ryzyka wskazane przez analityków (scenariusz pesymistyczny)

Mimo optymizmu co do odwrócenia trendu, analitycy podkreślają kilka kluczowych ryzyk, które inwestorzy powinni monitorować:
Ekspozycja na nieruchomości: Największym obciążeniem dla wyników CEL pozostają inwestycje na rynku pierwotnym w sektorze nieruchomości. Presja wyceny oraz wyzwania płynnościowe na krajowym rynku nieruchomości doprowadziły do znacznych odpisów w 2024 roku.

Wysokie zadłużenie: Analitycy zwracają uwagę na wysoki wskaźnik dźwigni finansowej firmy, który na koniec 2024 roku wynosił około 86,2%. Choć jest to niewielka poprawa względem poprzednich lat, pozostawia firmę wrażliwą na zmiany stóp procentowych i warunki na rynku kredytowym.

Trudności z wyjściem z inwestycji: Niekorzystne warunki na rynku pierwotnym utrudniają funduszom private equity wyjście z projektów przy optymalnej wycenie. Mimo że firma osiągnęła mnożnik zainwestowanego kapitału (MOIC) na poziomie 1,54x przy wyjściach w 2024 roku, tempo wyjść pozostaje kwestią budzącą obawy w kontekście długoterminowej realizacji zysków.

Podsumowanie

Konsensus analityków z Wall Street i Hongkongu wskazuje, że China Everbright Limited znajduje się obecnie w fazie przejściowej. Wyniki finansowe za lata 2024 i 2025 odzwierciedlają trudności związane z przeszacowaniem aktywów oraz niekorzystnym otoczeniem makroekonomicznym, jednak zobowiązanie firmy do stabilnej dywidendy (0,05 HK$ na akcję) oraz strategiczne przesunięcie w kierunku inwestycji technologicznych stanowią podstawę dla akcji. Analitycy uważają, że wraz z malejącym obciążeniem ze strony sektora nieruchomości i dojrzewaniem portfela wysokich technologii, akcje mogą doświadczyć istotnej rewaluacji.

China Everbright Limited (165.HK) Najczęściej Zadawane Pytania

Jakie są kluczowe atuty inwestycyjne China Everbright Limited (CEL) i kto jest jej główną konkurencją?

China Everbright Limited (165.HK) to wiodąca platforma inwestycyjna i zarządzania aktywami o zasięgu transgranicznym. Do jej głównych atutów inwestycyjnych należy unikalna strategia „Macro Asset Management” oraz silne wsparcie ze strony China Everbright Group. Spółka zarządza zróżnicowanym portfelem obejmującym nieruchomości (Everbright Jiabao), leasing samolotów (CALC) oraz sektor technologiczny.
W obszarze zarządzania aktywami i private equity jej głównymi konkurentami są CITIC Capital, Legend Capital oraz międzynarodowe firmy takie jak Blackstone czy KKR, zwłaszcza w kontekście dużych transakcji infrastrukturalnych i technologicznych na rynku azjatyckim.

Czy najnowsze raporty finansowe China Everbright Limited są zdrowe? Jak wyglądają przychody, zysk netto i poziom zadłużenia?

Zgodnie z Wynikami Rocznymi za 2023 rok oraz Raportem Śródrocznym za 2024 rok, CEL działa w trudnym makroekonomicznym otoczeniu. W całym 2023 roku spółka odnotowała stratę przypisaną akcjonariuszom na poziomie około 1,92 mld HKD, co stanowiło znaczną poprawę w porównaniu do straty 7,44 mld HKD w 2022 roku.
Na połowę 2024 roku firma nadal koncentruje się na płynności. Jej współczynnik zadłużenia (netto zadłużenie do kapitału własnego) utrzymuje się na kontrolowanym poziomie, zwykle w przedziale 60% do 70%. Przychody z zarządzania funduszami pozostają stabilne, jednak zyski netto są obciążone korektami wyceny inwestycji na rynku wtórnym oraz pozycji private equity.

Czy obecna wycena 165.HK jest wysoka? Jak wypadają wskaźniki P/E i P/B w porównaniu do branży?

China Everbright Limited jest obecnie notowana z dużą zniżką względem wartości księgowej. Jej współczynnik Cena do Wartości Księgowej (P/B) wynosi około 0,15x do 0,20x, co jest znacznie poniżej średniej historycznej oraz niżej niż u wielu konkurentów na rynku finansowym w Hongkongu.
Wskaźnik Cena do Zysku (P/E) jest zmienny ze względu na wahania zysku netto i wyceny inwestycji. W porównaniu do szerokiego sektora finansowego w Hongkongu, CEL jest postrzegana przez wielu analityków jako inwestycja o charakterze „głębokiej wartości”, choć jej wycena jest tłumiona przez nastroje rynkowe związane z sektorem nieruchomości w Chinach oraz zmiennością rynku akcji.

Jak zachowywała się cena akcji 165.HK w ciągu ostatnich trzech miesięcy i roku? Czy przewyższyła konkurencję?

W ciągu ostatniego roku 165.HK podlegała presji spadkowej, zgodnie z trendem szerokiego Hang Seng Financial Index. W ostatnich trzech miesiącach akcje wykazywały oznaki stabilizacji, często reagując na komunikaty polityczne z Chin kontynentalnych.
Jednak w porównaniu do czysto ubezpieczeniowych lub bankowych spółek, CEL generalnie notowała gorsze wyniki ze względu na wysoką ekspozycję na private equity i wyceny nieruchomości, które są bardziej wrażliwe na cykle stóp procentowych i płynność rynku niż tradycyjne banki komercyjne.

Czy w branży pojawiły się ostatnio pozytywne lub negatywne trendy wpływające na China Everbright Limited?

Pozytywne: Ostatnie działania chińskich regulatorów wspierające „Srebrną Gospodarkę”, zaawansowaną produkcję technologiczną oraz zieloną energię tworzą korzystne warunki dla wyspecjalizowanych funduszy CEL. Ponadto stabilizacja cyklu stóp procentowych HKD/USD może obniżyć koszty finansowania leasingu samolotów i operacji zagranicznych.
Negatywne: Przedłużające się ożywienie na chińskim rynku nieruchomości stanowi wyzwanie dla działu zarządzania funduszami nieruchomościowymi. Dodatkowo zaostrzenie warunków IPO zarówno na rynku A-share, jak i w Hongkongu spowolniło proces recyklingu kapitału w funduszach private equity.

Czy duże instytucje ostatnio kupowały czy sprzedawały akcje 165.HK?

Udział instytucjonalny w China Everbright Limited jest nadal zdominowany przez spółkę matkę, China Everbright Group, która posiada ponad 49% akcji. Ostatnie zgłoszenia wskazują, że aktywność instytucji globalnych zarządzających aktywami (takich jak Vanguard i BlackRock poprzez fundusze indeksowe) pozostaje stosunkowo stabilna.
Dane z Hong Kong Stock Exchange (HKEX) sugerują, że choć nie nastąpił gwałtowny wzrost zakupów „Northbound” czy „Southbound”, akcje te pozostają ważnym składnikiem wielu portfeli skoncentrowanych na wartości w Chinach, ze względu na potencjał wysokiej dywidendy po normalizacji wyników.