Czym są akcje ZF Steering Gear (India)?

Wprowadzenie do działalności Z F Steering Gear (India) Limited

Z F Steering Gear (India) Limited (ZFSTEERING) to czołowy producent komponentów motoryzacyjnych w Indiach, specjalizujący się w projektowaniu, produkcji i dostawie zaawansowanych systemów kierowniczych. Firma powstała jako joint venture pomiędzy ZF Group (Niemcy) a rodziną Munot z Indii i rozwinęła się w dominującego gracza na rynku pojazdów użytkowych (CV). Działa jako kluczowy dostawca Tier-1 dla głównych producentów oryginalnego wyposażenia (OEM), dostarczając niezbędne technologie zapewniające bezpieczeństwo i manewrowość pojazdów.

Szczegółowe moduły biznesowe

1. Mechaniczne systemy kierownicze: Firma produkuje precyzyjne mechaniczne przekładnie kierownicze, głównie dla lekkich pojazdów użytkowych (LCV) i traktorów. Systemy te są znane z trwałości i opłacalności w trudnych warunkach drogowych Indii.
2. Integralne hydrauliczne wspomaganie kierownicy: To flagowa linia produktów. Systemy te stosowane są w ciężkich ciężarówkach, autobusach i autokarach. Integralna przekładnia wspomagania łączy mechanizm manualny i cylinder hydrauliczny w jednej obudowie, co redukuje wagę i złożoność.
3. Pompy wspomagania kierownicy: ZF Steering produkuje łopatkowe pompy hydrauliczne, które zapewniają niezbędne ciśnienie płynu dla systemów wspomagania. Są one zaprojektowane pod kątem wysokiej wydajności i niskiego poziomu hałasu.
4. Kolumny kierownicze i zbiorniki oleju: Poza samą przekładnią firma oferuje kompletne rozwiązania kierownicze, w tym przeguby uniwersalne, kolumny kierownicze oraz specjalistyczne zbiorniki oleju niezbędne dla obwodów hydraulicznych.
5. Energia odnawialna (energia wiatrowa): Dywersyfikując źródła przychodów, firma eksploatuje turbiny wiatrowe w Maharasztrze i Gudżaracie. Segment ten zapewnia stały dopływ „innych przychodów” i wspiera cele zrównoważonego rozwoju przedsiębiorstwa.

Cechy modelu biznesowego

Model skoncentrowany na OEM: Przychody firmy są silnie powiązane z cyklami produkcyjnymi głównych indyjskich producentów pojazdów użytkowych, takich jak Tata Motors, Ashok Leyland i Force Motors.
Wysoka precyzja inżynieryjna: Układ kierowniczy jest komponentem krytycznym dla bezpieczeństwa. Model biznesowy opiera się na wysokich barierach wejścia ze względu na rygorystyczne certyfikaty jakości i wymóg produkcji bez wad.
Obecność na rynku części zamiennych: Choć głównym celem są OEM, firma utrzymuje silną sieć dystrybucji części zamiennych, aby wykorzystać rynek wymiany o wysokiej marży.

Kluczowa przewaga konkurencyjna

Technologiczne dziedzictwo: Współpraca z ZF Friedrichshafen AG (globalnym liderem w technologii układów napędowych i podwozi) zapewnia firmie światowej klasy wsparcie R&D oraz dostęp do najnowocześniejszych patentów kierowniczych.
Głębokie relacje rynkowe: Obecność na rynku od ponad czterech dekad pozwoliła ZF Steering na zbudowanie trwałych relacji z głównymi indyjskimi OEM, co utrudnia nowym graczom wejście ze względu na wysokie koszty zmiany dostawcy i zintegrowane procesy projektowe.
Doskonalenie produkcji: Nowoczesny zakład w Shirur (blisko Pune) jest wysoko zautomatyzowany i zoptymalizowany pod kątem indyjskich kosztów, zachowując jednocześnie europejskie standardy jakości.

Najświeższa strategia

Dostosowanie do pojazdów elektrycznych (EV): W miarę jak branża pojazdów użytkowych przechodzi na elektryfikację, firma inwestuje w Electric Power Steering (EPS) oraz systemy elektrohydrauliczne, aby obsługiwać elektryczne autobusy i ciężarówki.
Modernizacja aktywów: W ostatnich latach finansowych (FY2024-2025) firma skoncentrowała się na modernizacji linii produkcyjnych z wykorzystaniem technologii Przemysłu 4.0, aby zwiększyć wydajność i ograniczyć straty.

Historia rozwoju Z F Steering Gear (India) Limited

Historia Z F Steering Gear (India) Limited to opowieść o udanej współpracy międzynarodowej i konsekwentnym dostosowywaniu się do zmieniającego się indyjskiego rynku motoryzacyjnego.

Fazy rozwoju

1. Fundamenty (1981 - 1990): Firma została założona w 1981 roku w wyniku współpracy między ZF Friedrichshafen AG z Niemiec a rodziną Munot. Produkcja rozpoczęła się w zakładzie w Shirur, aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu na nowoczesne systemy kierownicze w rozwijającym się sektorze przemysłowym Indii.

2. Konsolidacja rynku (1991 - 2010): W okresie liberalizacji gospodarki indyjskiej firma rozszerzyła portfolio produktów o wspomaganie kierownicy dla pierwszej generacji nowoczesnych ciężkich ciężarówek i autobusów. Przetrwała wejście globalnej konkurencji dzięki doskonałemu stosunkowi kosztów do jakości. W tym czasie zdywersyfikowała działalność o energię wiatrową, aby zabezpieczyć się przed cyklicznymi spadkami w branży motoryzacyjnej.

3. Ewolucja technologiczna i niezależność (2011 - 2020): Firma przeszła znaczącą rozbudowę mocy produkcyjnych. Choć ZF Niemcy pozostaje promotorem, jednostka indyjska rozwinęła znaczące lokalne zdolności R&D, dostosowując niemiecką technologię do indyjskich warunków drogowych (przeciążenia, wysokie temperatury i kurz).

4. Cyfryzacja i zrównoważony rozwój (2021 - obecnie): Po pandemii firma skupiła się na odporności finansowej i gotowości technologicznej do norm emisji BS-VI (Bharat Stage 6) oraz przejścia na „inteligentne” systemy kierownicze.

Czynniki sukcesu i wyzwania

Czynniki sukcesu: Głównym powodem sukcesu jest formuła „niemiecka technologia + indyjski koszt”. Lokalizując zaawansowane niemieckie projekty, firma zaoferowała produkt znacznie lepszy niż lokalne alternatywy, a jednocześnie tańszy niż bezpośredni import.
Wyzwania: Firma zmaga się z wysoką cyklicznością. Indyjski rynek pojazdów użytkowych jest bardzo wrażliwy na wzrost PKB i wydatki infrastrukturalne. Okresy spowolnienia gospodarczego (np. 2019-2020) historycznie wywierały presję na marże firmy.

Wprowadzenie do branży

Indyjski przemysł komponentów motoryzacyjnych jest kluczowym elementem gospodarki narodowej, znacząco przyczyniając się do PKB sektora produkcyjnego. Segment przekładni kierowniczych jest ściśle powiązany z rozwojem branży pojazdów użytkowych (CV) i traktorów.

Trendy i czynniki napędowe branży

Inwestycje infrastrukturalne: Skupienie rządu Indii na programie „Gati Shakti” oraz masowych projektach budowy autostrad napędza popyt na ciężkie ciężarówki wieloosiowe, które wymagają zaawansowanego wspomagania kierownicy.
Wymogi regulacyjne: Przejście na surowsze normy bezpieczeństwa i emisji (BS-VI faza II) wymaga precyzyjniejszej kontroli kierownicy, co sprzyja producentom wysokiej klasy, takim jak ZF Steering.
Elektryfikacja: Programy „FAME-II” i kolejne inicjatywy dotyczące elektrycznych autobusów działają jako katalizator rozwoju elektronicznych rozwiązań kierowniczych.

Konkurencja na rynku

Rynek charakteryzuje się mieszanką krajowych potentatów i globalnych spółek zależnych.

Pozycja rynkowa i dane (najnowsze statystyki)

Na dzień FY 2023-24 oraz pierwszą połowę FY 2024-25, Z F Steering Gear (India) utrzymuje dominujący udział w rynku w segmencie wspomagania kierownicy dla ciężkich pojazdów użytkowych (HCV) w Indiach, szacowany na ponad 40-45%.

Kluczowe wskaźniki finansowe (przybliżone dla FY24):
- Przychody: Utrzymują się na poziomie około 450 - 550 crore ₹, zależnie od cykli pojazdów użytkowych.
- Rentowność: Utrzymuje zdrową marżę EBITDA w porównaniu do średniej branżowej dzięki wysokiemu poziomowi lokalizacji produkcji.
- Profil zadłużenia: Firma znana jest z silnego bilansu i minimalnego zadłużenia, co stanowi istotną przewagę w warunkach wysokich stóp procentowych.

Perspektywy branży

Indyjski rynek pojazdów użytkowych ma rosnąć w tempie CAGR 7-9% w ciągu najbliższych pięciu lat. Wraz z rosnącym trendem „unitaryzacji” (przejścia od pojedynczych części do pełnych modułowych zespołów kierowniczych), Z F Steering Gear (India) jest dobrze przygotowana do uzyskania wyższej wartości na pojazd, gdy OEM-y będą zlecać bardziej złożone podzespoły zaufanym partnerom.

Ocena Kondycji Finansowej Z F Steering Gear (India) Limited

Na podstawie najnowszych danych finansowych za rok obrotowy 2024 oraz wstępnych wyników z kolejnych kwartałów (Q1-Q3 roku obrotowego 2025-26), Z F Steering Gear (India) Limited prezentuje stabilny, lecz przejściowy profil finansowy. Pomimo utrzymania dominującej pozycji rynkowej, ostatnia rentowność została osłabiona przez agresywne nakłady inwestycyjne na integrację wsteczną oraz spółki zależne.

Podsumowanie Finansowe (Dane za rok obrotowy 2024-25):
Na koniec roku obrotowego zakończonego w marcu 2024 roku spółka odnotowała przychody w wysokości ₹5,121 milionów (wzrost o 10,4% r/r) oraz zysk netto w wysokości ₹437 milionów (wzrost o 78% r/r). Jednak nowsze dane za pierwszą połowę roku obrotowego 2026 wskazują na zmianę; podczas gdy przychody z komponentów motoryzacyjnych wzrosły o około 5,18% do ₹115,54 crore w Q2 FY2026, zysk netto spadł z powodu kosztów start-upów spółek zależnych oraz wyższych odpisów amortyzacyjnych. Spółka pozostaje praktycznie wolna od zadłużenia, z wysokim wskaźnikiem pokrycia odsetek powyżej 18x.

Potencjał Rozwojowy Z F Steering Gear (India) Limited

Strategiczna Integracja Wsteczna

Spółka agresywnie realizuje integrację wsteczną poprzez swoje spółki zależne, Metacast Auto Private Limited oraz DriveSys Systems Private Limited. Ten krok ma na celu przeniesienie produkcji obrobionych odlewów do własnych zakładów, co ma znacząco ustabilizować łańcuch dostaw i poprawić długoterminowe marże EBITDA w miarę osiągania przez te jednostki optymalnej wydajności.

Diversyfikacja w Energię Odnawialną

Poza podstawową działalnością motoryzacyjną, ZF Steering skutecznie uruchomiła segment Energii Odnawialnej. Pod koniec 2025 roku jej spółka zależna DriveSys (Dział Aluminium) zdobyła duże zamówienie o wartości ₹151 crore od czołowego indyjskiego konglomeratu na komponenty do energii odnawialnej. Ta dywersyfikacja zapewnia stabilne, niskiego ryzyka źródło przychodów, które uzupełnia cykliczny charakter rynku pojazdów użytkowych (CV).

Pozycja Rynkowa i Rozbudowa Mocy Produkcyjnych

ZF Steering pozostaje dominującym graczem na indyjskim rynku wspomagania kierownicy, szczególnie w segmencie pojazdów użytkowych i traktorów. Zarząd niedawno zatwierdził rozbudowę mocy produkcyjnych Metacast z 10 000 do 25 000 MTPA, z inwestycją na poziomie ₹25 crore. Odzwierciedla to zaufanie zarządu do utrzymującego się popytu ze strony krajowego sektora CV i infrastruktury w ciągu najbliższych 15-18 miesięcy.

Transformacja Technologiczna

Spółka przechodzi z tradycyjnych mechanicznych układów kierowniczych na Hydraulic Power Actuated Steering (HPAS) dla traktorów oraz zdigitalizowane rozwiązania kierownicze dla „Next Generation Mobility”. Ta zgodność ze strategią globalnej grupy ZF zapewnia konkurencyjność jednostki indyjskiej w miarę przesunięcia rynku krajowego w kierunku bardziej zaawansowanych architektur pojazdów.

Z F Steering Gear (India) Limited Zalety i Ryzyka

Zalety Spółki (Czynniki Pozytywne)

• Silne Fundamenty Finansowe: Spółka utrzymuje status „praktycznie bez zadłużenia” z wskaźnikiem długu do kapitału własnego na poziomie około 0,08 - 0,21 (w zależności od skonsolidowanego zadłużenia na inwestycje kapitałowe), co zapewnia znaczną odporność w okresach spowolnienia gospodarczego.
• Strategiczny Portfel Zamówień: Niedawna umowa na ₹151 crore w segmencie aluminium/energii odnawialnej stanowi silny impuls do wzrostu przychodów spoza sektora motoryzacyjnego.
• Dominujący Udział Rynkowy: Silne, wieloletnie relacje z kluczowymi indyjskimi OEM-ami (Original Equipment Manufacturers) w segmentach CV i traktorów stanowią wysoką barierę wejścia dla konkurencji.
• Wysoka Integralność Promotorów: Z ponad 62,75% udziałem promotorów i zerowymi zastawionymi akcjami, interesy zarządu są ściśle zbieżne z długoterminowymi akcjonariuszami.

Ryzyka Spółki (Czynniki Negatywne)

• Krótkoterminowa Presja na Marże: Duże inwestycje w spółki zależne (Metacast, Nexsteer) spowodowały tymczasowy spadek skonsolidowanego zysku netto i ROE (obecnie około 3,2% - 7,1%), ponieważ jednostki te są jeszcze na wczesnym etapie rozwoju.
• Ekspozycja na Cykl Branżowy: Wyniki spółki są silnie uzależnione od cyklu indyjskiego rynku pojazdów użytkowych (CV), który jest kształtowany przez rządowe wydatki infrastrukturalne oraz ogólny wzrost PKB.
• Ryzyko Realizacji Rozbudowy Mocy Produkcyjnych: Ambitna rozbudowa zdolności odlewniczych i integracja nowych linii produktowych muszą być zarządzane efektywnie, aby uniknąć przekroczenia kosztów i niewykorzystania aktywów.
• Niska Płynność/Obrót: Jako spółka z małą kapitalizacją, ZFSTEERING może doświadczać wysokiej zmienności cen i niższej płynności obrotu w porównaniu do większych konkurentów z branży części samochodowych.

Jak analitycy postrzegają Z F Steering Gear (India) Limited i akcje ZFSTEERING?

Na połowę 2026 roku sentyment analityków wobec Z F Steering Gear (India) Limited (ZFSTEERING) jest „ostrożnie optymistyczny”, napędzany silnym rozwojem infrastruktury motoryzacyjnej w Indiach oraz strategicznym dostosowaniem firmy do globalnego właściciela ZF Friedrichshafen AG. Mimo że akcje znacznie zyskały na wartości w ciągu ostatnich dwóch lat, rynek koncentruje się obecnie na przejściu firmy na Electric Power Steering (EPS) oraz jej zdolności do utrzymania marż w obliczu rosnących kosztów surowców. Oto szczegółowa analiza aktualnych opinii analityków:

1. Główne instytucjonalne perspektywy dotyczące firmy

Strategiczna dominacja w pojazdach użytkowych: Większość analityków branżowych podkreśla dominującą pozycję ZF Steering Gear na rynku hydraulicznym układów kierowniczych dla ciężkich pojazdów użytkowych (HCV) i lekkich pojazdów użytkowych (LCV). Według raportów Motilal Oswal i Axis Securities, firma jest głównym beneficjentem indyjskiego narodowego planu „Gati Shakti”, który przyspieszył popyt na floty komercyjne.

Integracja technologiczna: Analitycy uważnie obserwują synergię między podmiotem indyjskim a niemieckim właścicielem. Konsensus wskazuje, że ZF India skutecznie lokalizuje zaawansowane europejskie technologie układów kierowniczych, co stanowi przewagę konkurencyjną wobec krajowych graczy. Przejście od systemów czysto mechanicznych i hydraulicznych do rozwiązań „mechatronicznych” jest postrzegane jako największy czynnik wzrostu firmy na lata 2026-2027.

Zdrowie finansowe i konsekwencja wypłat dywidend: Analitycy finansowi często podkreślają status firmy jako „wolnej od zadłużenia” (według najnowszych sprawozdań za rok finansowy 2025-26) oraz jej historię regularnych wypłat dywidend, co stanowi istotny atut dla inwestorów wartościowych. Wskaźnik ROCE (zwrot z zaangażowanego kapitału) pozostaje na zdrowym poziomie, często przekraczając 15-18% w ostatnich kwartałach, co świadczy o efektywnym zarządzaniu kapitałem.

2. Oceny akcji i cele cenowe

Na maj 2026 roku konsensus rynkowy dla ZFSTEERING jest generalnie sklasyfikowany jako „Trzymaj do Kupna”:

Rozkład ocen: Spośród domów maklerskich specjalizujących się w segmentach boutique i mid-cap, około 65% utrzymuje ocenę „Kupuj” lub „Akumuluj”, podczas gdy 35% przeszło na „Trzymaj” po ostatnim wzroście cen akcji.

Cele cenowe (najnowsze szacunki):
Średni cel cenowy: Analitycy ustalili medianę celu w przedziale ₹1,850 – ₹1,950 (co oznacza umiarkowany potencjał wzrostu względem obecnych poziomów konsolidacji).
Scenariusz optymistyczny: Niektórzy agresywni badacze instytucjonalni sugerują, że jeśli segment traktorów odbuduje się szybciej niż oczekiwano w cyklu monsunowym 2026, akcje mogą przetestować poziom ₹2,200.
Konserwatywna wycena: Platformy nastawione na wartość, takie jak TickerTape i Trendlyne, wskazują na uczciwą wartość bliższą ₹1,650, zauważając, że wskaźnik P/E (obecnie na poziomie około 28x-30x) jest nieco powyżej 5-letniej średniej historycznej.

3. Kluczowe czynniki ryzyka wskazane przez analityków

Mimo pozytywnej trajektorii wzrostu, analitycy ostrzegają inwestorów przed następującymi zagrożeniami:

Wolne tempo adopcji EPS w traktorach: Podczas gdy rynek pojazdów osobowych w pełni przeszedł na Electric Power Steering (EPS), segmenty traktorów i HCV – gdzie ZF jest najsilniejszy – wolniej wdrażają te wysokomarżowe komponenty. Każde opóźnienie w tej technologicznej transformacji może ograniczyć ekspansję marż firmy.

Zmienne ceny surowców: Jako producent silnie uzależniony od stali i specjalistycznych stopów, ZF Steering Gear jest wrażliwy na globalne wahania cen surowców. Analitycy zauważają, że chociaż firma posiada umowy „pass-through” z wieloma OEM, często występuje jedno-kwartalne opóźnienie, które może tymczasowo obniżyć marże EBITDA.

Konkurencja: Wejście agresywnych globalnych konkurentów oraz ekspansja krajowych graczy, takich jak Rane (Madras), w obszar układów kierowniczych stanowią długoterminowe zagrożenia dla udziału rynkowego ZF.

Podsumowanie

Dominująca opinia na Dalal Street jest taka, że Z F Steering Gear (India) Limited to wysokiej jakości „proxy play” na indyjską historię infrastruktury i logistyki. Mimo że akcje nie są już uważane za „niedowartościowane” po wynikach z lat 2024 i 2025, analitycy uważają, że pozostają one kluczowym składnikiem portfela dla inwestorów poszukujących ekspozycji na sektor motoryzacyjnych dostawców. Silna kondycja bilansowa firmy oraz wsparcie technologiczne czynią ją odpornym graczem nawet w okresach szerszej zmienności rynkowej.

Z F Steering Gear (India) Limited (ZFSTEERING) Najczęściej Zadawane Pytania

Jakie są kluczowe atuty inwestycyjne Z F Steering Gear (India) Limited i kto jest jego główną konkurencją?

Z F Steering Gear (India) Limited jest pionierem w indyjskim przemyśle komponentów motoryzacyjnych, specjalizującym się w produkcji układów kierowniczych do pojazdów użytkowych i traktorów. Kluczowe atuty inwestycyjne to silny bilans wolny od zadłużenia, konsekwentna historia wypłaty dywidend oraz strategiczne joint venture z ZF Friedrichshafen AG, światowym liderem w technologii układów napędowych i podwoziowych. Firma korzysta na trwającej odbudowie cyklu pojazdów użytkowych w Indiach oraz na rządowym nacisku na rozwój infrastruktury.
Głównymi konkurentami na rynku indyjskim są Rane (Madras) Limited, Sona BLW Precision Forgings (Sona Comstar) oraz Munjal Showa, choć ZF Steering zajmuje dominującą pozycję w segmencie układów kierowniczych do pojazdów ciężkich.

Czy najnowsze wyniki finansowe ZFSTEERING są zdrowe? Jak wyglądają przychody, zysk netto i poziom zadłużenia?

Na podstawie najnowszych danych finansowych za rok obrotowy 2023-24 oraz ostatnich raportów kwartalnych (wrzesień 2023/grudzień 2023), sytuacja finansowa firmy pozostaje solidna. W całym roku 2023-24 ZF Steering odnotował przychody operacyjne na poziomie około 480 - 500 crore ₹, wykazując stabilny wzrost rok do roku.
Zysk netto znacząco się poprawił dzięki lepszemu wykorzystaniu mocy produkcyjnych i działaniom kontrolującym koszty. Jednym z najsilniejszych atutów finansowych spółki jest jej praktycznie brak zadłużenia, co zapewnia dużą elastyczność finansową oraz wysoki wskaźnik bieżącej płynności, zwykle powyżej 2,0.

Czy obecna wycena akcji ZFSTEERING jest wysoka? Jak wskaźniki P/E i P/B wypadają na tle branży?

Na początku 2024 roku ZFSTEERING zwykle notowany jest przy współczynniku cena/zysk (P/E) w zakresie 20x do 25x. Jest to umiarkowany poziom w porównaniu do średniej branży komponentów motoryzacyjnych, która dla firm o wysokim wzroście często przekracza 30x.
Wskaźnik cena/wartość księgowa (P/B) wynosi około 2,5x do 3,0x. Choć wycena nie jest „tania” względem pięcioletniej średniej historycznej, odzwierciedla zaufanie rynku do wysokiej rentowności kapitału własnego (RoE) oraz cyklicznego ożywienia w sektorze motoryzacyjnym.

Jak zachowywała się cena akcji w ciągu ostatnich trzech miesięcy i roku? Czy przewyższyła konkurencję?

W ciągu ostatniego roku ZFSTEERING był jednym z najlepszych graczy, często osiągając zwroty przekraczające 60-80%, znacznie przewyższając indeks Nifty Auto oraz wielu małych konkurentów.
W ostatnich trzech miesiącach akcje wykazywały konsolidację z lekkim trendem wzrostowym, podążając za szerokim ruchem segmentu średnich spółek w Indiach. W porównaniu do konkurentów takich jak Rane (Madras), ZF Steering charakteryzuje się niższą zmiennością dzięki stabilnemu udziałowi instytucjonalnemu i konsekwentnej rentowności.

Czy istnieją ostatnie czynniki sprzyjające lub utrudniające branży, które wpływają na ZFSTEERING?

Czynniki sprzyjające: Rząd Indii poprzez program PM Gati Shakti oraz zwiększone nakłady inwestycyjne na autostrady napędzają popyt na ciężkie pojazdy użytkowe, co bezpośrednio korzysta ZF Steering. Dodatkowo, rosnące zastosowanie układów wspomagania kierownicy w segmencie traktorów zapewnia długoterminowy potencjał wzrostu.
Czynniki utrudniające: Wahania cen surowców (szczególnie stali i specjalistycznych stopów) mogą wpływać na marże operacyjne. Ponadto, spowolnienie produkcji rolnej spowodowane nieregularnymi monsunami może tymczasowo osłabić popyt na układy kierownicze do traktorów.

Czy jakieś duże instytucje niedawno kupiły lub sprzedały akcje ZFSTEERING?

Struktura akcjonariatu Z F Steering Gear (India) Ltd charakteryzuje się wysokim udziałem promotora (około 65-68%). Mimo stosunkowo niskiego udziału dużych zagranicznych inwestorów instytucjonalnych (FII) ze względu na mniejszą kapitalizację rynkową, krajowi inwestorzy instytucjonalni (DII) oraz liczne renomowane, nastawione na wartość Portfolio Management Services (PMS) w Indiach utrzymują lub nieznacznie zwiększają swoje udziały. Zainteresowanie inwestorów detalicznych i osób zamożnych (HNI) wzrosło ostatnio, co potwierdza wzrost liczby akcjonariuszy w najnowszych raportach rocznych.