Czym są akcje JFE Holdings?

Wprowadzenie do działalności JFE Holdings, Inc.

JFE Holdings, Inc. jest wiodącym światowym producentem stali oraz jednym z największych kompleksowych producentów stali na świecie. Z siedzibą główną w Tokio w Japonii, JFE działa poprzez zaawansowaną zintegrowaną strukturę obejmującą cały proces od pozyskiwania surowców po produkcję wyrobów stalowych o wysokiej wartości dodanej, rozwiązania inżynieryjne oraz usługi handlowe.

Szczegółowy przegląd segmentów działalności

1. Dział stali (JFE Steel Corporation): To główny motor napędowy grupy, generujący zdecydowaną większość jej przychodów. JFE Steel zarządza dwoma dużymi zintegrowanymi hutami stali w Japonii: East Japan Works (Keihin i Chiba) oraz West Japan Works (Kurashiki i Fukuyama).
Produkty: Specjalizuje się w wysokiej klasy blachach stalowych dla przemysłu motoryzacyjnego i AGD, grubych blachach do budowy statków i infrastruktury, bezszwowych rurach dla sektora energetycznego oraz blachach elektrycznych niezbędnych do silników pojazdów elektrycznych (EV) i transformatorów mocy.
Innowacje: Firma jest pionierem w produkcji wyrobów „Only One” i „Number One”, takich jak ultra-wytrzymała stal oraz wysoko funkcjonalne materiały stalowe wspierające globalne wysiłki na rzecz dekarbonizacji.

2. Dział inżynieryjny (JFE Engineering Corporation): Segment ten koncentruje się na tworzeniu fundamentów infrastruktury społecznej i ochrony środowiska.
Energia i środowisko: Rozwój instalacji przetwarzania odpadów na energię, elektrowni biomasowych oraz technologii wychwytywania i składowania dwutlenku węgla (CCS).
Infrastruktura: Budowa mostów, rurociągów oraz oczyszczalni wody.
Aktualne priorytety: Rozszerzanie działalności w zakresie produkcji fundamentów dla morskich farm wiatrowych, wspierając transformację Japonii w kierunku odnawialnych źródeł energii.

3. Dział handlowy (JFE Shoji Corporation): Dział ten pełni funkcję ramienia handlowego, zarządzając globalnym łańcuchem dostaw. Pozyskuje surowce (ruda żelaza, koks) oraz dystrybuuje wyroby stalowe za pośrednictwem rozległej sieci centrów przetwórczych i biur sprzedaży w Azji, Ameryce Północnej i Europie.

Charakterystyka modelu biznesowego

Zintegrowany łańcuch wartości: JFE kontroluje cały cykl życia stali, od badań i rozwoju, przez produkcję, aż po inżynierię i globalną dystrybucję. Pozwala to na doskonałą kontrolę jakości oraz szybkie reagowanie na zmiany rynkowe.
Skupienie na produktach o wysokiej wartości dodanej: Zamiast konkurować wyłącznie wolumenem, JFE koncentruje się na specjalistycznych materiałach, które osiągają wyższe ceny, szczególnie w sektorach motoryzacyjnym i efektywności energetycznej.
Integracja gospodarki o obiegu zamkniętym: Model biznesowy coraz bardziej uwzględnia recykling i inżynierię środowiskową, przekształcając odpady przemysłowe w zasoby.

Kluczowe przewagi konkurencyjne

Przywództwo technologiczne: JFE posiada znaczące portfolio patentów na blachy elektryczne i stal wysokowytrzymałą dla motoryzacji, które są kluczowe dla transformacji w kierunku elektryfikacji pojazdów.
Zaawansowana efektywność produkcji: Wykorzystanie AI i data science w inicjatywach „Smart Steelworks” zoptymalizowało pracę wielkich pieców, obniżając koszty i zwiększając wydajność ponad możliwości wielu konkurentów regionalnych.
Strategiczne partnerstwa: Silne, długoterminowe relacje z czołowymi światowymi producentami, zwłaszcza japońskimi koncernami motoryzacyjnymi (Toyota, Honda, Nissan), zapewniają stabilny popyt i wspólne badania i rozwój.

Najświeższe plany strategiczne

Siódmy średnioterminowy plan biznesowy grupy JFE (rok fiskalny 2021-2024): Firma kieruje się ku „Zielonej Transformacji” (GX).
Dekarbonizacja: JFE intensywnie inwestuje w elektryczne piece łukowe (EAF) zastępujące tradycyjne wielkie piece, dążąc do redukcji emisji CO2 o 30% do 2030 roku (w porównaniu z poziomem z 2013 roku).
Ekspansja globalna: Wzmacnianie obecności na rynku indyjskim poprzez strategiczny sojusz z JSW Steel, celując w dynamicznie rozwijające się sektory budownictwa i infrastruktury w Azji Południowej.

Historia JFE Holdings, Inc.

Historia JFE Holdings to opowieść o strategicznej konsolidacji przemysłowych potentatów w celu stworzenia globalnego lidera zdolnego konkurować na coraz bardziej zglobalizowanym rynku.

Etapy rozwoju

Faza 1: Okres przed fuzją (1912 - 2001)
Korzenie JFE sięgają dwóch głównych japońskich podmiotów: NKK (Nippon Kokan K.K.), założonego w 1912 roku jako pierwszego prywatnego producenta stali w Japonii, oraz Kawasaki Steel Corporation, powstałego w 1950 roku. Przez dekady obie firmy były rywalami, które napędzały powojenny cud gospodarczy Japonii, dostarczając stal niezbędną do szybkiej industrializacji i rozwoju infrastruktury kraju.

Faza 2: Powstanie JFE Holdings (2002 - 2003)
W odpowiedzi na globalną konsolidację branży i wzrost potężnych międzynarodowych konkurentów, NKK i Kawasaki Steel połączyły swoje operacje we wrześniu 2002 roku, tworząc JFE Holdings. Nazwa „JFE” oznacza Japan, Engineering i Steel (gdzie „F” symbolizuje Fe, chemiczny symbol żelaza). Fuzja ta była przełomowym wydarzeniem w historii japońskiego biznesu, mającym na celu osiągnięcie ogromnej skali i synergii w badaniach i rozwoju.

Faza 3: Integracja i ekspansja globalna (2004 - 2015)
Po fuzji firma skupiła się na restrukturyzacji hut i integracji systemów IT. W tym okresie JFE rozszerzyło swoją obecność na rynkach wschodzących, zwłaszcza poprzez strategiczną inwestycję w 2010 roku w JSW Steel w Indiach. Ten krok zapewnił firmie pozycję na jednym z najszybciej rozwijających się rynków stali na świecie.

Faza 4: Przetrwanie i transformacja (2016 - obecnie)
W obliczu nadpodaży w Chinach i globalnego nacisku na neutralność węglową, JFE rozpoczęło szeroko zakrojoną reformę strukturalną. Obejmowała ona trwałe zamknięcie procesów wstępnych w East Japan Works (Keihin) w 2023 roku w celu optymalizacji produkcji oraz zwrot w kierunku technologii „zielonej stali”.

Czynniki sukcesu i wyzwania

Czynniki sukcesu:
Realizacja synergii: W przeciwieństwie do wielu dużych fuzji, JFE skutecznie skonsolidowało linie produktowe i wyeliminowało duplikacje, znacznie poprawiając próg rentowności.
Wczesne wdrożenie IT: JFE było jednym z pierwszych, które zintegrowały AI w zarządzaniu wielkimi piecami, utrzymując przewagę technologiczną.
Wyzwania:
Wahania cen surowców: Podobnie jak wszyscy zintegrowani producenci stali, JFE zmaga się z wysokimi i zmiennymi kosztami rudy żelaza i koksu.
Presja środowiskowa: Jako branża o wysokiej emisji dwutlenku węgla, szybka zmiana regulacji globalnych wymaga od JFE przyspieszenia inwestycji kapitałowych w nowe, czystsze technologie.

Przegląd branży

Globalny przemysł stalowy przechodzi obecnie największą transformację od czasów rewolucji przemysłowej, napędzaną przez dwa główne czynniki: dekarbonizację oraz zmieniające się bloki handlowe o charakterze geopolitycznym.

Trendy i czynniki napędzające branżę

1. Transformacja w kierunku zielonej stali: Następuje masowe przejście z pieców konwertorowych (BOF) na elektryczne piece łukowe (EAF) oraz stalownictwo oparte na wodorze. Klienci z sektorów motoryzacyjnego i technologicznego coraz częściej wymagają „stali niskoemisyjnej”, aby sprostać własnym celom ESG.
2. Popyt w łańcuchu dostaw EV: Przejście na pojazdy elektryczne generuje wzrost zapotrzebowania na blachy elektryczne nieorientowane (stosowane w silnikach) oraz wysokowytrzymałą, lekką stal do obudów baterii.
3. Protekcjonizm regionalny: Rosnące taryfy i bariery handlowe (takie jak CBAM UE – Mechanizm Regulacji Granicznej Emisji Dwutlenku Węgla) zmuszają producentów stali do lokalizacji produkcji lub udowadniania niskiej intensywności węglowej.

Konkurencyjność na rynku

JFE Holdings działa na wysoce konkurencyjnym rynku zdominowanym przez ogromne podmioty państwowe i prywatne.

Najwięksi globalni producenci stali (dane szacunkowe na lata 2023/2024):

Pozycja rynkowa i cechy

Lider regionalny: JFE jest drugim co do wielkości producentem stali w Japonii, kraju znanym z najwyższych standardów jakości na świecie.
Wzorzec technologiczny: Choć nie jest największy pod względem wolumenu, JFE jest często uznawany za światowego lidera w zakresie własności intelektualnej i technologii procesowej. Zysk na tonę ze specjalistycznych produktów pozostaje jednym z najwyższych w branży.
Strategiczna pozycja w Indiach: Poprzez JSW Steel, JFE jest lepiej przygotowane niż wielu zachodnich konkurentów do wykorzystania wzrostu na subkontynencie indyjskim, który ma być głównym motorem wzrostu globalnego popytu na stal do 2030 roku.

Ocena kondycji finansowej JFE Holdings, Inc.

Na podstawie najnowszych ujawnień finansowych za rok obrotowy zakończony 31 marca 2024 r. (FY2023) oraz prognoz na FY2024, JFE Holdings utrzymuje stabilną, lecz cykliczną pozycję finansową. Spółka wykazała odporność, poprawiając marże zysku pomimo globalnych wahań rynkowych, choć stoi przed wyzwaniami związanymi ze wzrostem kosztów energii oraz spadkiem popytu w niektórych sektorach.

Ogólny wynik kondycji finansowej: 79/100
JFE Holdings wykazuje silną dyscyplinę bilansową oraz bardzo atrakcyjne wskaźniki wyceny (wskaźnik P/B znacznie poniżej 1,0). Jednak prognozowany spadek ROE w bieżącym roku obrotowym odzwierciedla bezpośrednią presję zmienności cen surowców oraz strukturalne zmiany na globalnym rynku stali.

Potencjał rozwojowy JFE Holdings

1. JFE Vision 2035 i strategiczna mapa drogowa

JFE niedawno uruchomiło "JFE Vision 2035" oraz Ósmy Średnioterminowy Plan Biznesowy (FY2025–2027). Mapa drogowa koncentruje się na przekształceniu podstawowej tożsamości firmy z producenta stali o dużej skali na dostawcę rozwiązań o wysokiej wartości dodanej. Głównym celem jest osiągnięcie poziomu zysku na poziomie ¥700 miliardów do 2035 roku, wspieranego przez ogromną inwestycję w Green Transformation (GX) o wartości ¥1 biliona do 2030 roku.

2. Green Transformation (GX) jako katalizator

Transformacja w kierunku „zielonej stali” jest głównym czynnikiem wzrostu. JFE inwestuje w wysokowydajne elektryczne piece łukowe (EAF), w tym w duży projekt w rejonie Kurashiki, planowany do uruchomienia w 2028 roku. Pozwala to na produkcję wysokiej jakości stali o znacznie niższej emisji CO2, odpowiadając na rosnący popyt ze strony klientów z sektora motoryzacyjnego i infrastrukturalnego, świadomych ESG.

3. Ekspansja globalna i joint venture w Indiach

Aby przeciwdziałać spadkowi liczby ludności w kraju, JFE agresywnie rozwija się „od wewnątrz” na rosnących rynkach. Przełomowym wydarzeniem jest joint venture z JSW Steel w Indiach w celu budowy zakładu produkującego stal elektryczną zorientowaną ziarniście. Obiekt ten odpowiada na rosnący popyt na silniki EV i transformatory mocy w Azji Południowej, pozycjonując JFE w niszy o wysokim potencjale wzrostu.

4. Transformacja cyfrowa (DX) i reforma operacyjna

JFE przeznacza około ¥110 miliardów na inicjatywy DX. Poprzez integrację AI i IoT w procesach produkcyjnych i łańcuchu dostaw, firma dąży do optymalizacji wydajności produkcji i redukcji kosztów utrzymania, celując w dodatkowy zysk operacyjny w wysokości ¥40 miliardów dzięki tym usprawnieniom do 2027 roku.

Szanse i ryzyka dla JFE Holdings

Szanse (zalety)

Silna rewaluacja aktywów: Ekstremalnie niski wskaźnik Price-to-Book (P/B) spółki (około 0,4x) czyni ją idealnym kandydatem do działań uwalniających wartość, promowanych przez Giełdę Tokijską.
Pozycja lidera na rynku stali wysokiej jakości: Zwiększone skupienie na stali elektrycznej i wysokowytrzymałej dla EV zapewnia przewagę konkurencyjną nad producentami taniej stali towarowej.
Monetyzacja nieruchomości: Plan „Ohgishima 2050” dotyczący przekształcenia gruntów w rejonie Keihin na cele publiczne i komercyjne stanowi długoterminowe źródło przychodów pozakernych, z celem bilansowym na poziomie ¥85 miliardów do 2027 roku.

Ryzyka (wady)

Zmienność geopolityczna: Niedawne konflikty na Bliskim Wschodzie mogą zwiększyć miesięczne koszty operacyjne o około ¥10 miliardów z powodu rosnących kosztów paliwa i logistyki, jeśli podwyżki cen nie zostaną w pełni przeniesione na klientów.
Nadwyżka podaży z Chin: Utrzymująca się nadpodaż chińskich producentów stali nadal obniża ceny na rynkach międzynarodowych, ograniczając marże eksportowe JFE.
Koszty dekarbonizacji: Choć jest to czynnik wzrostu, przejście na neutralność węglową wymaga ogromnych nakładów kapitałowych (szacowanych na ¥4 biliony w latach 2036–2050), co może długoterminowo obciążać wolne przepływy pieniężne.

Jak analitycy postrzegają JFE Holdings, Inc. oraz akcje 5411?

Na połowę 2026 roku sentyment analityków wobec JFE Holdings, Inc. (TYO: 5411) odzwierciedla „ostrożny optymizm”, charakteryzujący się przesunięciem w kierunku produktów o wysokiej wartości dodanej oraz agresywnymi działaniami na rzecz dekarbonizacji, zrównoważonymi przez zmienność globalnych kosztów surowców i wahania popytu na rynku stali azjatyckiej. Po publikacji wyników za pełny rok fiskalny 2025 oraz prognoz na 2026 rok, analitycy z Wall Street i Tokio podkreślili transformację strukturalną firmy. Poniżej znajduje się szczegółowy przegląd dominujących opinii analityków:

1. Kluczowe perspektywy instytucjonalne dotyczące spółki

Przejście na stal wysokogatunkową: Większość analityków, w tym z Nomura Securities i Mizuho Securities, uważnie obserwuje strategię JFE polegającą na odejściu od stali towarowej na rzecz produktów o wysokiej funkcjonalności. Obejmuje to „blachy elektryczne” stosowane w silnikach EV oraz stal o wysokiej wytrzymałości do redukcji masy pojazdów. Analitycy uważają, że ta zmiana jest kluczowa dla utrzymania marż w erze nadpodaży na szerszym rynku regionalnym.
Postępy w transformacji ekologicznej (GX): Plan JFE zastąpienia wielkich pieców wielkopiecowych dużymi piecami łukowymi elektrycznymi (EAF) w zakładzie w dzielnicy Kurashiki jest postrzegany jako długoterminowy czynnik wartościujący. J.P. Morgan zauważa, że agresywne inwestycje JFE w technologie neutralne pod względem emisji węgla stawiają firmę w korzystnej pozycji wśród inwestorów instytucjonalnych skoncentrowanych na ESG, choć wysokie wymagania kapitałowe pozostają przedmiotem analizy.
Rentowność ponad wolumen: Analitycy chwalą zdyscyplinowane podejście zarządu do produkcji. Koncentrując się na „spreadach” (różnicy między cenami sprzedaży a kosztami surowców), a nie na samym wolumenie, JFE wykazało poprawę odporności zysków nawet w okresach słabego popytu w sektorze budowlanym.

2. Oceny akcji i ceny docelowe

Na podstawie aktualizacji z 2026 roku konsensus rynkowy dla JFE Holdings (5411) skłania się ku „Umiarkowanemu zakupowi” lub „Przewyższaniu rynku”:
Rozkład ocen: Spośród około 15 głównych analityków pokrywających akcje, około 60% utrzymuje oceny „Kupuj” lub „Nadwyżka”, podczas gdy 35% zajmuje stanowisko „Neutralne”. Tylko niewielka mniejszość (około 5%) sugeruje „Niedoważenie”.
Szacunki cen docelowych:
Średnia cena docelowa: Około 2 450 do 2 600 jenów (co oznacza prognozowany wzrost o 15-22% względem obecnego zakresu notowań blisko 2 100 jenów).
Optymistyczna perspektywa: Niektóre krajowe domy maklerskie ustaliły cele nawet na poziomie 3 100 jenów, wskazując na potencjalne odbicie na rynku sprzętu do produkcji półprzewodników oraz ożywienie produkcji samochodów w Japonii.
Konserwatywna perspektywa: Analitycy z firm takich jak Daiwa Capital Markets zachowują bardziej ostrożną wycenę fair value bliżej 2 200 jenów, uwzględniając ryzyka wysokich kosztów energii oraz potencjalnego spowolnienia gospodarczego na kluczowych rynkach eksportowych.

3. Czynniki ryzyka i argumenty pesymistyczne

Pomimo pozytywnego trendu, analitycy wskazują kilka kluczowych ryzyk, które mogą ograniczyć cenę akcji:
Zmienność cen surowców i energii: Ceny koksu i rudy żelaza pozostają nieprzewidywalne. Analitycy ostrzegają, że jeśli JFE nie będzie w stanie skutecznie przenieść tych kosztów na klientów końcowych (zwłaszcza w konkurencyjnym sektorze motoryzacyjnym), marże zysków ucierpią.
„Czynnik chiński” i nadpodaż: Choć JFE koncentruje się na rynku japońskim, napływ tanich eksportów stali od regionalnych konkurentów nadal wywiera presję na ceny na rynkach międzynarodowych, wpływając na rentowność eksportu JFE.
Ryzyko realizacji dekarbonizacji: Przejście na stal ekologiczną wymaga ogromnych nakładów kapitałowych. Analitycy obawiają się, że jeśli subsydia rządowe lub premie za „zieloną stal” nie pojawią się zgodnie z oczekiwaniami, zwrot z inwestycji (ROI) w te projekty wart miliardy jenów może być niższy niż przewidywano.

Podsumowanie

Konsensus wśród analityków finansowych wskazuje, że JFE Holdings skutecznie przechodzi przez okres intensywnych zmian strukturalnych. Skupienie firmy na zwrotach dla akcjonariuszy — w tym zobowiązanie do stabilnego wskaźnika wypłaty dywidendy — oraz jej przewaga technologiczna w zakresie stali elektrycznej czynią ją preferowanym wyborem dla inwestorów wartościowych. Pomimo globalnych wyzwań makroekonomicznych, analitycy generalnie zgadzają się, że wewnętrzne działania kosztowe JFE oraz strategiczne skupienie na „jakości ponad ilość” zapewniają solidną podstawę dla akcji 5411 w 2026 roku.

JFE Holdings, Inc. (5411) Najczęściej zadawane pytania

Jakie są kluczowe atuty inwestycyjne JFE Holdings, Inc. i kto jest jego główną konkurencją?

JFE Holdings, Inc. jest jednym z wiodących na świecie zintegrowanych producentów stali. Do głównych atutów inwestycyjnych firmy należą jej technologiczne przywództwo w produkcji wysokogatunkowych wyrobów stalowych (takich jak blachy stalowe do motoryzacji oraz stal elektryczna do pojazdów elektrycznych) oraz zdecydowane przejście na produkcję Zielonej Stali, aby sprostać globalnym celom dekarbonizacji. Spółka rozszerza również swoją obecność na rynkach o wysokim potencjale wzrostu, takich jak Indie, poprzez strategiczne partnerstwo z JSW Steel.
Do głównych konkurentów należą globalni giganci, tacy jak Nippon Steel Corporation (5401), Kobe Steel (5406) oraz południowokoreański POSCO Holdings.

Czy najnowsze wyniki finansowe JFE Holdings są zdrowe? Jakie są jego przychody, zysk netto i poziom zadłużenia?

Zgodnie z wynikami finansowymi za rok obrotowy kończący się 31 marca 2024, JFE Holdings odnotowało przychody na poziomie około 5,17 biliona JPY. Zysk przypisany właścicielom jednostki dominującej wyniósł 197,4 miliarda JPY, wykazując odporność pomimo zmienności kosztów surowców.
W odniesieniu do bilansu, spółka koncentruje się na dyscyplinie finansowej. Na koniec marca 2024 wskaźnik Debt-to-Equity utrzymał się stabilnie na poziomie około 0,9x. Chociaż poziom zadłużenia jest znaczny ze względu na kapitałochłonny charakter branży stalowej, generowany przepływ gotówki jest wystarczający do pokrycia zobowiązań odsetkowych oraz planowanych wydatków inwestycyjnych na DX (Transformację Cyfrową) i neutralność węglową.

Czy obecna wycena JFE Holdings (5411) jest wysoka? Jak jego wskaźniki P/E i P/B wypadają na tle branży?

Na połowę 2024 roku JFE Holdings nadal jest wyceniane na poziomie uznawanym za atrakcyjny przez inwestorów wartościowych. Wskaźnik Price-to-Book (P/B) często oscyluje poniżej 0,6x do 0,7x, co jest typowe dla japońskiego sektora stalowego, ale wskazuje, że akcje są notowane poniżej wartości likwidacyjnej. Wskaźnik Price-to-Earnings (P/E) zwykle mieści się w przedziale 7x do 9x, co jest zbliżone lub nieco niższe niż u globalnych konkurentów, takich jak ArcelorMittal, odzwierciedlając cykliczny charakter branży oraz ostrożne spojrzenie rynku na globalny popyt na stal.

Jak zachowywała się cena akcji 5411 w ciągu ostatnich trzech miesięcy i roku? Czy przewyższyła konkurencję?

W ciągu ostatniego roku JFE Holdings odnotowało pozytywny trend, wspierany podwyżkami cen i odbudową łańcucha dostaw w sektorze motoryzacyjnym. Jednak jego wyniki były ściśle skorelowane z Nippon Steel. Mimo że w niektórych okresach przewyższało szerokie indeksy, takie jak TOPIX, dzięki wysokim stopom dywidendy, to czasami pozostawało w tyle za Nippon Steel pod względem całkowitego zwrotu dla akcjonariuszy. W ciągu ostatnich trzech miesięcy akcje doświadczyły zmienności z powodu obaw o spowolnienie popytu na budownictwo w Azji Wschodniej oraz rosnące koszty energii.

Czy w branży pojawiły się ostatnio pozytywne lub negatywne trendy wpływające na JFE Holdings?

Pozytywne wiadomości: Branża korzysta z osłabienia jena, co zwiększa konkurencyjność japońskiego eksportu stali. Dodatkowo, przejście na pojazdy elektryczne (EV) zwiększyło popyt na wysokowydajną stal elektryczną, w której JFE jest liderem.
Negatywne wiadomości: Głównym wyzwaniem jest spowolnienie na chińskim rynku nieruchomości, które doprowadziło do nadpodaży taniej stali na rynku azjatyckim, wywierając presję na marże międzynarodowe. Ponadto wysokie koszty podatków węglowych oraz inwestycje wymagane do stalownictwa wodorowego stanowią długoterminowe wyzwania kapitałowe.

Czy duże instytucje ostatnio kupowały czy sprzedawały akcje JFE Holdings (5411)?

JFE Holdings pozostaje kluczowym składnikiem portfeli dużych japońskich inwestorów instytucjonalnych, w tym Government Pension Investment Fund (GPIF) oraz głównych japońskich banków. Ostatnie zgłoszenia wskazują na stałe zainteresowanie ze strony zagranicznych inwestorów instytucjonalnych (takich jak BlackRock i Vanguard), przyciągniętych przez politykę dywidendową spółki. JFE zobowiązało się do wypłaty około 30% zysku, co czyni ją preferowanym wyborem dla funduszy nastawionych na dochód w obecnym środowisku niskich stóp procentowych w Japonii.