As ações da Novo Nordisk enfrentam grandes reveses: guerra de preços dos medicamentos para perda de peso e perspectivas para o quarto trimestre
A Novo Nordisk tem sido há muito reconhecida como uma potência farmacêutica global, especialmente por suas inovações no tratamento do diabetes e obesidade. No entanto, 2024-2025 foi um verdadeiro turbilhão para os investidores das ações da Novo Nordisk. Com oscilações significativas provocadas por decepções em testes clínicos e mudanças nas dinâmicas de competição, muitos investidores se perguntam: Qual o próximo passo para a Novo Nordisk?
Em novembro de 2025, as ações da Novo Nordisk atingiram seu menor valor desde julho de 2021, caindo mais de 12% em um único dia. No acumulado do ano, os papéis registraram baixa superior a 50%. Essa queda dramática se deve, principalmente, ao fracasso dos ensaios clínicos com Alzheimer e à intensificação da concorrência no mercado, especialmente com a Eli Lilly.
Fonte: Google Finance
Notícia de última hora: Ozempic oral para Alzheimer fracassa
Um grande revés para a Novo Nordisk ocorreu quando o Ozempic oral falhou em retardar o declínio cognitivo em pacientes com Alzheimer durante dois ensaios clínicos de grande porte. Havia grandes expectativas de que o reposicionamento da semaglutida (Ozempic/Wegovy) pudesse abrir um novo mercado bilionário. Em vez disso, os pacientes não apresentaram melhora cognitiva significativa, levando a Novo Nordisk a cancelar imediatamente o estudo estendido planejado.
Esse golpe clínico eliminou um valor significativo das ações da Novo Nordisk. Segundo o Morgan Stanley, se o ensaio tivesse sucesso, poderia acrescentar US$ 5 bilhões em receita anual para a companhia. A Novo Nordisk reconheceu desde cedo que tratar Alzheimer era um risco elevado, mas o colapso rápido do preço das ações destacou a sensibilidade dos investidores a notícias da pipeline.
Concorrentes também reagiram — as ações da Eli Lilly recuaram, enquanto as da desenvolvedora de medicamentos para Alzheimer, Biogen, avançaram mais de 6%. Isso ressalta a interconexão do setor farmacêutico e o imenso potencial de mercado para novos tratamentos bem-sucedidos.
Abalo no mercado: Guerra de preços dos medicamentos para emagrecimento e acordo com os EUA
O campo de batalha mais quente para a Novo Nordisk é a medicina para obesidade. A "guerra dos medicamentos para emagrecimento" entre Novo Nordisk e Eli Lilly acabou de escalar, já que ambas fecharam um acordo com o governo dos EUA para reduzir radicalmente os preços de medicamentos GLP-1 como Wegovy e Ozempic.
A partir de 2026, segundo plano revelado pelo ex-presidente Trump, medicamentos da Novo Nordisk como Wegovy custarão aos pacientes do Medicare e Medicaid apenas US$245/mês, com um valor máximo de coparticipação de US$50. No TrumpRx.com, a maioria das doses de Wegovy está a US$350/mês, com tendência de queda. Esses valores, embora agressivos, não são tão baixos quanto se receava caso as negociações do governo tivessem forçado preços de US$150-200.
Os principais analistas do Goldman Sachs interpretam esse acordo como “preço por volume”. Preços mais baixos liberam o acesso de dezenas de milhões de pacientes segurados pelo governo, aumentando muito o potencial de vendas mesmo que as margens sejam pressionadas. O Goldman Sachs mantém sua previsão de um mercado global de medicamentos para obesidade de US$95 bilhões até 2030, com a Novo Nordisk como um dos principais players.
Pressão competitiva: Eli Lilly assume a liderança
Embora ambas as empresas reforcem agora seu duopólio no mercado americano de medicamentos para obesidade, os termos atualmente favorecem a Eli Lilly. O Zepbound da Lilly lidera tanto nos canais de seguro (60% de market share contra 40% do Wegovy) quanto no canal particular (85% impressionantes frente aos 15% do Wegovy). O medicamento oral para obesidade da Lilly pode chegar ao mercado antes do da Novo Nordisk, graças a um atalho regulatório, potencialmente gerando US$1 bilhão extra em vendas para 2026.
Para a Novo Nordisk, a nova política de preços traz desafios adicionais. A empresa já enfrenta ventos contrários na receita devido à concorrência internacional, negociações do Medicare e futuras alternativas genéricas. A companhia prevê que as mudanças de preços reduzam alguns pontos percentuais de sua receita em 2026 — um fator complicado diante de tantas outras pressões crescentes.
Resultados do 3º trimestre de 2025: crescimento desacelera e pressão financeira aumenta
O último balanço destaca a mudança de sorte da Novo Nordisk. No terceiro trimestre de 2025, as vendas aumentaram apenas 5%, para 75 bilhões de coroas dinamarquesas (US$11,7 bilhões), ficando aquém das expectativas dos analistas. O lucro líquido foi de DKK 20 bilhões, novamente aquém do esperado. A margem operacional caiu de 47,4% para 31,6%, enquanto os gastos com P&D dispararam 62%, mostrando o comprometimento da empresa com o desenvolvimento de novos tratamentos, mas refletindo o custo de se manter competitiva.
Crucialmente, a Novo Nordisk reduziu sua projeção de vendas anuais pela quarta vez em 2025, agora esperando crescimento entre 8% e 11%. Isso aperta o panorama da empresa em meio à desaceleração nas vendas do Wegovy, maior concorrência e incerteza geral de mercado.
Conclusão: Qual o próximo passo para as ações da Novo Nordisk?
O futuro das ações da Novo Nordisk dependerá de vários fatores-chave: a capacidade da empresa de defender e ampliar seu market share no lucrativo mercado de medicamentos para obesidade, sucesso em avançar sua pipeline de P&D e estratégias para enfrentar futuras mudanças de preço e políticas. Embora o fracassado ensaio clínico para Alzheimer seja um revés, a Novo Nordisk ainda se beneficia de sua posição dominante em medicamentos para diabetes e controle de peso.
No entanto, com a Eli Lilly pressionando sua vantagem e reguladores exigindo preços mais baixos, as ações da Novo Nordisk enfrentam um caminho desafiador pela frente. Investidores devem observar atentamente atualizações sobre lançamentos de novos medicamentos, estratégias de precificação e futuros resultados trimestrais para avaliar a recuperação e as perspectivas de longo prazo da companhia.
