Considerações Essenciais para Traders Lucrativos de Bitcoin no Momento

👇1-14) Muitos atribuem a venda de Bitcoin ao desmonte do carry trade japonês, mas a realidade é mais complexa. O Bitcoin tem sido vulnerável desde meados de março e, apesar de uma alta de 15% no Nasdaq e um enfraquecimento de 10% do iene japonês durante esse período, o Bitcoin permaneceu dentro de uma faixa. O carry trade dependia de taxas de juros altas e sustentadas nos EUA, o que é improvável que persista. O jogo mudou.

👇2-14) Nas últimas 24 horas, os mercados de criptomoedas registraram um volume de negociação de $244 bilhões, o mais alto desde 6 de março. O Bitcoin experimentou liquidações intradiárias significativas naquele dia após atingir um novo recorde histórico. Embora estivéssemos muito otimistas em fevereiro e início de março, adotamos uma postura cautelosa após a queda substancial, pois nosso backtest sugeriu um mercado imprevisível pela frente. Em retrospectiva, essa foi a decisão correta.

Volumes de Negociação de Criptomoedas ($244 bilhões) vs. Bitcoin

👇3-14) Os mercados financeiros são como quebra-cabeças que precisam ser remontados periodicamente, com novos motores de preços de ativos surgindo. Este é um desses momentos. Ao contrário das quedas acentuadas em abril e junho, mitigadas pelo aumento da alavancagem, tal reversão pode não ocorrer desta vez.

👇4-14) A onda inicial de compras de ETF de Bitcoin parou alguns dias depois, em meados de março, quando preocupações com a alta do CPI levaram a comunidade macroeconômica a temer outro aumento de taxa pelo Fed. Notamos rapidamente que, apesar das intensas compras de ETF de Bitcoin, provavelmente eram fundos de arbitragem comprando o ETF enquanto vendiam futuros a descoberto. No entanto, o efeito de sinalização elevou os preços até o pico de volatilidade de 6 de março.

👇5-14) Esses fundos de hedge provavelmente venderam suas posições para investidores de varejo, que são menos propensos a cortar posições perdedoras, e as compras de ETF apenas retomaram marginalmente. Mais interessante, a rampa de entrada de stablecoin fiat-para-cripto parou desde que o Bitcoin foi reduzido pela metade em 20 de abril. O hype da mídia em torno da redução inicialmente impulsionou o interesse, que depois diminuiu.

👇6-14) Consequentemente, o definidor marginal de preços viu flutuações na alavancagem de futuros. A era da alavancagem de 100x pode ter acabado, mas a negociação com alavancagem significativa persiste, aumentando os retornos - ou acelerando as perdas. As exchanges lucram com a liquidação dos usuários e os custos de financiamento de fornecer alavancagem. Este ano, observamos três ondas de aumento de alavancagem.

👇7-14) A primeira onda coincidiu com a corrida para o novo recorde histórico em março, impulsionada pela diminuição do fluxo de vendas do ETF de Bitcoin da Grayscale no final de janeiro e uma impressão de inflação PCE mais baixa no final de janeiro. Embora tenhamos adotado uma postura cautelosa no início de janeiro, no final de janeiro, sugerimos que a queda para $40.000 oferecia uma ótima oportunidade de compra com um alvo de preço de $70.000.

👇8-14) O Bitcoin caiu para $56.500. No entanto, a segunda onda começou em 20 de maio, quando a SEC indicou que os ETFs de Ethereum seriam aprovados em breve. O Bitcoin subiu novamente acima de $70.000, apesar de cair para $53.500 algumas semanas depois devido a preocupações com a venda de Bitcoin na Alemanha.

👇9-14) A terceira onda começou no início de julho, após o fim da venda de Bitcoin na Alemanha. O mercado então se concentrou em impressões de inflação mais baixas, o que abriu a porta para possíveis cortes de taxa. Esse momentum desencadeou outra tentativa de alcançar $70.000.

👇10-14) Durante as vendas de abril e junho, o valor em dólar das liquidações permaneceu relativamente baixo, apesar dos traders de futuros com alavancagem elevarem os preços. Sem novo dinheiro entrando no mercado de criptomoedas, como indicava o mercado estável de stablecoins, tornou-se um jogo de soma zero entre os traders até que alguns incorreram em perdas devido à alavancagem excessiva.

👇11-14) This recente liquidação causou significativamente mais liquidações do que aquelas em abril e junho, reduzindo substancialmente o pool de 'alavancagem'. Consequentemente, isso deve conter a disposição dos traders em assumir riscos, mesmo que os preços experimentem uma leve recuperação. Além disso, embora as liquidações sejam pequenas em comparação com o mercado altista de 2021, elas parecem significativas devido à falta de novo dinheiro entrando no mercado de criptomoedas.

Liquidações de Futuros de Bitcoin e Ethereum ($622 milhões) vs. Bitcoin

👇12-14) Na noite passada, as preocupações macroeconômicas ficaram em segundo plano, pois o índice de Serviços ISM mostrou melhora. No entanto, assim como o índice de Manufatura ISM, o aumento dos preços indica que o Fed enfrenta um dilema: ou apoia o mercado de trabalho com cortes de juros ou continua sua luta contra a inflação. Talvez Powell queira ser lembrado como um combatente da inflação. Cortar as taxas e fornecer estímulos agora poderia manchar seu legado, pois o aumento dos estímulos provavelmente faria a inflação subir novamente.

👇13-14) Como traders, muitas vezes assumimos posições longas máximas ou até alavancadas. Devemos esperar por esses momentos oportunos e não podemos de repente alegar ter um horizonte de tempo infinito para justificar ignorar a volatilidade 'de curto prazo'. A gestão de risco é crucial durante esses períodos para proteger o capital de negociação. Agosto e setembro são notoriamente lentos para negociações. Muitos jogadores institucionais estão de férias, e alocar grandes quantias de capital é a última coisa em suas mentes. As oportunidades provavelmente surgirão quando esse período terminar.

👇14-14) Essa abordagem distingue as instituições dos traders de varejo, que muitas vezes perseguem todas as oportunidades, enquanto as instituições avaliam cuidadosamente risco e recompensa. Embora comprar na baixa às vezes possa ser uma estratégia sólida, permanece muito arriscado agora.