A venda pública do MegaETH está próxima, qual será a avaliação?

Título original: "MegaETH: Jogo de Avaliação — Oportunidade de Entrada ou Risco à Vista?"

Autor original: KarenZ, Foresight News

MegaETH tornou-se um projeto de destaque no mercado cripto graças ao seu avanço tecnológico de "blockchain em tempo real" e à filosofia de construção de ecossistema em conjunto com a comunidade.

Enquanto o ecossistema Ethereum ainda luta com gargalos de desempenho, MegaETH redefine os limites imaginários do setor Layer 2 com sua promessa tecnológica de "100.000 TPS + latência em milissegundos".

Desde a rodada seed investida por Vitalik nos primeiros dias, passando pelo financiamento relâmpago da comunidade Echo, até a venda de NFT no início deste ano, cada passo da MegaETH tem chamado a atenção do mercado.

Este artigo irá analisar o histórico de financiamento, a lógica de avaliação, os valores centrais e os riscos potenciais do projeto.

Histórico de Financiamento da MegaETH: Do Endosso de VCs e Vitalik à Construção Comunitária

Como um projeto Layer 2 do Ethereum comprometido com a realização de uma "blockchain em tempo real", o histórico de financiamento da MegaETH mostra uma trajetória evolutiva do financiamento por VCs para vendas impulsionadas pela comunidade.

Em junho de 2024, a MegaETH anunciou a conclusão de uma rodada seed de 20 milhões de dólares, liderada pela Dragonfly, com participação de Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings e outros. Os investidores-anjo incluem Vitalik Buterin, Joseph Lubin (fundador e CEO da ConsenSys), Sreeram Kannan (fundador e CEO da EigenLayer), Kartik Talwar (cofundador da ETHGlobal), Mert Mumtaz (cofundador e CEO da Helius Labs), Hasu e Jordan Fish (também conhecido como Cobie).

Em dezembro de 2024, a MegaETH arrecadou 10 milhões de dólares em menos de três minutos através da plataforma Echo de Cobie, superando em muito a meta estabelecida de 4,2 milhões de dólares. Esta rodada atraiu cerca de 3.200 investidores de 94 países, com um valor médio de investimento de 3.140 dólares por investidor.

Na época, Shuyao Kong, cofundador da MegaETH, disse ao The Block que tanto a rodada seed quanto a rodada Echo adotaram uma estrutura de equity mais warrant de token, e ambas as rodadas foram avaliadas em "nove dígitos", o que significa que o FDV era de pelo menos 100 milhões de dólares.

Para surpresa da comunidade, em fevereiro deste ano, a MegaETH lançou a série de NFTs "The Fluffle" para financiamento inovador, ampliando ainda mais a base comunitária. A série de 10.000 NFTs são todos SBTs (Soulbound Tokens) intransferíveis e foram vendidos por meio de whitelist, com preço de whitelist de 1 ETH. Os detentores terão direito a pelo menos 5% da futura distribuição de tokens, com 50% desbloqueados no TGE e o restante desbloqueado linearmente ao longo de 6 meses.

Esta emissão de NFT foi dividida em 2 fases. A primeira fase (5.000 NFTs) foi retroativa, destinada àqueles que participaram ativamente da indústria cripto (desde apoiar protocolos-chave até liderar comunidades locais), com uma pequena parte alocada para os primeiros crentes influentes da comunidade MegaETH e vários parceiros estratégicos, alguns dos quais receberam cunhagem gratuita. Uma semana após o lançamento, a MegaETH anunciou a conclusão da primeira fase de emissão de NFTs.

De acordo com o plano anterior da MegaETH, a segunda fase de emissão de NFTs ocorreria alguns meses após a primeira, visando oferecer oportunidades semelhantes de participação para usuários que continuassem promovendo interações sociais e on-chain de impacto para a MegaETH. A diferença desta rodada é que as cotas seriam alocadas ao programa acelerador principal da MegaETH, o "Mega Mafia". Cada equipe receberia uma parte das cotas para distribuir em suas comunidades. Uma pequena parte das cotas seria reservada para usuários comuns com base em análise de mídias sociais.

Segundo o site da MegaETH, a venda comunitária mais recente está aberta a todos os usuários que concluírem a verificação de identidade com sucesso na plataforma Sonar, utilizando USDT na mainnet Ethereum como meio de pagamento. Pode ser adotado o modelo de leilão inglês, com preço máximo fixo. Quem optar por um período de bloqueio de 1 ano terá um desconto de 10% no preço final do token. Todos os participantes dos EUA devem optar pelo bloqueio.

Lógica de Avaliação: Preço Histórico, Expectativas de Mercado e Valor Central

A evolução da avaliação da MegaETH está intimamente ligada ao seu histórico de financiamento, expectativas de mercado, avanços tecnológicos, mecanismos de distribuição e ecossistema.

Avaliação Histórica de Financiamento: De 100 milhões a 540 milhões de dólares

Como mencionado acima, a MegaETH teve FDV de nove dígitos tanto na rodada seed de 20 milhões de dólares em junho de 2024 quanto na rodada Echo de 10 milhões de dólares em dezembro de 2024.

Na primeira fase da emissão de NFTs em fevereiro deste ano, de acordo com uma captura de tela publicada por Adam Hollander, CMO da OpenSea na época, a MegaETH arrecadou publicamente 4.964 ETH, no valor de 13,29 milhões de dólares.

Segundo cálculos do autor, esses 13,29 milhões de dólares representaram pelo menos 2,5% dos direitos de distribuição de tokens, o que permite estimar que, com base no financiamento via NFT, o FDV da MegaETH era de cerca de 540 milhões de dólares na época.

Previsão de Mercado Polymarket: 86% de chance de atingir FDV de 2 bilhões de dólares

No mercado de previsão da Polymarket sobre o "FDV da MegaETH no primeiro dia de listagem", a probabilidade de o FDV ser superior a 2 bilhões de dólares é de 86%, superior a 4 bilhões de dólares é de 57% e superior a 6 bilhões de dólares é de 21%.

Isso significa que, se o FDV da MegaETH atingir 2 bilhões de dólares, os primeiros detentores de NFT terão um retorno de 3,7 vezes (em dólares), enquanto os participantes das rodadas seed e Echo terão retornos ainda mais expressivos.

Efeito Plataforma: O "Efeito de Ganho" do Primeiro Projeto da Sonar

A plataforma Sonar (plataforma da Echo fundada por Cobie), onde ocorre a venda comunitária, já possui um forte apelo de tráfego. Seu primeiro projeto de captação, Plasma, teve desempenho notável — no quarto dia após o TGE, atingiu o pico de 34 vezes o preço de venda (0,05 dólares) e ainda mantém uma valorização de 9 vezes. Esse efeito de plataforma elevou ainda mais as expectativas do mercado para a avaliação da MegaETH.

Valor Central: Tríplice Muralha de Tecnologia, Mecanismo e Ecossistema

A capacidade da MegaETH de continuar atraindo capital e comunidade vem de sua competitividade diferenciada em inovação tecnológica, mecanismo de distribuição e construção de ecossistema.

No aspecto tecnológico, visando problemas comuns das L2s atuais como latência em segundos e baixa capacidade de processamento, a MegaETH otimizou o ambiente de execução e a arquitetura dos nós, aumentando significativamente a escalabilidade do Ethereum enquanto mantém total compatibilidade com EVM, atendendo diretamente às necessidades centrais de aplicações Web3 como trading de alta frequência e jogos on-chain em tempo real.

No mecanismo de distribuição, a MegaETH mantém forte orientação comunitária, desde o financiamento seed, passando pela plataforma de financiamento restrita à comunidade de elite Echo, até a venda de NFTs para participantes profundos da indústria cripto, evitando o monopólio de participação por instituições, comum em financiamentos tradicionais.

Vale destacar que a série SBT "The Fluffle" emitida pela MegaETH eliminou a característica de negociabilidade, e a liberação dos tokens segue o modelo "TGE 50% + desbloqueio linear em 6 meses". No início do desbloqueio, a liberação dos tokens dos detentores está atrelada à profundidade de interação com a rede, incentivando a participação de usuários reais por meio de mecanismos dinâmicos de evolução.

Na construção do ecossistema, a MegaETH avança com o programa acelerador MegaMafia, o centro builder principal MegaForge e a stablecoin MegaUSD. A testnet já atraiu várias aplicações, abrangendo DeFi, social, games, IA e outros setores. Alguns aplicativos selecionados incluem DEX GTE, motor de stablecoin CAP, plataforma de contratos perpétuos em tempo real Valhalla, plataforma de trading de tendências NOISE, entre outros.

Aviso de Risco

Apesar dos destaques, a MegaETH ainda enfrenta múltiplos desafios. Em comparação com outros Layer 2s do mercado, já existem benchmarks de avaliação: Arbitrum FDV em 3.2 bilhões de dólares, OP FDV em 2 bilhões de dólares, Starknet FDV em 1.2 bilhões de dólares e Zksync FDV em 800 milhões de dólares. Nesse contexto, ainda há incerteza se a MegaETH conseguirá ultrapassar o FDV de 2 bilhões de dólares.

Como projeto em estágio inicial, a MegaETH também enfrenta riscos de execução tecnológica e volatilidade geral do mercado. Os investidores devem manter julgamento racional e, após a divulgação dos termos detalhados da venda, tomar decisões prudentes com base no preço específico, FDV e modelo econômico do token. DYOR.