As novas regras cripto da SEC são uma vitória para os mercados livres — e para a América

O texto a seguir é um artigo de opinião de Jeremy Boynton, Co-Fundador da Pure Crypto.

Enquanto o impasse em Washington se prolonga, este é um bom momento para recuar e avaliar uma decisão da SEC que pode moldar a inovação, os consultores e os investidores comuns por muitos anos.

Em uma mudança silenciosa, porém monumental, a Comissão aprovou recentemente padrões genéricos de listagem para produtos negociados em bolsa de cripto (ETPs). Isso significa que as bolsas podem listar ETPs de cripto qualificados sem precisar enviar uma solicitação de regra separada para cada produto — uma mudança estrutural que encerra anos de limbo caso a caso.

O impacto desse desenvolvimento não pode ser subestimado e deve estar na lista curta das grandes conquistas do setor — junto com momentos como a estreia dos futuros de Bitcoin na CME em 2017, a listagem da Coinbase em Wall Street em 2021, o Ethereum Merge em 2022 e a aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista em 2024.

Aqui estão quatro razões pelas quais este é um momento decisivo para o cripto.

1. Prazos mais curtos tornam novos ETPs mais viáveis

Anteriormente, cada ETP exigia uma análise prolongada da SEC, que podia levar até 240 dias. Sob as novas regras, novos produtos que atendam a critérios pré-estabelecidos podem ser lançados em apenas 75 dias. Em termos regulatórios, isso é velocidade da luz.

Isso reduz a incerteza e os custos para os emissores, o que é fundamental porque lançar um ETF consome dinheiro real e recursos. Capital inicial, taxas legais/de registro, custos de listagem e despesas contínuas de marketing são todos custos que se acumulam enquanto um pedido está em análise. Reduzir o tempo torna mais estratégias economicamente viáveis e o pipeline está enchendo. Espera-se uma enxurrada de ETFs de moedas à vista sob o novo modelo — não apenas BTC e ETH, mas também SOL, XRP e outros.

Para um setor que esteve preso no limbo por tanto tempo, o tiro de largada foi dado.

2.  Consultores finalmente podem incluir cripto em portfólios

Até agora, acessar cripto em um portfólio tradicional era complicado. Alguns fundos de bitcoin e ether surgiram nos últimos dois anos, mas muitas corretoras tradicionais e RIAs evitavam o cripto. Um exemplo notável é a gestora de ativos de 10 trilhões de dólares Vanguard, que se recusou a oferecer aos clientes acesso a ETFs de bitcoin à vista. Essa postura conservadora deixou inúmeros investidores de fora e consultores com poucas opções em conformidade.

A nova mudança de regra da SEC abre as portas para esses investidores e consultores. Com um caminho simplificado para ETFs de cripto diversificados, os consultores finalmente podem oferecer exposição ao cripto em formato de índice por meio de plataformas familiares. Em até 48 horas após a mudança de regra, a Grayscale obteve aprovação para converter seu Digital Large Cap Fund no Grayscale Crypto 5 ETF (embora ainda esteja aguardando liberação final para começar a ser negociado), permitindo que seus clientes invistam em uma cesta das cinco maiores moedas. Com esses produtos, um gestor de patrimônio agora pode alocar em cripto da mesma forma que faria com um fundo S&P 500 ou de ouro.

Na prática, essa normalização do cripto dentro de uma conta de corretora padrão significa que aposentados podem manter ativos digitais em seu IRA ao lado de ações e títulos. Ou que RIAs podem rebalancear para cripto sem malabarismos operacionais ou pesadelos de conformidade.

3. ETPs regulados desbloqueiam a integração do cripto com o sistema bancário

Além da acessibilidade, esse desenvolvimento aprofunda a integração do cripto com as finanças tradicionais.

Quando ativos digitais vivem dentro de estruturas reguladas, eles podem se conectar ao sistema financeiro existente de maneiras poderosas. O JPMorgan Chase, cuja liderança foi por muito tempo cética em relação ao cripto, anunciou recentemente que aceitará cotas de ETFs de cripto como garantia de empréstimo — semelhante a empréstimos com margem usando ETFs de ações como lastro.

Com mais ETPs sujeitos à custódia e relatórios padrão, os bancos podem emprestar com mais conforto contra esses ativos. A capacidade de tomar empréstimos com base em participações em cripto faz do cripto um participante ativo nos mercados bancário e de crédito. O cripto agora está menos isolado; está se tornando parte da espinha dorsal das finanças, assim como ações ou títulos do Tesouro.

4. Regras claras impulsionam a próxima onda de inovação

Talvez a mudança mais notável aqui seja de filosofia central no nível regulatório.

Após anos de incerteza, os reguladores dos EUA finalmente sinalizam que o cripto pertence ao sistema, não fora dele. O presidente da SEC, Paul Atkins, lançou o Project Crypto, direcionando a Comissão a abordar as leis de valores mobiliários para que os mercados possam migrar para a blockchain.

Essa clareza de missão — de cima para baixo — é combustível para a inovação. Quando as empresas conhecem os limites, podem agir com confiança. Já estamos vendo empresas tradicionais e startups correndo para lançar produtos sob as novas regras — de ETPs de índice multimoedas a fundos experimentais de tokens com rendimento.

O resultado não será apenas novos ETPs; será um teste da competitividade americana. No futuro, podemos ver ETFs de imóveis tokenizados ou outros produtos temáticos. Se os EUA fizerem as regras, a inovação acontecerá aqui. Caso contrário, acontecerá no exterior. Ao acelerar a entrada do cripto em produtos financeiros tradicionais e endossar explicitamente um futuro on-chain, Washington mantém os EUA no jogo — e talvez até o coloque novamente na liderança.

Essa mudança de regra está entre as mais significativas para o setor em anos. Não se trata apenas de ETPs — trata-se de reconhecer o cripto como parte legítima dos portfólios modernos. Para consultores, significa poder atender de forma mais abrangente à demanda dos clientes. Para investidores, significa escolha e conveniência. Para inovadores, significa que os EUA estão de volta ao jogo. A integração do cripto nas finanças do dia a dia demorou a chegar, mas agora está aqui — e está acelerando sob regras claras e confiantes.

O caminho para um sistema financeiro verdadeiramente on-chain está aberto, e eu, por minha vez, estou otimista quanto ao seu destino.