O ponto de virada negligenciado: Por que as novas regulamentações de ETP de criptomoedas podem se tornar um divisor de águas para o setor?

Embora o processo de integração das criptomoedas ao sistema financeiro cotidiano seja longo, esse processo foi oficialmente iniciado agora.

Autor: cryptoslate

Tradução: Blockchain Knight

Com a paralisação do governo dos EUA em andamento, este é um bom momento para dar um passo atrás e examinar uma decisão crucial da SEC (Securities and Exchange Commission dos Estados Unidos).

Essa decisão pode impactar a inovação na indústria de criptomoedas, consultores financeiros e investidores comuns nos próximos anos.

Recentemente, a SEC aprovou uma mudança discreta, mas de grande importância: a aprovação de padrões universais de listagem para produtos negociados em bolsa de criptomoedas (ETP).

Isso significa que as bolsas não precisam mais apresentar pedidos de alteração de regras individualmente para cada ETP de criptomoeda elegível para listagem. Essa mudança estrutural põe fim à incerteza de anos em que os ETPs eram avaliados “caso a caso”.

O impacto desse avanço não pode ser subestimado, devendo ser considerado um dos grandes marcos do setor, ao lado do lançamento dos futuros de Bitcoin na CME em 2017, da entrada da Coinbase em Wall Street em 2021, da fusão do Ethereum (Ethereum Merge) em 2022 e da aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista em 2024.

Quatro razões principais fazem desta nova regulamentação um divisor de águas para a indústria de criptomoedas:

1. Ciclos mais curtos, novos ETPs mais viáveis

Anteriormente, cada ETP precisava passar por um longo processo de revisão da SEC, que podia levar até 240 dias. Com a nova regulamentação, produtos que atendam aos padrões predefinidos podem ser lançados em até 75 dias — um verdadeiro “relâmpago” para os padrões regulatórios.

Essa mudança reduz a incerteza e os custos de manutenção para os emissores, o que é fundamental: lançar um ETP exige capital real e recursos, incluindo capital semente, taxas legais/registro, custos de listagem e despesas contínuas de marketing, todos acumulando enquanto o pedido permanece em estado de incerteza.

A redução do ciclo de revisão torna mais estratégias viáveis economicamente, enriquecendo a linha de produtos ETP.

Espera-se que, sob essa estrutura simplificada, uma grande quantidade de ETPs de tokens à vista seja lançada, incluindo não apenas Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH), mas também SOL, XRP e outros tokens.

Para uma indústria de criptomoedas há muito tempo presa em impasses regulatórios, isso é, sem dúvida, o “tiro de largada”.

2. Consultores financeiros finalmente podem incluir criptoativos em portfólios

Antes disso, incluir criptomoedas em portfólios de investimentos tradicionais enfrentava muitos obstáculos. Embora alguns fundos de Bitcoin e Ethereum tenham surgido nos últimos dois anos, muitos corretores tradicionais e consultores de investimentos registrados (RIA) ainda evitavam criptomoedas.

Um exemplo típico é o Vanguard Group, com US$ 10 trilhões em ativos sob gestão, que sempre se recusou a oferecer ETFs de Bitcoin à vista para seus clientes.

Essa postura conservadora deixou inúmeros investidores “assistindo de longe”, e os consultores financeiros praticamente sem opções de alocação em criptomoedas em conformidade com as normas.

A nova regulamentação da SEC abre as portas para esses investidores e consultores. Com o caminho simplificado para listar ETPs diversificados de criptomoedas, os consultores finalmente podem oferecer exposição a criptomoedas em formato de índice por meio de plataformas familiares.

Em até 48 horas após a nova regra, a Grayscale Investments obteve aprovação para transformar seu “Digital Large Cap Fund” em “Grayscale Crypto 5 ETF”.

Embora o produto ainda esteja em espera e só possa ser negociado após aprovação final, essa transformação permitirá que os clientes invistam em uma cesta composta pelos cinco maiores criptoativos em valor de mercado.

Com produtos desse tipo, os gestores de patrimônio agora podem alocar criptomoedas com a mesma facilidade com que alocam fundos do S&P 500 ou fundos de ouro.

Na prática, a “normalização” das criptomoedas em contas de corretoras padrão significa que aposentados podem manter ativos digitais em suas contas de aposentadoria individual (IRA), juntamente com ações e títulos.

Consultores de investimentos registrados (RIA) também podem incluir criptomoedas em estratégias de rebalanceamento de ativos sem processos operacionais complexos ou desafios de conformidade.

3. ETPs regulados impulsionam a integração das criptomoedas com o setor bancário

Além de aumentar o acesso, esse avanço também aprofunda a integração das criptomoedas com as finanças tradicionais.

Quando ativos digitais estão em veículos de produtos regulados, eles podem se integrar de forma mais robusta ao sistema financeiro existente.

O JPMorgan, historicamente cético em relação às criptomoedas, anunciou recentemente que aceitará cotas de ETFs de criptomoedas como garantia para empréstimos, semelhante ao modelo de empréstimos com garantia em ETFs de ações.

À medida que mais ETPs são incluídos em sistemas padrão de custódia e relatórios, os bancos estarão mais dispostos a conceder empréstimos com esses ativos como garantia.

A capacidade de usar participações em criptomoedas como garantia para empréstimos faz das criptomoedas “participantes ativos” nos mercados bancário e de crédito.

Hoje, as criptomoedas não estão mais isoladas; estão se tornando, como ações ou títulos do Tesouro dos EUA, um dos pilares do sistema financeiro.

4. Regras claras impulsionam uma nova onda de inovação

Talvez a mudança mais notável nesta transformação seja o ajuste no conceito central do regulador.

Após anos de incerteza, os reguladores dos EUA finalmente sinalizaram: as criptomoedas devem ser integradas ao sistema financeiro existente, e não mantidas à parte.

O presidente da SEC, Paul Atkins, já iniciou o “Plano de Criptomoedas”, instruindo a SEC a revisar as disposições relevantes das leis de valores mobiliários para preparar o caminho para a migração do mercado para a blockchain.

Essa clareza de objetivos de cima para baixo injeta energia na inovação. Quando as empresas conhecem os limites regulatórios, podem avançar com mais confiança.

Atualmente, instituições financeiras tradicionais e startups já estão competindo para lançar produtos sob as novas regras, desde ETPs de índices multimoedas até fundos experimentais de tokens com rendimento.

Os resultados dessa transformação não se limitarão ao surgimento de novos ETPs, mas também servirão como um teste para a competitividade dos EUA. No futuro, poderemos ver ETFs de imóveis tokenizados ou outros produtos temáticos de criptomoedas.

Se os EUA estabelecerem as regras, a inovação acontecerá aqui; caso contrário, ela migrará para o exterior. Ao integrar rapidamente as criptomoedas aos produtos financeiros convencionais e apoiar claramente o “futuro on-chain”, o governo dos EUA está mantendo a competitividade do país no setor de criptomoedas — e pode até recuperar a liderança.

Essa mudança regulatória é uma das transformações mais significativas para a indústria de criptomoedas nos últimos anos.

Isso não diz respeito apenas aos ETPs em si, mas também ao reconhecimento das criptomoedas como uma parte legítima dos portfólios de investimentos modernos.

Para consultores financeiros, isso significa a capacidade de atender melhor às necessidades dos clientes; para investidores, traz mais opções e conveniência; para inovadores, marca o retorno dos EUA à corrida das criptomoedas.

Embora o processo de integração das criptomoedas ao sistema financeiro cotidiano seja longo, agora esse processo foi oficialmente iniciado — e, com regras claras e definidas, está acelerando cada vez mais.

O caminho para um verdadeiro sistema financeiro on-chain já está aberto e, pelo menos na minha opinião, o futuro é promissor.