A compra institucional de Bitcoin cai abaixo do fornecimento de mineração

As compras líquidas de Bitcoin por investidores institucionais caíram abaixo da taxa diária de emissão (oferta de mineração) pela primeira vez em sete meses. De acordo com um analista de investimentos em cripto, isso sinaliza uma mudança preocupante na dinâmica do mercado.

Na segunda-feira, Charles Edwards, chefe da Capriole Investments, compartilhou esses dados marcantes em sua conta no X. Expressando preocupação imediata, Edwards afirmou: “Não vou mentir, esta era a principal métrica que me mantinha otimista nos últimos meses enquanto todos os outros ativos superavam o Bitcoin. Não é bom.”

A Métrica de Alta Torna-se Baixista

Edwards apresentou um gráfico ilustrando o preço do Bitcoin juntamente com métricas-chave de pressão de compra/venda institucional. Essas métricas acompanham três tipos de atividade institucional: mineradores (vermelho), compra institucional via ETF à vista e similares (verde claro) e atividade corporativa do BTC Digital Asset Treasury (DAT) (laranja).

Institutional Buying/Selling Pressure Metrics. Source: @caprioleio

A análise mostra um declínio escalonado na demanda. A compra corporativa de BTC DAT foi a primeira a diminuir significativamente, começando por volta de 14 de agosto. Inicialmente, o fluxo subsequente de ETFs à vista compensou essa pressão corporativa reduzida, mantendo a demanda institucional geral em alta.

No entanto, a compra via ETF à vista também começou a contrair-se acentuadamente após a queda do mercado em 10 de outubro. O cenário atual mostra que a compra líquida institucional abrangente — combinando todos os principais fluxos institucionais — agora caiu abaixo da oferta diária de Bitcoin recém-minerado.

O histograma na parte inferior do gráfico de Edwards, que acompanha a pressão institucional (verde para compra, vermelho para venda), está em transição do verde para o vermelho.

Bolsas Pesadas e Interesse em Declínio

Embora alerte que essa tendência de curto prazo não dita a direção de longo prazo, Edwards destacou a fraqueza estrutural imediata. “A tendência pode mudar amanhã, na próxima semana ou em 2 anos. Mas, neste momento, temos 188 empresas de tesouraria carregando bolsas pesadas sem modelo de negócio e muito menos compradores institucionais interessados do que antes”, afirmou.

Separadamente, a plataforma de dados on-chain Lookonchain relatou um aumento no movimento de venda entre investidores individuais de grande porte (baleias), fora dos fluxos institucionais. Em uma publicação na segunda-feira, a empresa observou que uma grande baleia, “BitcoinOG (1011short)”, depositou aproximadamente 13.000 BTC (1.48 bilhões de dólares) em exchanges como Kraken, Binance, Coinbase e Hyperliquid desde 1º de outubro.

Além disso, foi confirmado que a proeminente baleia de Bitcoin ‘Owen Gunden’ transferiu 3.265 BTC (364.5 milhões de dólares) para a exchange Kraken após 21 de outubro. Grandes transferências para exchanges centralizadas normalmente precedem grandes eventos de liquidação, embora a confirmação final do saque ainda esteja pendente.