Lançamento do ETF Canary tem pouco impacto no XRP

A cada lançamento de ETF, o mercado cripto antecipa um salto de preço. Para o XRP, apoiado pelo novo fundo XRPC da Canary Capital, o efeito esperado não ocorreu. Apesar de um volume inicial sólido, o preço permaneceu congelado antes de cair 7%. Um contraste marcante com os aumentos anteriores desencadeados por anúncios semelhantes. Por que o XRP, apesar de estar em destaque, não se beneficiou deste impulso institucional?

Um ETF, mas sem compra imediata de XRP

O lançamento do ETF Canary XRPC gerou uma expectativa palpável dentro do ecossistema do XRP, com esperanças de que esta nova exposição institucional impulsionasse a cripto para cima.

No primeiro dia de negociação, o fundo registou um volume de transações superior a 58 milhões de dólares, apoiado por entradas líquidas significativas. No entanto, o preço permaneceu praticamente inalterado. Pior ainda, caiu 7% durante o dia, contrariando as expectativas otimistas de muitos detentores.

Esta falta de reação explica-se principalmente pelo funcionamento técnico dos ETFs, que difere fundamentalmente do mercado cripto tradicional. De facto, ao contrário do que alguns investidores esperavam, comprar um ETF não desencadeia mecanicamente pressão de compra sobre o próprio token. Eis os pontos-chave a compreender:

• Os ETFs são negociados em bolsas de valores, não em exchanges de cripto;

• As liquidações seguem um ciclo T+1, ou seja, o emissor recebe os fundos no dia útil seguinte;

• Apenas após este atraso o emissor pode comprar XRP, para lastrear as ações do ETF com o ativo real;

• Essas compras de XRP podem ocorrer OTC (Over-the-Counter), ou seja, fora dos mercados públicos, reduzindo ainda mais o seu efeito no preço;

• O impacto potencial é, portanto, adiado, ou até diluído ao longo do tempo, em vez de imediato como muitos supunham.

Assim, o contraste entre o burburinho mediático e a realidade do mercado está mais relacionado com a falta de compreensão dos prazos técnicos associados às estruturas de ETF do que com ausência de procura ou sucesso do produto.

Catalisadores em espera e perspetivas adiadas

Para além dos prazos técnicos de liquidação, outros fatores explicam a estagnação do preço da cripto da Ripple.

O mercado cripto está atualmente a adotar um clima de cautela, o que significa que os investidores evitam ativos voláteis, especialmente altcoins. O XRP, portanto, não escapou à tendência geral de baixa, apesar das notícias consideradas positivas. Esta realidade conjuntural pesou sobre o token, anulando qualquer potencial de rali imediato ligado ao ETF.

Além disso, a ligação entre a Ripple e o uso efetivo do XRP permanece parcial. Mesmo que a empresa conte agora com mais de 300 parceiros bancários e financeiros, muitos deles utilizam a rede sem usar o próprio XRP.

A cripto só é utilizada quando uma instituição escolhe o produto On-Demand Liquidity (ODL) para acelerar liquidações. Em outras palavras, o crescimento da adoção institucional não implica necessariamente aumento da procura por XRP. Soma-se a isso uma oferta circulante significativa, frequentemente reforçada por vendas de grandes detentores durante subidas de preço, o que limita o impacto de boas notícias no curto prazo.

No médio prazo, no entanto, o lançamento do ETF pode desempenhar um papel estruturante se as entradas persistirem ao longo do tempo. Entradas regulares implicam compras repetidas por parte do emissor. Isso pode, lenta mas seguramente, reduzir a oferta disponível de XRP nos mercados, criando uma pressão progressiva de alta. O preço do XRP ainda não encontrou seu catalisador, mas as bases institucionais continuam a ser lançadas.