4E: Bitcoin apaga os ganhos do ano, com a correlação em alta e a saída de capital pressionando o mercado

De acordo com a observação da 4E, no contexto do agravamento do mercado baixista de criptoativos e da diminuição do apetite ao risco, todos os ganhos do Bitcoin desde o final do ano passado foram completamente eliminados. Na madrugada de segunda-feira, o BTC caiu abaixo de 93.600 dólares, ficando abaixo do preço de abertura do início do ano. Matthew Hougan, CIO da Bitwise, apontou que os principais compradores — incluindo alocadores de ETF e gestores institucionais de dívida — têm se retirado continuamente no último mês, fazendo com que o efeito de perda de fluxo de capital, que antes sustentava as máximas históricas do BTC, começasse a se manifestar. Em 41 dias, o valor total de mercado das criptomoedas evaporou 1,1 trilhão de dólares, e embora o volume atual de liquidações seja cerca de 10% inferior ao pico de 10 de outubro, o sentimento de risco permanece frágil. Ao mesmo tempo, a correlação entre Bitcoin e ações de tecnologia dos EUA aumentou rapidamente. Dados do Kobeissi Letter mostram que a correlação de 30 dias do BTC com uma determinada bolsa subiu para 0,80, o maior nível desde 2022, e a correlação de cinco anos também atingiu 0,54. O Bitcoin está se comportando mais como uma “ação de tecnologia de alta beta” do que como um ativo de hedge macro independente.Enquanto o sentimento está sob pressão, mudanças estruturais externas também merecem atenção. O número global de ETFs lançados atingiu 137 novos fundos em outubro, dos quais 15 são ETFs de criptomoedas, mais do que o dobro de setembro. Este ano, o total global de lançamentos de ETFs já chegou a 918, com previsão de ultrapassar 1.100 até o final do ano, estabelecendo um novo recorde histórico.Em relação às opiniões de mercado, Tom Lee, presidente da BitMine, enfatizou que, embora o BTC tenha passado por várias quedas acentuadas, ainda está dentro de um superciclo de dez anos, e acredita que o Ethereum está entrando em um caminho semelhante. McKenna, sócio da Arete Capital, apontou que o BTC pode ter um risco de queda de até 31% no curto prazo, com suportes-chave em 96.200, 93.300 e na faixa de 86.000–91.000 dólares. Ele prevê que talvez não haja novas máximas em 2025, mas, impulsionado pelo aumento das posições institucionais e pelos fluxos de ETFs, o BTC pode ultrapassar 200.000 dólares antes do fim do mandato de Trump.A 4E alerta os investidores: O mercado está atualmente sob a “tripla pressão” de aversão macroeconômica ao risco, retirada de capital e aumento da correlação com ações de tecnologia. A lógica de médio e longo prazo do BTC permanece inalterada, mas a volatilidade de curto prazo pode continuar a aumentar. É necessário prestar atenção aos fluxos de capital, às mudanças de correlação e à solidez das zonas de suporte-chave.