Enquanto o mercado global está envolto no debate sobre uma “bolha de IA”, até mesmo a bem-sucedida Nvidia enfrenta uma pressão de escrutínio sem precedentes. Como principal fornecedora de infraestrutura de IA, cada movimento da Nvidia é visto como um barômetro da saúde de todo o setor.
De acordo com o Business Insider na sexta-feira, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, admitiu numa reunião interna na quinta-feira que, apesar de a empresa ter apresentado resultados “incríveis”, “o mercado não está a valorizar isso”. O líder do gigante dos chips admitiu raramente que a Nvidia enfrenta agora um dilema sem solução: se apresentar resultados excelentes, será acusada de alimentar uma bolha de IA; se os resultados forem insatisfatórios, será vista como prova do estouro da bolha.
Jensen Huang afirmou na reunião que as expectativas do mercado em relação à Nvidia atingiram um nível tão alto que a empresa se encontra numa espécie de “jogo impossível de ganhar”. Ele disse diretamente: “Se apresentarmos um relatório trimestral ruim, mesmo que seja apenas um pouco abaixo do esperado, se parecer um pouco instável, o mundo inteiro vai desabar.”
Preso num “dilema sem vitória”
Segundo a gravação da reunião obtida pelo Business Insider, Jensen Huang detalhou a situação atual da Nvidia na reunião interna de quinta-feira. “Se apresentarmos um relatório trimestral ruim, isso será visto como prova da existência de uma bolha de IA. Se apresentarmos um relatório excelente, estaremos a alimentar a bolha de IA”, disse ele.
Jensen Huang destacou que as expectativas do mercado em relação à Nvidia são tão elevadas que, independentemente do desempenho, é difícil satisfazer os investidores. Ele mencionou discussões online sobre o enorme impacto económico da empresa: “Vocês deviam ver algumas das piadas na internet. Já viram algumas? Basicamente, estamos a sustentar o planeta inteiro — e isso não é mentira.”
Ele também citou algumas publicações que afirmam que o desempenho da Nvidia está a ajudar os Estados Unidos a evitar uma recessão económica, destacando que o mercado já vê este fabricante de chips como um indicador-chave da saúde macroeconómica.
O relatório financeiro divulgado pela Nvidia na quarta-feira mostrou que as receitas do terceiro trimestre aceleraram 62%, e as previsões para este trimestre superaram novamente as expectativas. Jensen Huang refutou as crescentes alegações de uma bolha de IA durante a divulgação dos resultados. No entanto, a reação do mercado foi volátil: após uma subida das ações na quarta-feira (chegando a ultrapassar 6%), houve uma queda acentuada na quinta-feira (caindo 7%). O valor de mercado da empresa evaporou cerca de 500 bilhões de dólares em poucas semanas.
Jensen Huang brincou na reunião sobre os “bons velhos tempos” em que o valor de mercado da empresa atingiu 5 trilhões de dólares. “Ninguém na história perdeu 500 bilhões de dólares em poucas semanas”, disse ele, “é preciso valer muito dinheiro para perder 500 bilhões de dólares em poucas semanas.”
Esta volatilidade no valor de mercado reflete que a confiança dos investidores na febre de investimentos em IA está a vacilar; mesmo perante dados de desempenho robustos, o mercado ainda tem dúvidas sobre a sua sustentabilidade.
