Queima de dinheiro sem precedentes! Wall Street calcula: antes de atingir a lucratividade, a OpenAI acumulará um prejuízo de 140 bilhões de dólares

O Deutsche Bank citou dados prevendo que a OpenAI poderá acumular prejuízos superiores a 140 bilhões de dólares antes de alcançar a lucratividade, com despesas em poder computacional muito além das expectativas de receita.

Autor: Long Yue

Fonte: Wallstreetcn

Como líder da onda de inteligência artificial, a OpenAI enfrenta uma realidade severa: antes de alcançar a lucratividade, poderá ter de suportar um prejuízo surpreendente superior a 140 bilhões de dólares.

As últimas novidades aumentaram o sentimento de cautela no mercado. Recentemente, o Deutsche Bank citou uma previsão divulgada pela OpenAI a investidores, indicando que, até 2029, o fluxo de caixa livre acumulado negativo poderá atingir 143 bilhões de dólares. Este número resulta da sua quase infinita necessidade de recursos computacionais, com despesas previstas a superar largamente o crescimento das receitas.

Entretanto, as preocupações do mercado quanto ao potencial de crescimento da empresa também aumentam. Dados mostram que, desde maio deste ano, o crescimento de assinantes da OpenAI nos principais mercados europeus ficou "mais ou menos estagnado". Isto indica que a fase inicial de crescimento explosivo após o lançamento do ChatGPT pode ter terminado, e a aquisição de novos utilizadores enfrentará desafios maiores no futuro.

Previsão de prejuízos impressionantes

O estrategista do Deutsche Bank, Jim Reid, afirmou que as perspetivas financeiras da OpenAI estão repletas de desafios. As previsões apresentadas pela empresa aos investidores mostram que, entre 2024 e 2029, a empresa espera gerar receitas de 345 bilhões de dólares, mas as despesas no mesmo período deverão atingir 488 bilhões de dólares, principalmente para cobrir custos de poder computacional.

Isto significa que, neste período, o fluxo de caixa livre acumulado negativo da OpenAI atingirá 143 bilhões de dólares. Esta previsão nem sequer inclui o recente compromisso de investimento em centros de dados, que poderá chegar a 1,4 trilião de dólares.

Anteriormente, o HSBC também previu que, até 2030, o consumo de caixa da OpenAI poderá ultrapassar 210 bilhões de dólares. Este enorme défice de financiamento ecoa a opinião do CEO da IBM, Arvind Krishna, que previu que, com os cálculos atuais de custo-benefício, investir trilhões de dólares em centros de dados nunca será um negócio lucrativo.

Escala de "queima de dinheiro" sem precedentes

Para compreender de forma mais intuitiva a situação da OpenAI, Jim Reid comparou os prejuízos previstos da empresa com os prejuízos acumulados de outras startups antes de atingirem a lucratividade. O relatório aponta que a escala prevista de "queima de dinheiro" da OpenAI, assim como os prejuízos esperados da sua concorrente Anthropic, superam em muito os registos históricos.

Os gráficos mostram que Amazon (1994-2002), Spotify (2006-2023), Tesla (2003-2019) e Uber (2009-2022) tiveram prejuízos acumulados antes de alcançar a lucratividade que empalidecem quando comparados com os 143 bilhões de dólares previstos para a OpenAI (2024-2029) e os prejuízos esperados da Anthropic (2024-2027).

O relatório destaca que é necessário distinguir os prejuízos durante o período de desenvolvimento de startups dos enormes prejuízos anuais de empresas maduras durante crises. Por exemplo, a AOL Time Warner reportou um prejuízo anual de 99 bilhões de dólares em 2002, e a AIG sofreu perdas de escala semelhante em 2008.

No entanto, estes casos referem-se a empresas maduras que, após anos de lucros, enfrentaram grandes dificuldades. Em contraste, a OpenAI, enquanto startup, apresenta uma escala de prejuízos acumulados sem precedentes.

Sinais de desaceleração do crescimento

Além dos custos impressionantes, o ímpeto de crescimento da OpenAI também mostra sinais de desaceleração. No terceiro aniversário do lançamento do ChatGPT, outro analista do Deutsche Bank, Adrian Cox, publicou um relatório revelando os desafios enfrentados pela empresa, incluindo assinaturas, alternativas e custos elevados.

O relatório cita dados transacionais do dbDataInsights (dbDIG), mostrando que o crescimento de assinantes da OpenAI nos principais mercados europeus ficou praticamente estagnado desde maio deste ano. Estes dados atualizados indicam que a desaceleração observada anteriormente não é um fenómeno isolado, mas pode tornar-se uma tendência. Para uma empresa que depende do crescimento de utilizadores para sustentar a sua elevada avaliação e enormes despesas, isto é sem dúvida um sinal de alerta.

Apesar de a OpenAI poder continuar a atrair grandes volumes de financiamento e eventualmente desenvolver produtos revolucionários capazes de gerar lucros substanciais, até ao momento, nenhuma startup operou com prejuízos previstos tão elevados. Tal como resume o relatório do Deutsche Bank, estamos firmemente em "território desconhecido" (uncharted territory). O mercado observa atentamente como este gigante da IA encontrará um caminho para a lucratividade neste "território desconhecido".