Seleção dos tópicos mais quentes da semana: Banco Central do Japão emite o sinal mais forte de aumento de juros! Mercado do cobre entra em prévia de superciclo?

Revisão do Mercado

Índice do Dólar oscilou e enfraqueceu ao longo da semana, caindo por três dias consecutivos no início da semana, com o mercado aumentando continuamente as apostas de que o Federal Reserve reduzirá as taxas de juros na próxima semana. Na quinta-feira, os dados de pedidos iniciais de auxílio-desemprego superaram significativamente as expectativas, proporcionando uma leve recuperação ao dólar, mas no geral, ainda permanece próximo ao nível mais baixo das últimas cinco semanas. No momento da redação, o índice do dólar estava em 98,95.

No setor de metais preciosos, de modo geral, o preço do ouro consolidou-se em alta, enquanto a prata apresentou maior volatilidade, mas uma tendência mais forte. No início da semana, o ouro foi impulsionado pelo dólar fraco e pelas expectativas de corte de juros, atingindo o maior nível em seis semanas, enquanto a prata chegou perto de 59 dólares, um recorde histórico, principalmente devido à escassez de oferta e ao aumento explosivo da demanda industrial. Posteriormente, devido à realização de lucros e a fatores como dados de emprego, tanto o ouro quanto a prata entraram em um período de volatilidade. No momento da redação, o ouro e a prata à vista estavam cotados a 4.233 e 58,22 dólares/onça, respectivamente.

No que diz respeito às moedas não americanas, esta semana, sob a pressão generalizada sobre o dólar, o euro, a libra esterlina e o dólar australiano em relação ao dólar americano apresentaram diferentes graus de valorização; entre eles, o dólar australiano e a libra esterlina tiveram desempenhos relativamente fortes, e o euro também subiu de forma constante. Devido ao aumento significativo da probabilidade de aumento de juros pelo Banco do Japão em dezembro, o dólar americano em relação ao iene pode registrar a maior queda semanal desde o final de setembro.

O principal motor dos preços internacionais do petróleo foi a geopolítica. Na segunda-feira, danos em oleodutos e a situação na Venezuela aumentaram o prêmio de risco, fazendo o preço do petróleo disparar. Em seguida, o mercado oscilou fortemente, com realização de lucros levando a uma breve correção, mas, como o mercado acredita que é improvável que as negociações entre Rússia e Ucrânia levem a uma flexibilização das sanções no curto prazo, os preços do petróleo voltaram a subir.

As ações americanas oscilaram com viés de alta; esta semana, os três principais índices dos EUA continuaram o padrão típico de alta moderada de fim de ano, com a confiança dos investidores parcialmente restaurada e as expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve sendo o principal fator de impulso. O S&P e o Dow Jones tiveram desempenhos relativamente estáveis, enquanto o Nasdaq subiu, mas com ganhos limitados.

Seleção de Opiniões de Bancos de Investimento

O Bank of America ajustou sua previsão para os cortes de juros do Federal Reserve, acreditando que em dezembro haverá um corte de 25 pontos base, e em 2026 haverá mais dois cortes.

O JPMorgan mantém uma perspectiva otimista de longo prazo para o ouro, prevendo que até 2026, a demanda contínua de bancos centrais e investidores impulsionará o preço do ouro para 5.000 dólares/onça.

O World Gold Council analisou que o preço do ouro pode oscilar dentro de uma faixa no próximo ano, não descartando a possibilidade de uma tendência forte continuar.

O Goldman Sachs afirmou que o preço do cobre acima de 11.000 dólares carece de suporte fundamental, e mantém uma visão pessimista para o alumínio, lítio e minério de ferro em 2026. No entanto, o Citi está otimista quanto ao desempenho dos preços do cobre, alumínio e estanho em 2026.

O Deutsche Bank acredita que, se o próximo presidente do Federal Reserve não conseguir lidar eficazmente com o risco inflacionário, o dólar pode enfrentar pressão de queda.

Principais Eventos da Semana

1. Hassett é questionado sobre possível “corte de juros para agradar”! Corte de juros na próxima semana já é certo?

Após cancelar as entrevistas previstas para esta semana com os candidatos à presidência do Federal Reserve, Trump planeja, segundo relatos, anunciar o novo presidente do Federal Reserve no início de 2026, sugerindo fortemente que o diretor do Conselho Nacional de Economia, Hassett, é o favorito.

No entanto, o mercado tem dúvidas, temendo que Hassett possa adotar cortes de juros agressivos para agradar Trump. Se Hassett for finalmente indicado como presidente do Federal Reserve, ele precisará da aprovação do Senado.

Além disso, a mídia internacional analisou que, após o término de seu mandato como presidente, Powell pode continuar como membro do Federal Reserve até janeiro de 2028, para continuar defendendo a independência do banco central.

Embora Hassett seja um dos favoritos, Trump afirmou que ele não é sua primeira escolha; ele originalmente queria que o secretário do Tesouro, Besant, assumisse, mas este recusou.

Segundo informações, assessores e aliados de Trump estão discutindo que, se Hassett assumir a presidência do Federal Reserve, o secretário do Tesouro, Besant, pode acumular o cargo de diretor do Conselho Nacional de Economia da Casa Branca. Besant estaria planejando promover reformas no Federal Reserve, exigindo que candidatos à presidência dos bancos regionais residam pelo menos três anos na respectiva jurisdição.

Os dados desta semana mostram que os pedidos iniciais de auxílio-desemprego nos EUA caíram para 191.000, o menor nível em três anos, indicando resiliência no mercado de trabalho. O mercado acredita que isso abre espaço para cortes de juros pelo Federal Reserve, aumentando significativamente a probabilidade de corte em dezembro. Os traders apostam em mais de 90% de chance de corte de 25 pontos base na próxima semana. Hassett também afirmou esta semana que parece haver consenso no Federal Reserve para um corte de 25 pontos base na próxima semana.

Powell participou de um evento na terça-feira e fez um discurso, mas não abordou política monetária. O Federal Reserve anunciará sua decisão sobre a taxa de juros de dezembro às 3h da próxima quinta-feira.

2. Banco do Japão emite o sinal mais forte de aumento de juros! Já tem o aval de Sanae Takaichi?

O presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda, emitiu esta semana o sinal mais claro até agora de aumento de juros. O banco realizará sua reunião de política monetária de 18 a 19 de dezembro, podendo implementar o primeiro aumento de juros desde janeiro deste ano, elevando a taxa de 0,5% para 0,75%, o maior nível em trinta anos.

Kazuo Ueda afirmou que o banco “avaliará as condições econômicas internas e externas, inflação e mercados financeiros, ponderando os prós e contras do aumento da taxa de juros e decidirá no momento apropriado”. Ele acrescentou que a probabilidade de concretização das perspectivas econômicas está aumentando e, mesmo com o aumento da taxa, o ambiente financeiro permanecerá acomodatício.

Ueda também mencionou, de forma incomum, que a comunicação com a primeira-ministra Sanae Takaichi foi tranquila, sugerindo que o governo já deu aval à política de aperto para estabilizar a inflação. Com o fim do ano se aproximando, a pressão de desvalorização do iene aumentou rapidamente. Mesmo os conselheiros pró-reinflação de Takaichi não se opuseram ao aumento de juros. O membro do grupo de conselheiros do governo, Toshihiro Nagahama, afirmou que se o iene continuar fraco, a primeira-ministra pode aceitar o aumento de juros em dezembro.

O forte sinal de aumento de juros desencadeou uma onda de vendas nas bolsas e no mercado de títulos do Japão. O mercado de títulos, mais sensível ao aumento de juros, reagiu imediatamente às declarações de Ueda, provocando uma onda de vendas de títulos do governo e elevando significativamente a curva de rendimentos. O rendimento dos novos títulos do governo japonês de 10 anos atingiu o nível mais alto desde julho de 2007.

O mercado teme uma reversão nas operações de carry trade com o iene, mas analistas acreditam que o impacto desta vez pode ser menor do que no ano passado. As posições em carry trade diminuíram, parte das expectativas de aumento de juros já foi precificada e o risco de contágio para os mercados globais é controlável.

3. Preço global do cobre atinge recorde histórico, LME registra maior cancelamento de warrants em dez anos

Recentemente, o preço global do cobre disparou para níveis históricos devido a múltiplos fatores. A forte demanda dos EUA por cobre refinado levou a um descompasso global de estoques, com os estoques da LME caindo abaixo do limiar crítico de 100.000 toneladas, intensificando o prêmio no mercado à vista.

Esta alta do cobre foi impulsionada por vários fatores. Primeiro, o aperto na oferta global de cobre é o principal motor. O colapso de uma mina no Chile levou a Glencore a reduzir sua capacidade de produção de cobre este ano para 850.000 a 875.000 toneladas, quase 40% abaixo de 2018, e a empresa também reduziu sua previsão de produção para 2026.

Em segundo lugar, o mercado prevê amplamente que o governo Trump pode impor tarifas sobre o cobre no próximo ano. Para evitar as tarifas, grandes volumes de metal foram recentemente enviados para os EUA, o que pode fazer com que os estoques globais de cobre caiam rapidamente para níveis críticos.

Além disso, a demanda global por cobre é forte, especialmente com o rápido desenvolvimento da IA, que impulsiona uma explosão na demanda por atualizações de redes elétricas e infraestrutura de energia, sendo outro fator importante para a alta do cobre. Segundo a Agência Internacional de Energia, mesmo com alta produção, o déficit global de oferta de cobre chegará a 20% até 2035.

A retirada maciça de cobre físico e a queda acentuada dos estoques aumentaram ainda mais as preocupações do mercado com a escassez futura de oferta, impulsionando tanto o preço do cobre quanto o prêmio no mercado à vista.

Os cancelamentos de warrants nos armazéns asiáticos da London Metal Exchange (LME) dispararam para o maior nível em dez anos. Entre eles, o gigante do comércio de commodities Mercuria Energy Group retirou cerca de 50.000 toneladas de cobre, avaliadas em cerca de 500 milhões de dólares, dos armazéns regulados pela LME. Esta foi a maior operação do tipo em mais de uma década, levando o preço do cobre na LME a se aproximar do recorde de mais de 11.500 dólares por tonelada.

O JPMorgan acredita que este evento marca uma fase intermediária de maior volatilidade e tendência de alta mais clara para o preço do cobre. Enquanto persistir a ameaça de tarifas dos EUA sobre o cobre refinado, a tendência de queda dos estoques da LME será difícil de reverter.

4. Cinco horas de negociações entre EUA e Rússia sem acordo! Putin visita a Índia em seguida

Esta semana, o presidente russo Vladimir Putin recebeu no Kremlin o enviado especial dos EUA, Vektoff, e o genro de Trump, Kushner. A reunião durou quase cinco horas e teve como objetivo discutir uma solução pacífica para o conflito Rússia-Ucrânia.

O principal assessor do Kremlin, Yuri Ushakov, afirmou que, embora as conversas tenham sido “muito úteis e construtivas”, as partes ainda não chegaram a um acordo sobre a questão territorial da Ucrânia. Trump declarou que a reunião entre o enviado dos EUA, Vektoff, e Putin foi bastante boa, mas ele não sabe qual será o resultado final.

A delegação americana foi a Moscovo para discutir um plano de paz revisado. Anteriormente, o rascunho do plano de paz de “28 pontos” vazado pelos EUA foi fortemente criticado pela Ucrânia e seus aliados por favorecer a Rússia.

Putin teria rejeitado partes do plano de paz, e alertou que, se os ataques a petroleiros russos continuarem a aumentar, a Rússia pode considerar atacar navios de países que apoiam a Ucrânia.

O presidente ucraniano Zelensky afirmou que a nova versão do plano de paz é melhor que a original e que discutirá questões-chave do plano com Trump. O enviado ucraniano irá aos EUA para uma nova rodada de negociações. A União Europeia alertou os EUA para não pressionarem a Ucrânia em relação ao acordo de paz.

Além disso, Putin visitou a Índia esta semana, desafiando a pressão dos EUA sobre a compra de petróleo russo pela Índia. Putin destacou que os EUA importam combustível nuclear russo e que a Índia deve ter o mesmo direito. A visita visa fortalecer as relações Rússia-Índia; a participação do petróleo russo nas importações indianas subiu para 36%, tornando-se o segundo maior fornecedor e gerando grande economia de custos. Apesar da pressão dos EUA, Rússia e Índia planejam avançar com a cooperação em vários setores.

5. Atualizações de Trump: restrição à imigração, ordem executiva sobre robótica e possível saída do USMCA no próximo ano

O governo Trump planeja expandir a proibição de viagens para cerca de 30 países, restringindo ainda mais a entrada de imigrantes. A medida foi motivada pelo ataque a dois membros da Guarda Nacional em Washington, resultando em uma morte e um ferido grave. Trump publicou em sua rede social que irá “suspender permanentemente toda imigração de países do terceiro mundo”.

O Serviço de Cidadania e Imigração dos EUA já suspendeu o processamento de pedidos de imigração de 19 países restritos e revisará todas as aprovações de entrada desde o início do governo Biden, com uma nova lista a ser anunciada em breve.

O governo também está restringindo vistos de trabalho para imigrantes, reduzindo a validade das autorizações de trabalho para solicitantes de asilo de cinco anos para 18 meses, o que pode afetar centenas de milhares de setores dependentes dessa mão de obra, preocupando defensores dos imigrantes e empregadores.

Após cinco meses de foco em IA, o governo Trump agora volta sua atenção para a robótica. Fontes afirmam que o secretário de Comércio, Lutnick, tem se reunido intensamente com executivos do setor de robótica para acelerar o desenvolvimento, e uma ordem executiva pode ser emitida já no próximo ano.

O Departamento de Transportes dos EUA também criará um grupo de trabalho para robótica, e o Congresso está avançando com legislação relacionada. Embora a emenda para criar um Conselho Nacional de Robótica não tenha sido aprovada, outras iniciativas continuam em andamento.

O representante comercial dos EUA, Greer, afirmou que, embora o acordo USMCA incentive sua manutenção até 2036, Trump pode se retirar ou dividir o acordo no próximo ano. Ele destacou que Trump busca apenas “acordos vantajosos” e já considerou romper o NAFTA, propondo negociações separadas com Canadá e México, alegando que as diferenças econômicas entre os três países são grandes e a união tem pouco sentido.

6. Moore Threads sobe mais de 500% no primeiro dia de negociação! Valor de mercado ultrapassa 300 bilhões de yuans

Moore Threads, conhecida como a “primeira ação de GPU nacional”, estreou com sucesso na STAR Market em 5 de dezembro, com desempenho impressionante no primeiro dia. Durante o pregão, as ações chegaram a subir 502,03%, atingindo o preço máximo de 688 yuans por ação, com valor de mercado ultrapassando 300 bilhões de yuans. O preço de emissão foi de 114,28 yuans por ação; com isso, um lote de 500 ações poderia render até cerca de 286.900 yuans de lucro.

O processo de IPO da Moore Threads foi considerado um “acelerador da STAR Market”. Em 30 de junho de 2025, a empresa teve seu pedido de IPO aceito, em 26 de setembro foi aprovada, em 30 de outubro recebeu aprovação da CSRC, em 24 de novembro abriu para subscrição e em 5 de dezembro foi listada, levando apenas 158 dias para todo o processo.

Desde sua fundação, a empresa também se desenvolveu rapidamente, lançando em 2021 a primeira GPU totalmente funcional do país, com receita operacional superior a 400 milhões de yuans em 2024 e taxa composta de crescimento de receita superior a 200% nos últimos três anos. No primeiro semestre de 2025, a empresa alcançou receita de 702 milhões de yuans.

7. Google e Anthropic pressionam, OpenAI entra em “código vermelho” para melhorar o ChatGPT

A OpenAI enfrenta uma pressão competitiva sem precedentes, com sua posição de liderança na indústria sendo desafiada.

Para enfrentar a concorrência, o CEO da OpenAI, Altman, anunciou que a empresa entrou em estado de “código vermelho”, focando na melhoria do ChatGPT e adiando outros planos, incluindo publicidade. Anteriormente, a OpenAI tentou explorar a comercialização lançando o navegador de IA Atlas, ferramenta de geração de música, entre outros, mas seu modelo de negócios ainda não está claro.

No mês passado, o Google lançou o modelo de IA Gemini 3, considerado o “mais inteligente”, que liderou o ranking global LMArena de modelos de IA com uma pontuação recorde de 1.501, superando o GPT-5.1 da OpenAI em vários benchmarks acadêmicos.

Assim, o “alerta vermelho” no setor de IA mudou de mãos. Três anos atrás, o Google emitiu um “alerta vermelho” devido à ascensão do ChatGPT; agora, a OpenAI faz o mesmo devido ao desempenho do Gemini 3 do Google.

Ao mesmo tempo, a startup de inteligência artificial Anthropic firmou uma parceria estratégica de 350 bilhões de dólares com a Microsoft e a Nvidia, o que fortalecerá ainda mais sua capacidade de P&D e comercialização, enfraquecendo a vantagem da OpenAI em recursos computacionais.

Esta semana, foi relatado que a Anthropic contratou o renomado escritório de advocacia Wilson Sonsini para preparar seu IPO, que pode ocorrer já em 2026.

8. Amazon lança chip de IA Trainium 3, ansiedade de Jensen Huang nunca muda

Para desafiar Nvidia e Google, a Amazon lançou na AWS re:Invent a nova geração de chips de IA Trainium 3 e a série de modelos Nova 2. O Trainium 3 utiliza processo de 3nm, com desempenho de 2,52 PFLOPs e eficiência energética 40% maior. A série Nova 2 abrange inferência, processamento multimodal, IA conversacional, além dos serviços de “treinamento aberto” Nova Forge e automação de tarefas em navegador Nova Act, visando melhorar o desempenho e custo-benefício da IA.

O CEO da Nvidia, Jensen Huang, revelou em podcast que trabalha sete dias por semana, verifica e-mails às 4h da manhã e não descansa nem no Dia de Ação de Graças ou no Natal, pois sempre sente que está “a 30 dias da falência”. Apesar do valor de mercado da Nvidia já ter ultrapassado 5 trilhões de dólares, ele ainda é movido pela ansiedade de “desaparecer da noite para o dia”.

9. Tesla na mira do “Big Short”! Avaliação e plano de remuneração em foco

O investidor Michael Burry, inspiração para o filme “The Big Short”, voltou a apostar contra a Tesla, dizendo que sua avaliação é “absurdamente alta” e criticando o plano de remuneração da empresa, que diluirá ainda mais os acionistas.

Burry estima que o plano de remuneração baseado em ações da Tesla, sem recompras para compensar, diluirá os acionistas em cerca de 3,6% ao ano. Ele criticou especialmente o plano de remuneração de 1 trilhão de dólares proposto por Musk, considerando que o tamanho e o potencial efeito diluidor do plano se tornaram o foco dos investidores institucionais ao avaliar o risco da empresa.

Burry também mencionou que o foco dos negócios da Tesla mudou várias vezes nos últimos anos: de fabricação de veículos elétricos, para aposta em tecnologia de direção autônoma, e agora para o desenvolvimento de robôs humanoides. Cada ajuste estratégico foi acompanhado por oscilações no interesse do mercado, mas a empresa nunca conseguiu se livrar da pressão dos concorrentes, e seu fosso competitivo central ainda é instável.

Além disso, com as vendas da Tesla em baixa na Europa, a empresa anunciou o lançamento de um modelo Model 3 mais barato, visando aumentar sua participação de mercado e atrair mais consumidores.

10. Certificados de Depósito de 5 anos “desaparecem”, por que os bancos mudaram de postura?

Recentemente, os produtos de Certificados de Depósito de 5 anos de vários bancos desapareceram coletivamente dos aplicativos de mobile banking. Nos aplicativos de bancos estatais como ICBC e CCB, bem como de bancos comerciais como Industrial Bank, China Merchants Bank e bancos urbanos, não há mais produtos de 5 anos disponíveis. Em alguns bancos, os produtos de 3 anos também se esgotaram, restando apenas opções de 1 ano ou menos.

Especialistas do setor afirmam que esse fenômeno não é coincidência, mas uma escolha inevitável dos bancos diante do atual ambiente econômico. Por um lado, as taxas de juros dos empréstimos bancários continuam caindo, reduzindo o retorno dos ativos; por outro, a concorrência por depósitos é acirrada, mantendo o custo de captação elevado. Essa “pressão dos dois lados” forçou os bancos a ajustar os produtos de depósito de longo prazo.