Ripple CLO: apenas tokens específicos devem ser “títulos”

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  As regras simplificadas de criptomoedas se alinham com a lei de valores mobiliários, apoiando a clareza e promovendo a inovação.
• As métricas de descentralização na regulamentação de tokens criam imprecisão, arriscando inconsistência legal.
• As revisões do FIT21 podem melhorar a aplicação da lei, removendo a descentralização como critério definidor.

Os tokens criptográficos classificados como valores mobiliários têm sido uma questão polêmica no espaço de ativos digitais. Em vez disso, Stuart Alderoty, diretor jurídico da Ripple, defende uma abordagem simplificada para a regulamentação de criptomoedas. Ele afirma que apenas tokens com direitos patrimoniais ou de lucro devem ser classificados como valores mobiliários. Essa abordagem pode, diz ele, reduzir a ambiguidade jurídica.

Alderoty acredita que essa abordagem direcionada se alinharia melhor com a lei de valores mobiliários estabelecida e ofereceria clareza para todas as partes envolvidas.

Esses casos ocorrem quando os tokens incorporam direitos financeiros como patrimônio, juros de dívida ou direitos a lucros ou receitas de liquidação. A simplificação desses critérios reduz a ambiguidade jurídica e apoia a inovação sem complicações jurídicas desnecessárias.

Reavaliando a descentralização como uma métrica definidora

Além disso, observado pelo MetaLawMan , a regulamentação de criptomoedas geralmente sofre de uma dependência excessiva de métricas subjetivas, como a descentralização. Usar a descentralização para determinar o status legal de um token introduz imprecisão em uma estrutura que deveria ser previsível.

Isso, por sua vez, cria incerteza e permite que os advogados capitalizem regras pouco claras, deixando juízes e reguladores lidando com complexidade desnecessária. Como resultado, desenvolvedores e investidores enfrentam riscos devido a interpretações legais inconsistentes. A simplificação dessas definições reduziria os custos de litígio, promoveria a confiança e incentivaria o uso responsável da tecnologia blockchain.

Alinhamento com a Lei de Valores Mobiliários Estabelecida

A lei de valores mobiliários dos EUA, refinada ao longo de um século, oferece precedentes claros para determinar o que constitui um título. Os tokens que concedem direitos a dividendos, compartilhamentos de receita ou receitas de liquidação são semelhantes aos títulos tradicionais e devem ser regulamentados de acordo.

No entanto, os tokens que oferecem apenas valorização de preço ou direitos de resgate não possuem essas características críticas. Portanto, a aplicação de princípios estabelecidos garante que as decisões regulatórias sejam consistentes com as práticas históricas, fornecendo uma base sólida para participantes novos e experientes do mercado.

Ajustes legislativos propostos

O rascunho atual da Lei de Inovação e Tecnologia Financeira para o Século 21 (FIT21) depende de métricas de descentralização para classificar tokens. No entanto, essa abordagem deve ser revisada para refletir uma estrutura mais prática e consistente.

Além disso, remover a descentralização como critério definidor garante que os regulamentos sejam mais claros e fáceis de aplicar. Consequentemente, esse ajuste reduziria disputas legais desnecessárias, permitindo que as partes interessadas se concentrassem em inovações significativas em vez de incertezas de conformidade.