GF Macro: O “Recuo” de Powell em Jackson Hole Pode Provar que a Pressão Política de Trump Finalmente Deu Resultado

De acordo com um relatório da Jinse Finance, a Guojin Macro Research observou que a guinada inesperadamente dovish de Powell na reunião de Jackson Hole ocorreu sem aviso prévio, e algumas de suas declarações contrastaram fortemente com o que ele havia dito na coletiva de imprensa do FOMC em julho. Em sua análise e perspectiva sobre a economia, Powell fez uma mudança de 180 graus em sua visão sobre o mercado de trabalho, agora expressando grande preocupação com os riscos de queda no emprego. Essa mudança de referência é muito semelhante à decisão de não cortar os juros em julho e é difícil de ser explicada apenas por alterações nos dados econômicos. Isso pode sugerir que a pressão política de Trump sobre o Fed finalmente surtiu efeito. Embora o Fed tenha mantido de forma consistente a expectativa de dois cortes de juros em 2025, esse claro sinal dovish não só reforça a probabilidade de um corte de 25 pontos-base em setembro, como também aumenta a possibilidade de cortes consecutivos ainda este ano. Gostaríamos de lembrar aos leitores que os efeitos colaterais de um ambiente monetário relativamente frouxo e de um arcabouço de política dovish não devem ser ignorados; após um corte significativo nos juros, os EUA enfrentarão uma linha de base inflacionária mais alta caso a economia volte a acelerar, tornando a dinâmica futura da inflação mais difícil de controlar. Este ano terá mais “estagflação” e, no próximo ano, mais “inflação”.