O impulso da Secretária do Tesouro Bessent para stablecoins pode direcionar US$ 34 trilhões para Ethena, Etherfi, Hyperliquid

O endosso do Secretário do Tesouro Scott Bessent aos stablecoins atrelados ao dólar cria um caminho para que até US$ 34 trilhões fluam para protocolos de finanças descentralizadas como Ethena, Ether.fi e Hyperliquid.

Arthur Hayes relatou em seu post no blog de 27 de agosto que Bessent pretende redirecionar capital do sistema Eurodollar de US$ 13 trilhões e dos US$ 21 trilhões em depósitos de varejo do Sul Global para a infraestrutura de stablecoins que compra títulos do Tesouro.

No entanto, ele afirmou que essa estratégia aborda dois problemas: a incapacidade do Tesouro de rastrear os fluxos de Eurodollar e a necessidade de compradores insensíveis ao preço para a dívida do governo.

O plano utiliza plataformas de mídia social dos EUA como canais de distribuição para adoção de stablecoins. O WhatsApp da Meta poderia implantar carteiras cripto para bilhões de usuários em todo o mundo, permitindo transações perfeitas com stablecoins enquanto contorna os sistemas bancários locais.

Protocolos DeFi posicionados para “ascensão secular”

Os emissores de stablecoins devem investir os depósitos em títulos do Tesouro para manter a paridade com o dólar, criando uma demanda garantida por dívida do governo.

A Tether obtém uma margem líquida de juros de 4,25% a 4,5% ao manter T-bills, enquanto não paga juros sobre os tokens USDT. Esse modelo de negócios escala diretamente com o crescimento dos depósitos, fornecendo a Bessent compradores insensíveis ao preço para títulos do governo de curto prazo.

Bessent pode usar a dominância do dólar como arma para forçar a conformidade com a adoção de stablecoins.

Um exemplo citado por Hayes é a ameaça de excluir bancos estrangeiros das linhas de swap do Federal Reserve durante crises financeiras. Essa medida empurraria os depósitos de Eurodollar para plataformas de stablecoin reguladas pelos EUA.

Nesse caso, Hayes projeta uma circulação total de stablecoins de US$ 10 trilhões até 2028. Nesse cenário, ele argumentou que três protocolos estão prontos para uma “ascensão secular”.

O primeiro é o Ethena, que opera o sistema sintético de dólar USDe para gerar rendimentos ao vender derivativos cripto a descoberto contra posições compradas. No momento da publicação, o Ethena tinha US$ 12,4 bilhões em valor total bloqueado (TVL) no protocolo.

Caminho para 25% de participação de mercado

A análise prevê que o USDe pode alcançar uma participação de mercado de 25% do total de stablecoins, podendo atingir uma oferta de US$ 2,5 trilhões.

Hayes também mencionou o Ether.fi. O protocolo oferece gastos com stablecoin por meio de cartões de débito com tecnologia Visa, permitindo que os usuários gastem suas criptos em qualquer lugar que aceite Visa.

A plataforma obtém receita em uma proporção comparável à taxa de 1,78% de fee-to-deposit do JPMorgan e também pode capturar valor significativo com a expansão do mercado de stablecoins atrelados ao dólar.

O terceiro protocolo mencionado no post é o Hyperliquid. O protocolo domina a negociação perpétua descentralizada, com 63% de participação de mercado.

Além disso, Hayes citou que o Hyperliquid processa volume diário que representa 26,4% do fornecimento total de stablecoins em atividade de negociação.

Considerando sua previsão de US$ 10 trilhões, a forma como esses três protocolos interagem com stablecoins pode beneficiá-los fortemente, assim como seus tokens nativos.

O post Treasury Secretary Bessent’s stablecoin push could drive $34 trillion into Ethena, Etherfi, Hyperliquid apareceu primeiro no CryptoSlate.