JPMorgan afirma que o valor do Bitcoin está subvalorizado e pode atingir US$ 126.000

A previsão do JPMorgan de que o valor justo do Bitcoin pode chegar a US$ 126.000 até 2025 é marcante não apenas pelo número em si, mas pelo que sinaliza. O valor do Bitcoin reflete o quanto o pensamento institucional mudou. Um banco que antes descartava o Bitcoin agora o trata como uma classe de ativos digna de ser modelada em relação ao ouro. Essa mudança por si só já diz muito sobre para onde o mercado está indo.

Volatilidade do Bitcoin atinge mínimas históricas

O principal fator aqui é a Volatilidade do Bitcoin. Seis meses atrás, a volatilidade estava próxima de 60 por cento. Hoje, está em torno de 30 por cento, o menor nível já registrado. Nesse patamar, o valor do Bitcoin negocia com apenas o dobro da volatilidade do ouro, a menor diferença da história. Essa baixa volatilidade torna o ativo mais previsível. Reduz o risco e faz com que grandes investidores se sintam mais confortáveis em aumentar sua exposição. Se a volatilidade continuar a diminuir, o Bitcoin se aproxima de se comportar como ouro digital, em vez de um token especulativo.

Outra mudança vem da adoção por Tesourarias Corporativas. As tesourarias estão tratando o Bitcoin como uma Reserva Estratégica, retirando da circulação uma oferta que poderia ser negociada. Atualmente, as tesourarias corporativas detêm mais de 6 por cento de todo o valor do Bitcoin. Isso equivale a quase um milhão de moedas, avaliadas em mais de US$ 110 bilhões, um aumento de 347 por cento desde 2022. Retirar essa quantidade de oferta do mercado naturalmente reduz as oscilações de preço e cria pisos mais fortes quando o sentimento se torna negativo.

Entradas em ETF impulsionam a demanda e estabilizam o valor do Bitcoin

As entradas em ETF adicionam uma segunda camada de estabilização. Somente em 2025, as entradas já alcançaram US$ 14,8 bilhões, superando os níveis de 2024. O fundo da BlackRock agora controla mais de US$ 58 bilhões em ativos. Mais de US$ 82,5 bilhões em dinheiro institucional entraram em ETFs este ano. A estrutura é importante. Os ETFs permitem que investidores comprem exposição ao Bitcoin em bolsas familiares. Isso facilita a participação de fundos de pensão, doações e instituições cautelosas. Esse fluxo constante de fundos gera uma demanda contínua. Também ajuda a sustentar o preço quando o mercado recua.

Valor do Bitcoin visto como ouro digital

A estimativa de valor justo do JPMorgan está baseada em uma comparação com o ouro. O ouro atrai cerca de US$ 5 trilhões em investimentos privados, enquanto o Bitcoin está em US$ 2,2 trilhões. Ajustando pela volatilidade, o banco argumenta que o Bitcoin deveria ser negociado a US$ 126.000. Por esse modelo, o valor do Bitcoin está subvalorizado em cerca de US$ 16.000 hoje. O cálculo é simples, mas a implicação é grande: o Bitcoin não precisa de especulação extrema para subir, apenas convergência com o ouro em termos ajustados ao risco.

Reservas de Bitcoin ao redor do mundo

Os governos também estão moldando essa história. Os Estados Unidos agora detêm quase 200.000 Bitcoin como parte de uma Reserva Estratégica construída a partir de ativos apreendidos. El Salvador continua aumentando suas reservas de 6.000 Bitcoin, apesar de reduzir as ambições de moeda de curso legal. O Butão minerou entre 12.000 e 13.000 Bitcoin usando energia hidrelétrica, um estoque de Bitcoin avaliado em até US$ 1,3 bilhão ou quase 28 por cento do seu PIB. O Japão está lançando ETFs de Bitcoin e Ethereum, enquanto o Brasil considera uma reserva soberana.

Diversificação de portfólio através do Bitcoin

No lado corporativo, a estratégia da MicroStrategy está se espalhando. A Metaplanet, que antes era uma operadora de hotéis, agora detém mais de 18.000 Bitcoin, com suas ações subindo mais de 400 por cento. A DDC Enterprise adicionou mais de 1.000 Bitcoin em apenas 96 dias. Esses movimentos destacam como o Bitcoin está evoluindo para uma estratégia de tesouraria e crescimento, não apenas uma aposta de negociação.

Para os indivíduos, a conclusão é direta. O Bitcoin não é mais tratado como dinheiro da internet à margem. Ele é cada vez mais visto como ouro digital, um diversificador de portfólio, um ativo de tesouraria corporativa e um veículo legítimo para alocação institucional. O principal facilitador tem sido a queda da Volatilidade do Bitcoin. Sem isso, as entradas em ETF e o acúmulo por Tesourarias Corporativas não teriam o mesmo efeito. O ciclo é auto-reforçador: a adoção reduz a volatilidade, o que impulsiona ainda mais a adoção.

O que a análise do JPMorgan realmente capta é a normalização do Bitcoin dentro das finanças tradicionais. Quando um banco desse porte reconhece o Bitcoin como candidato a Reserva Estratégica ao lado do ouro, isso marca uma nova fase. Com baixa volatilidade, fortes entradas em ETF e adoção em balanços corporativos, o argumento para o crescimento institucional até 2025 é difícil de ignorar.