Como os registros de futuros de cripto da CME refletem a demanda mais ampla por altcoins

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À medida que o mercado cripto (e sua base de investidores) continua a evoluir, a demanda mais recente por derivativos pode nos ajudar a definir algumas tendências mais amplas do segmento.

Com a linha de derivativos cripto do CME Group batendo recordes recentemente, achei que valia a pena conversar com Giovanni Vicioso, chefe de produtos cripto da empresa.

Você já sabe que o aumento da adoção institucional e um ambiente regulatório mais claro impulsionaram mais atividade de negociação este ano. Os investidores podem usar derivativos (em vez da negociação à vista, por exemplo) para tentar amplificar retornos e/ou proteger riscos.

Algumas estatísticas que Vicioso destacou incluem:

• O volume médio diário no acumulado do ano para todo o portfólio de derivativos cripto é de 230.000 contratos — um aumento de 158% em relação ao ano anterior.
• O interesse aberto médio no acumulado do ano (número de contratos mantidos pelos participantes do mercado ao final do dia de negociação): 243.000 contratos — um aumento de 80% em relação ao ano anterior.
• A linha de futuros cripto atingiu, pela primeira vez, US$ 30 bilhões tanto em volume nocional negociado quanto em interesse aberto — liderada por BTC (US$ 16 bilhões) e ETH (US$ 10,5 bilhões).
• Os 985 grandes detentores de interesse aberto (LOIHs) para futuros cripto em 11 de agosto marcaram um novo recorde.

Essa última métrica é fundamental para medir o interesse institucional, já que os LOIHs mantêm pelo menos 25 contratos abertos.

Com essas estatísticas gerais esclarecidas, podemos identificar a demanda por produtos específicos e o que isso significa — começando pelo renovado entusiasmo pelo segundo maior ativo cripto.

Os LOIHs de futuros de ETH do CME Group atingiram um recorde de 118 durante a semana de 19 de agosto — sinalizando “um fortalecimento do ecossistema profissional em torno do ether”, disse Vicioso.

O complexo de micro futuros de ether da empresa atingiu um recorde histórico de cerca de 490.000 contratos em 22 de agosto. Os volumes de micro futuros de ETH no acumulado do ano quadruplicaram em relação ao ano anterior.

“Quanto às tendências mais amplas em torno do aumento... o aumento da atividade na rede, a acumulação de ether por tesourarias corporativas e desenvolvimentos regulatórios positivos contribuíram ainda mais para um rali generalizado em torno do ether e dos derivativos baseados em ether”, observou Vicioso.

Em uma atualização de segunda-feira, a BitMine Immersion disse que detinha cerca de 1,7 milhão de ETH (hoje valendo cerca de US$ 7,5 bilhões). Essa tesouraria cripto é a maior focada em ether e a segunda em tamanho, atrás apenas da pilha de bitcoin da Strategy, avaliada em cerca de US$ 71 bilhões.

A BitMine disse na segunda-feira que adicionou 190.500 tokens apenas na semana anterior. Tom Lee, da Fundstrat (também presidente da BitMine), disse que a empresa está liderando entre as tesourarias cripto “tanto pela velocidade de aumento do NAV cripto por ação quanto pela alta liquidez de negociação de nossas ações”.

Outros estão optando por obter exposição ao ETH por meio dos ETFs à vista dos EUA. Os fluxos líquidos para esses produtos (desde seus lançamentos em julho de 2024) atingiram US$ 13,7 bilhões na quinta-feira. Isso representa cerca de um quarto dos US$ 54,3 bilhões de fluxos líquidos que os ETFs de bitcoin dos EUA receberam — correspondendo aproximadamente à proporção dos respectivos valores de mercado desses ativos.

Quase US$ 9,5 bilhões dos fluxos líquidos para produtos de ETH vieram desde 1º de julho — superando os fluxos para ETFs de bitcoin de US$ 5,4 bilhões nesse mesmo período.

Também temos uma atualização sobre os novos futuros de solana e XRP do CME Group — lançados em março e maio, respectivamente. Eles despertaram o interesse da indústria — em parte porque os lançamentos de futuros do CME historicamente precedem a aprovação pela SEC dos respectivos ETFs à vista.

Sem mencionar que essas ferramentas — como os ETFs — ajudam a criar a infraestrutura necessária (e credibilidade) para que o TradFi mergulhe nesses altcoins. Os preços de SOL e XRP subiram 35% e 31%, respectivamente, em relação a três meses atrás.

Os futuros de XRP ultrapassaram US$ 1 bilhão em interesse aberto em pouco mais de três meses — mais rápido do que qualquer outra oferta de futuros cripto do CME, observou Vicioso.

Cerca de cinco meses após a estreia dos futuros de SOL, o interesse aberto desses contratos subiu para um recorde de 11.600 contratos em 26 de agosto. Nesse mesmo dia, o interesse aberto dos futuros de XRP ultrapassou 8.000 contratos (também um pico histórico).