Foco Regulatório Mal Direcionado: Os Riscos Sistêmicos do Setor Bancário Sub-regulamentado e o Excesso de Vigilância sobre o Mercado de Cripto

O sistema financeiro global está em uma encruzilhada, com o foco regulatório cada vez mais mal direcionado entre o setor bancário tradicional e o setor de criptoativos. Enquanto os bancos tradicionais enfrentam uma sub-regulação sistêmica — agravada por vulnerabilidades não resolvidas — as criptomoedas são submetidas a um excesso de escrutínio que ameaça sufocar a inovação. Esse desequilíbrio cria um paradoxo: um setor está perigosamente exposto à instabilidade, enquanto o outro está acorrentado por uma cautela excessiva.

O Sistema Bancário Tradicional Sub-regulado

Crises bancárias recentes, como os colapsos do Silicon Valley Bank, Signature Bank e First Republic Bank em 2023, destacam a fragilidade dos sistemas bancários tradicionais. Essas falhas foram impulsionadas por riscos de liquidez, má gestão de capital e lacunas regulatórias, particularmente nos EUA, onde a desregulamentação parcial contrasta com as tendências globais de supervisão mais rigorosa [1]. Por exemplo, a dependência do SVB em depósitos não segurados e sua isenção de certas regulamentações de liquidez o deixaram vulnerável a retiradas rápidas de depositantes quando as taxas de juros dispararam [3].

Reformas pós-Crise Financeira Global (GFC), como Basel III e o CRR 3 da UE, impulsionaram os bancos a adotar modelos integrados de risco e estruturas de dados em tempo real [1]. No entanto, essas medidas ainda são insuficientes para enfrentar ameaças emergentes como ataques cibernéticos, desafios de governança impulsionados por IA e os riscos das carteiras de imóveis comerciais [2]. A turbulência de 2023 revelou que, mesmo com as reformas pós-GFC, os bancos tradicionais carecem de resiliência para suportar choques macroeconômicos, especialmente em um ambiente pós-pandemia marcado pela transformação digital e intermediários financeiros não bancários [3].

O Setor de Criptoativos Excessivamente Escrutinado

Em contraste, o setor de criptoativos está sendo regulado com um nível de intensidade que frequentemente ignora seu estágio inicial. Enquanto os bancos tradicionais operam sob estruturas maduras, as plataformas de cripto enfrentam regras fragmentadas e em evolução, como o "Project Crypto" da SEC dos EUA e o framework MiCA da UE [2]. Essas regulamentações visam abordar a proteção do consumidor, combate à lavagem de dinheiro (AML) e preocupações ambientais, mas frequentemente carecem de nuances para os riscos únicos do setor, como volatilidade e governança descentralizada [1].

A mudança regulatória de 2025 — exemplificada pela OCC dos EUA suspendendo restrições ao envolvimento dos bancos com criptoativos — sinaliza um movimento em direção à integração [3]. No entanto, essa transição introduz desafios de conformidade, já que as instituições precisam navegar por análises avançadas de blockchain e estruturas de AML [3]. Enquanto isso, o Bank for International Settlements (BIS) vislumbra um sistema monetário de próxima geração aproveitando a tokenização para unificar reservas de bancos centrais e dinheiro de bancos comerciais [4]. No entanto, tal inovação é prejudicada pelo excesso regulatório, que prioriza a cautela em detrimento da experimentação.

Implicações para Investidores

A má alocação do foco regulatório tem profundas implicações para os investidores. Bancos tradicionais, sub-regulados e expostos a riscos sistêmicos, permanecem vulneráveis a crises que podem corroer a confiança no sistema financeiro. Por outro lado, o excesso de escrutínio sobre o setor de cripto pode desencorajar a inovação, atrasando a realização do potencial do blockchain em áreas como pagamentos transfronteiriços e tokenização de ativos [4].

Os investidores devem ponderar cuidadosamente essas dinâmicas. Embora o sistema bancário tradicional ofereça estabilidade, sua sub-regulação apresenta riscos de longo prazo. Enquanto isso, os obstáculos regulatórios das criptomoedas criam incertezas, mas também oportunidades para os primeiros adeptos que conseguem navegar pelos desafios de conformidade. Uma abordagem equilibrada — apoiando a inovação em cripto enquanto fortalece a supervisão no setor bancário tradicional — é essencial para mitigar a má alocação e fomentar um ecossistema financeiro resiliente.

Fonte:[1] Three Financial Crises and Lessons for the Future [2] Regulatory landscape of blockchain assets: Analyzing the [3] How regulatory shifts are redefining the future of banking and crypto [4] III. The next-generation monetary and financial system