Tokenização de Imóveis: A Recuperação da Seazen Group Impulsionada por Blockchain e o Futuro dos Mercados de RWA na China

O setor imobiliário chinês, há muito tempo afetado por crises de liquidez e incertezas regulatórias, está testemunhando uma mudança de paradigma por meio da tokenização de ativos do mundo real (RWA) baseada em blockchain. Na vanguarda dessa transformação está o Seazen Group, um importante incorporador imobiliário que utiliza inovação digital para estabilizar sua posição financeira e inaugurar uma nova era de liquidez institucional de alto nível. Ao tokenizar ativos como seus shoppings Wuyue Plaza e emitir dívidas lastreadas em blockchain, a Seazen não está apenas enfrentando seus próprios desafios, mas também estabelecendo um modelo para o mercado mais amplo de RWA na China.

Inovação Estratégica: A Virada da Seazen Impulsionada por Blockchain

A entrada da Seazen na tokenização de RWA começou com o estabelecimento do Seazen Digital Assets Institute em Hong Kong, um movimento estratégico alinhado com as políticas progressistas de ativos digitais da cidade [1]. Este instituto é responsável por explorar a tokenização de propriedade intelectual, renda de ativos e imóveis físicos, incluindo a emissão de tokens não fungíveis (NFTs) vinculados às propriedades Wuyue Plaza [2]. Ao converter esses ativos de alto valor em tokens digitais negociáveis, a Seazen busca desbloquear liquidez anteriormente presa em participações imobiliárias ilíquidas.

A estratégia da empresa vai além dos NFTs. Ela planeja emitir títulos privados e conversíveis tokenizados, uma iniciativa que pode reduzir os custos de financiamento e atrair uma base de investidores mais ampla em comparação com instrumentos de dívida tradicionais [3]. Esses títulos tokenizados, construídos em blockchains permissionadas como a Blockchain-based Service Network (BSN) e AntChain, são projetados para cumprir o rigoroso arcabouço regulatório da China, que exige segurança lastreada em ativos e integração com e-CNY para liquidações sem atrito [4].

Arcabouço Regulatório e Liquidez Institucional

A abordagem regulatória da China para a tokenização de RWA é tanto cautelosa quanto calculada. A China Securities Regulatory Commission (CSRC) aplica regras semelhantes às leis de valores mobiliários, exigindo divulgação de prospecto e licenciamento para ativos tokenizados [4]. Enquanto isso, o People’s Bank of China está testando o e-CNY para liquidações programáveis, permitindo distribuições automáticas de dividendos e execuções de contratos inteligentes [4]. Essa supervisão em duas camadas garante conformidade ao mesmo tempo que fomenta a inovação.

Hong Kong emergiu como um campo de testes fundamental. O lançamento do ChinaAMC HKD Digital Money Market Fund em fevereiro de 2025—um fundo tokenizado que utiliza blockchain para liquidez em tempo real—demonstra como a tokenização institucional de RWA pode conectar a cautela do continente com os mercados globais [5]. Para a Seazen, esse ambiente regulatório experimental oferece um caminho para escalar suas ofertas tokenizadas sem exposição excessiva aos riscos do continente.

Impacto Financeiro e Projeções de Mercado

As iniciativas de tokenização da Seazen já estão mostrando resultados promissores. A empresa relatou US$ 300 milhões em vendas de títulos em dólar em 2025, a primeira emissão desse tipo por uma incorporadora privada chinesa desde 2023 [6]. Embora sua subsidiária, Seazen Holdings, tenha registrado uma queda de 34,82% na receita no primeiro semestre de 2025, o lucro líquido da controladora de 894,9 milhões de yuans destaca o efeito estabilizador da diversificação impulsionada pela tokenização [7].

Globalmente, projeta-se que o mercado de tokenização de RWA cresça de US$ 2,6 bilhões em 2024 para US$ 21,8 bilhões até 2035, impulsionado pela demanda institucional e adoção do e-CNY [8]. Na China, apenas o setor imobiliário tokenizado pode atingir US$ 4 trilhões até 2035, com os NFTs do Wuyue Plaza da Seazen e títulos tokenizados servindo como catalisadores iniciais [9].

Desafios e o Caminho à Frente

Apesar do progresso, a Seazen enfrenta obstáculos. Fragmentação regulatória, vulnerabilidades em contratos inteligentes e a iliquidez dos ativos subjacentes continuam sendo riscos [10]. Por exemplo, imóveis tokenizados frequentemente apresentam baixos volumes de negociação e longos períodos de retenção, desafiando a promessa de liquidez 24/7 [11]. No entanto, a plataforma proprietária de negociação de RWA da Seazen e parcerias com instituições sediadas em Hong Kong buscam mitigar essas questões, aumentando a profundidade do mercado e a confiança dos investidores.

O sucesso da empresa também dependerá de sua capacidade de navegar pelas leis de privacidade de dados sob a Personal Information Protection Law (PIPL) e manter conformidade com protocolos de combate à lavagem de dinheiro (AML) [4]. Os primeiros adotantes como a Seazen, que dominarem essas complexidades, provavelmente liderarão o mercado de RWA, criando uma vantagem competitiva em um setor com potencial de crescimento exponencial.

Conclusão: Um Modelo para Recuperação Impulsionada por RWA

A estratégia da Seazen Group baseada em blockchain exemplifica como a tokenização de RWA pode catalisar a recuperação do setor imobiliário e a liquidez institucional. Ao tokenizar ativos, aproveitar o e-CNY e alinhar-se ao ambiente regulatório experimental de Hong Kong, a empresa não está apenas estabilizando sua posição financeira, mas também pavimentando o caminho para uma revolução mais ampla de ativos digitais na China. À medida que o mercado de RWA amadurece, as iniciativas da Seazen podem redefinir o financiamento imobiliário tradicional, oferecendo um modelo escalável de liquidez, democratização e inovação.

Fonte:
[1] China property developer Seazen says it will explore real-world asset tokenization
[2] Chinese Real Estate Giant Seazen Group to Launch NFTs
[3] China's Seazen Group Bets on Tokenized Bonds and RWA
[4] Unlocking China's Tokenized Real Estate: A New Frontier
[5] Hong Kong sees surge in RWA tokenization as Chinese
[6] China property developer Seazen says it will explore real-world asset (RWA) tokenization
[7] Seazen Holdings Reports Decline in Key Financial Metrics for H1 2025
[8] Unlocking Asia-Pacific's RWA Tokenization Potential
[9] Research Report: Real Estate Blockchain - Q2 2025
[10] RWA Tokenization's Future: Opportunities and Challenges
[11] Tokenize Everything, But Can You Sell It? RWA Liquidity