Acumulação institucional de Ethereum e perspectiva otimista de preço em meio à atividade das baleias

A recente trajetória de preço do Ethereum tem sido impulsionada por uma confluência de adoção institucional e realocação de capital por grandes investidores (“whales”), criando um cenário convincente para um impulso altista sustentado. Entre o segundo e o terceiro trimestre de 2025, investidores institucionais moveram 3,8% do ETH em circulação para carteiras otimizadas para staking e DeFi, sinalizando uma mudança estratégica em direção à geração de rendimento e captura de valor a longo prazo [1]. Essa tendência está alinhada com ventos macroeconômicos favoráveis, incluindo a classificação informal do Ethereum como commodity pela SEC dos EUA — uma clarificação regulatória que removeu barreiras críticas para a participação institucional [3].

O aumento da demanda institucional é ainda mais amplificado por métricas on-chain. O MVRV Z-score, uma medida do sentimento de mercado baseada no valor realizado, tem se aproximado de território de sobrecompra, indicando que uma parcela significativa do ETH agora está sendo mantida com lucro. Enquanto isso, a relação Network Value to Transactions (NVT) se normalizou após anos de volatilidade, sugerindo que a camada de utilidade do Ethereum está se estabilizando como um ativo fundamental [2]. Esses sinais, combinados com uma taxa de queima deflacionária e rendimentos crescentes de staking, posicionaram o Ethereum como um ativo de reserva para empresas públicas. Por exemplo, a SharpLink Gaming agora detém 280.706 ETH (US$ 867 milhões) em seu tesouro, com quase todo o montante em staking para gerar renda passiva [3].

A atividade das whales reforçou ainda mais essa narrativa. Nos últimos 30 dias, entidades desconhecidas e instituições acumularam 1,035 milhão de ETH (US$ 4,167 bilhões) por meio de exchanges e mesas OTC [4]. A compra em um único dia da BitMine de 106.485 ETH (US$ 470,5 milhões) exemplifica os fluxos agressivos de capital que estão remodelando a estrutura de mercado do Ethereum [5]. Tal acumulação coincidiu com um aumento de 54% no preço, impulsionando o ETH acima de US$ 4.000 e validando padrões técnicos como a formação de bull flag [2].

No entanto, backtests históricos de padrões semelhantes de bull flag revelam resultados mistos. Uma estratégia de compra e manutenção por 30 dias de negociação baseada em formações de bull flag de 2022 a 2025 gerou um retorno médio de 0,24% por operação, mas enfrentou um drawdown máximo de 73,9% e um retorno total negativo de -45,4% ao longo do período [6]. Esses resultados destacam a volatilidade inerente à ação de preço do Ethereum, mesmo que as condições atuais on-chain e macroeconômicas sugiram uma base mais forte para um impulso altista sustentado em comparação com ciclos anteriores.

A interação entre adoção institucional e demanda impulsionada por whales sugere que o Ethereum está em uma trajetória rumo a US$ 7.000–US$ 10.000. Clareza regulatória, ventos macroeconômicos favoráveis e métricas de eficiência on-chain formam coletivamente uma base robusta para essa perspectiva. À medida que o capital continua a fluir para o ecossistema do Ethereum, o papel do ativo como reserva de valor descentralizada — e sua utilidade em staking e DeFi — provavelmente consolidará sua dominância no cenário institucional de criptoativos.

Fonte:
[1] Decoding On-Chain Signals in Bitcoin and Ethereum Markets
[2] Ethereum's Whale Accumulation and Institutional Inflows Signal $7,000+ Breakout
[3] Why Ethereum Is Surging: Expert Forecasts, Whale Buying, and the Future of ETH in 2025
[4] Whales Scoop Up $4.16-B Of Ethereum Tokens In Past 30 Days
[5] BitMine, Mystery Whale Snap Up $882M in Ether Amid Institutional Demand Surge
[6] Backtest: Bull Flag ETH Strategy (2022–2025)