Commerzbank: O mercado global de títulos enfrenta teste de momentum em meio à inclinação da curva de urso; novos máximos nos rendimentos de títulos de longo prazo podem sinalizar ponto de inflexão

　　Hauke Siemsen, estrategista de taxas de juros do Commerzbank, destacou em seu último relatório que, após os rendimentos dos títulos do governo alemão, dos títulos dos países membros da zona do euro, dos gilts britânicos e dos títulos do governo japonês de longo prazo atingirem novas máximas, o mercado global de títulos enfrentará um teste crucial para a tendência de inclinação de baixa. O estrategista acredita que múltiplas evidências indicam que o ímpeto de venda dos títulos de longo prazo pode estar se esgotando.

　　“Cada vez mais investidores nos relatam que o nível atual dos rendimentos reais já é atraente”, afirmou Siemsen. “Mais importante, mas frequentemente negligenciado, é que a propensão ao risco está diminuindo continuamente em um contexto de pressão sobre o mercado de ações.” Ele destacou especialmente: o rendimento dos títulos do governo francês de 30 anos (OAT) estabilizou-se no nível chave de 4,50%; o rendimento dos títulos do governo alemão de 10 anos encontrou suporte técnico abaixo de 2,80%; e os títulos do governo italiano de 30 anos (BTP) tiveram uma demanda de subscrição acima do esperado na emissão sindicalizada de terça-feira. Esses sinais sugerem que, embora a curva de rendimentos ainda apresente uma inclinação de baixa, a demanda marginal por alocação em títulos de longo prazo está melhorando.