Adoção Institucional do Liquid Restaking: Um Novo Paradigma na Gestão de Tesouraria em Cripto

O cenário institucional das criptomoedas está passando por uma mudança sísmica à medida que os protocolos de liquid restaking redefinem a gestão de tesouraria. Ao combinar otimização de rendimento com segurança de rede, essas inovações estão atraindo fundos de pensão, gestores de ativos e tesourarias corporativas para os ecossistemas de finanças descentralizadas (DeFi). Este artigo examina como o liquid restaking — especialmente através de protocolos baseados em Ethereum como EigenLayer e Babylon — emergiu como uma ferramenta estratégica para o capital institucional, ao mesmo tempo em que aborda a relação simbiótica entre eficiência de capital e segurança do blockchain.

Otimização Estratégica de Rendimento: Liquidez Encontra Recompensas Compostas

Investidores institucionais estão cada vez mais utilizando tokens de liquid staking (LSTs) para maximizar os retornos sobre ativos cripto. Diferente do staking tradicional, que bloqueia ativos por períodos prolongados, os protocolos de liquid restaking emitem tokens negociáveis (por exemplo, stETH, rETH) que representam ativos em staking. Esses tokens podem ser emprestados, negociados ou usados como colateral, permitindo que instituições componham rendimentos em múltiplas aplicações DeFi.

De acordo com um relatório do The Block, o TVL do liquid staking em Ethereum disparou para US$ 24 bilhões até agosto de 2025, impulsionado pela clareza regulatória e demanda institucional. Plataformas como Lido e Rocket Pool agora gerenciam US$ 43,7 bilhões em ativos, com rendimentos de staking variando entre 3–6%. Por exemplo, a BitMine Immersion, participante de tesouraria corporativa, gerou US$ 87 milhões anuais ao fazer staking de 1,72 milhão de ETH por meio de derivativos líquidos. Essa flexibilidade permite que as instituições equilibrem necessidades de liquidez com geração de rendimento, uma vantagem crítica em mercados voláteis.

Os Actively Validated Services (AVSs) da EigenLayer amplificam ainda mais essa estratégia. Ao fazer restaking de ETH em staking para garantir protocolos adicionais, a EigenLayer reportou US$ 7 bilhões em TVL até abril de 2025, com mais de 50 redes aproveitando sua camada de segurança. Esse mecanismo de composição permite que instituições diversifiquem riscos enquanto recebem recompensas em camadas, transformando efetivamente ativos em staking em capital multiutilitário.

Sinergias de Segurança de Rede: Eficiência de Capital e Descentralização

O liquid restaking não beneficia apenas os portfólios institucionais, mas também fortalece as redes blockchain. Protocolos como Babylon e EigenLayer estão liderando modelos de segurança cross-chain, onde ativos em staking de uma cadeia (por exemplo, Ethereum ou Bitcoin) são usados para garantir outras. Essa abordagem de “mesh security” reduz a dependência de validadores centralizados e aumenta a resiliência de blockchains interconectadas.

A Genesis chain da Babylon, lançada em abril de 2025, exemplifica essa sinergia. Ao permitir o staking de Bitcoin sem wrapping de BTC, o protocolo introduziu mecanismos nativos de slashing para garantir cadeias PoS. Em agosto de 2025, o TVL da Babylon ultrapassou US$ 2 bilhões, com o staking de Bitcoin entrando no top 10 de ativos em staking globalmente. Essa inovação desbloqueia o market cap de US$ 1 trilhão do Bitcoin para fins de segurança, abordando uma limitação histórica do ativo enquanto cria novas fontes de receita para os detentores.

O modelo AVS da EigenLayer de forma semelhante amplia a segurança do Ethereum. Ao permitir que ETH em staking valide serviços como camadas de disponibilidade de dados ou pontes cross-chain, o TVL da EigenLayer ultrapassou US$ 15 bilhões. Essa expansão das garantias de segurança não apenas protege os protocolos participantes, mas também aumenta o valor econômico dos ativos em staking, criando um ciclo virtuoso de alocação de capital e robustez de rede.

Clareza Regulatória: Um Catalisador para a Adoção Institucional

A orientação da U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) em agosto de 2025 marcou um ponto de inflexão para o liquid restaking. Ao esclarecer que atividades administrativas de staking estão fora das leis de valores mobiliários, a SEC forneceu uma estrutura legal para que instituições se envolvam com LSTs sem medo de excesso regulatório. Essa clareza impulsionou a adoção entre fundos de pensão e gestores de ativos, que agora alocam US$ 3 bilhões em tesourarias corporativas para staking de Ethereum.

Os ventos regulatórios favoráveis são ainda mais amplificados pelos CLARITY e GENIUS Acts, que reclassificam o Ethereum como utility token e permitem soluções de staking em conformidade com a SEC. Esses desenvolvimentos estão alinhados com tendências macroeconômicas mais amplas, incluindo a política dovish do Federal Reserve e as reduções nas taxas de gas do Ethereum após o upgrade Pectra, tornando as tesourarias cripto cada vez mais atraentes para instituições em busca de rendimento.

Riscos e Desafios: Liquidez e Estresse de Mercado

Apesar do seu potencial, o liquid restaking não está isento de riscos. Durante o evento de desalavancagem do Ethereum em julho de 2025, os LSTs temporariamente perderam paridade com o ETH, expondo vulnerabilidades de liquidez. Embora protocolos como Lido e EigenLayer possuam mecanismos robustos para mitigar tais riscos, as instituições devem permanecer vigilantes quanto a cenários de estresse de mercado. Além disso, a complexidade do restaking cross-chain introduz riscos operacionais, exigindo estruturas sofisticadas de gestão de risco.

Conclusão: Uma Nova Era para Estratégias Cripto Institucionais

O liquid restaking representa uma mudança de paradigma na gestão de tesouraria cripto, oferecendo às instituições uma combinação única de otimização de rendimento, liquidez e segurança de rede. À medida que EigenLayer, Babylon e protocolos baseados em Ethereum continuam inovando, a sinergia entre eficiência de capital e segurança blockchain provavelmente impulsionará ainda mais a adoção institucional. No entanto, o sucesso depende de navegar pelos cenários regulatórios e mitigar riscos de liquidez — um desafio que, se gerenciado de forma eficaz, pode consolidar o liquid restaking como um pilar dos portfólios institucionais modernos.

**Fonte:[1] Ethereum Treasuries: The Institutional Shift to Yield-Optimized Digital Reserves [2] Restaking from First Principles [3] Industry leaders cheer liquid staking's SEC green light [4] Validator withdrawals fuel $30 billion migration into Ethereum liquid restaking protocols