Ray Dalio diz que a crescente dívida dos EUA ameaça o dólar, impulsionando a demanda por cripto e ouro como alternativas

Ray Dalio, bilionário fundador da Bridgewater Associates, alertou que o aumento da dívida governamental representa uma ameaça mais séria ao status de reserva do dólar do que a desregulamentação, o que, por sua vez, está impulsionando as criptomoedas.

Em respostas escritas ao Financial Times na quarta-feira — publicadas após ele acusar o veículo de deturpar suas opiniões — Dalio afirmou que os excessos fiscais nos EUA e em outras nações com moedas de reserva estão corroendo a confiança no dinheiro fiduciário como reserva de valor. Isso, argumentou ele, está levando investidores ao ouro e às criptomoedas, ecoando mudanças semelhantes vistas nas décadas de 1930–40 e 1970–80.

"O dólar e as outras moedas de reserva estão em situações ruins de dívida, o que ameaça seu apelo como moedas de reserva e reservas de riqueza, e isso tem contribuído para as altas nos preços do ouro e das criptomoedas", disse Dalio, repetindo comentários de dezembro, quando recomendou bitcoin como "dinheiro forte" em meio ao aumento da dívida nacional.

Embora não preveja que as criptomoedas substituirão totalmente o dólar, Dalio sugeriu que elas já se estabeleceram como uma alternativa viável.

"Cripto agora é uma moeda alternativa que tem seu fornecimento limitado", disse ele, oferecendo aos investidores uma opção atraente caso a oferta monetária dos EUA continue a crescer ou a demanda global por dólares diminua. A implicação, acrescentou, é que investidores em busca de resiliência diversificarão cada vez mais em "moedas fortes" como ouro e bitcoin, à medida que os sistemas fiduciários perdem valor em relação a ativos mais escassos.

Claro, nem todas as criptomoedas têm oferta limitada, mas o fornecimento fixo de 21 milhões do Bitcoin é o exemplo mais óbvio. Em julho, Dalio recomendou que um portfólio ajustado ao risco deveria alocar 15% em ouro ou bitcoin, observando que ele próprio possui alguns bitcoins.

Sem risco sistêmico da exposição de stablecoins a Treasurys

Sobre as stablecoins, Dalio minimizou os temores de que sua grande exposição a Treasurys dos EUA possa desestabilizar os mercados. Em vez disso, destacou o risco mais amplo de Treasurys perderem poder de compra real em um ambiente de alta dívida e alta inflação. "Isso não deve produzir nenhum risco sistêmico nas stablecoins se forem bem reguladas", disse ele, embora sua dependência de Treasurys vincule as stablecoins à saúde subjacente da política fiscal dos EUA.

Em 18 de julho, o Presidente Trump sancionou a GENIUS Act, estabelecendo o primeiro marco regulatório federal para stablecoins nos EUA, exigindo que sejam totalmente lastreadas por ativos líquidos como dólares americanos e títulos do Tesouro. Também exige auditorias anuais para emissores com capitalização de mercado superior a 50 bilhões de dólares, e estabelece diretrizes para emissão estrangeira.

Ciclo de grande dívida em estágio avançado

O investidor bilionário enquadrou o momento como parte de um ciclo de grande dívida em estágio avançado, no qual os formuladores de políticas devem escolher entre permitir que as taxas subam e arriscar uma crise de inadimplência, ou imprimir dinheiro para cobrir obrigações e enfraquecer ainda mais o valor da moeda. Ele alertou que ambos os resultados ameaçam a ordem monetária, a menos que haja mudanças políticas drásticas nos próximos anos.

Além das criptomoedas, os comentários mais amplos de Dalio destacaram suas preocupações com a dívida dos EUA, o enfraquecimento da independência do Federal Reserve e o aumento da intervenção estatal nos negócios. Ele comparou a dinâmica atual ao final da década de 1920 e à década de 1930, citando o crescimento do populismo, rivalidade geopolítica e revolução tecnológica como forças que estão remodelando a ordem global. Ele alertou que a interação entre dívida, política, clima e IA impulsionará "mudanças enormes e inimagináveis nos próximos cinco anos".