Durante a maior parte dos últimos três anos, a evolução da inteligência artificial (IA) tem sido a inovação mais quente do mercado de ações. Mas a IA não é a única tendência responsável por impulsionar Wall Street. O entusiasmo dos investidores em relação aos desdobramentos de ações em empresas de alto perfil também desempenhou um papel fundamental em levar os principais índices de ações a novos patamares.
Um desdobramento de ações é uma ferramenta que empresas de capital aberto têm à sua disposição para ajustar superficialmente o preço de suas ações e o número de ações em circulação pelo mesmo fator. Essas mudanças são superficiais no sentido de que não alteram o valor de mercado da empresa nem impactam seu desempenho operacional de nenhuma forma.
Embora um desdobramento de ações possa mover o preço das ações de uma empresa pública para cima ou para baixo, há uma grande diferença no sentimento dos investidores entre os dois tipos de desdobramentos.
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Por um lado, os investidores tendem a se inclinar para empresas que anunciam e concluem desdobramentos diretos. Empresas cujo preço das ações subiu a um ponto em que precisa ser reduzido para torná-lo mais acessível nominalmente para investidores comuns geralmente estão operando em alta performance e superando a concorrência em inovação.
No outro extremo do espectro estão os desdobramentos reversos, que normalmente são vistos com maus olhos pela comunidade de investidores. Esse tipo de desdobramento é projetado para aumentar o preço das ações de uma empresa, muitas vezes com o objetivo de evitar a exclusão de uma bolsa de valores importante.
A maioria dos desdobramentos reversos é realizada por empresas relativamente desconhecidas — mas nem sempre é o caso. O desdobramento reverso mais aguardado de 2025, a fabricante de veículos elétricos (EV) Lucid Group ( LCID -4.84%), entra em vigor hoje (2 de setembro) antes da abertura do pregão, e não há dúvidas de que tem a atenção total de Wall Street.
Embora raros, é possível encontrar joias entre os desdobramentos reversos
O motivo pelo qual os desdobramentos reversos geralmente são evitados pelos investidores está relacionado ao desempenho operacional das empresas que os realizam. Empresas com preço das ações em queda geralmente enfrentam dificuldades operacionais e estão tendo prejuízos. Mas, em raras ocasiões, ações que passaram por desdobramentos reversos podem ser verdadeiras joias.
Provavelmente a ação de desdobramento reverso mais bem-sucedida de todos os tempos é a empresa de viagens online Booking Holdings ( BKNG 1.41%). Logo após o estouro da bolha das pontocom, a Booking, então conhecida como Priceline, estava em dificuldades. Com o preço das ações perigosamente próximo de US$ 1, que é o padrão mínimo para permanecer listada na bolsa Nasdaq, a Booking realizou um desdobramento reverso de 1 para 6 em junho de 2023. Desde então, as ações da empresa subiram mais de 22.000%!
Em setembro de 2024, a operadora de rádio via satélite Sirius XM Holdings ( SIRI 1.71%) concluiu um desdobramento reverso de 1 para 10. O desdobramento da Sirius XM pouco teve a ver com preocupações sobre permanecer listada na Nasdaq. Na verdade, o objetivo era aumentar o preço das ações para voltar ao radar de investidores institucionais que poderiam hesitar em comprar ações de uma empresa com valor inferior a US$ 5. A Sirius XM continua sendo um dos poucos monopólios legais de capital aberto nos Estados Unidos.
Há uma promessa de que a Lucid possa se juntar a esse seleto grupo de empresas proeminentes e lucrativas que realizaram um desdobramento reverso.
Em 21 de agosto, a empresa anunciou planos para concluir um desdobramento reverso de 1 para 10, o que consolidará mais de 3 bilhões de ações em circulação para aproximadamente 307,3 milhões. Quando concluído, o preço das ações da Lucid aumentará de US$ 1,98 por ação, valor de fechamento em 29 de agosto, para US$ 19,80 por ação quando as negociações começarem em 2 de setembro.
No papel, a Lucid parece ter um caminho claro para se tornar uma fabricante de EVs de luxo de destaque. Com a Tesla focando na produção em massa do seu sedan Model 3, mais acessível, em vez do luxuoso Model S, o sedan Air da Lucid está tendo a oportunidade de se destacar como líder na categoria de EVs de luxo.
Infelizmente, ventos contrários crescentes derrubaram as ações da Lucid, que caíram quase 97% desde o pico histórico no início de 2021.
Fonte da imagem: Lucid Group.
Um preço nominal mais alto não resolverá os problemas da Lucid Group
Embora um preço das ações próximo de US$ 20 possa incentivar compras institucionais de curto prazo, um preço nominal mais alto não vai resolver algumas das questões macroeconômicas e específicas da empresa que afligem a Lucid.
Olhando para o quadro geral, o entusiasmo do consumidor diminuiu quando se trata de possuir um EV. A falta de infraestrutura de recarga ampla, juntamente com o "Big, Beautiful Bill" do presidente Donald Trump, que elimina os créditos regulatórios automotivos até o final deste mês, reduziram a demanda por EVs de próxima geração.
Esses desafios contínuos de infraestrutura, juntamente com problemas na cadeia de suprimentos (alguns originados pela pandemia de COVID-19), levaram a Lucid Group a reduzir ou não cumprir suas previsões de produção quase anualmente.
Quando a Lucid se tornou uma empresa pública, estimava que 90.000 unidades seriam produzidas até 2024. Mas a previsão da empresa para 2024 caiu para apenas 9.000 EVs. Para 2025, a Lucid Group reduziu sua perspectiva de produção para entre 18.000 e 20.000 EVs, abaixo da previsão anterior de 20.000 veículos. Em outras palavras, não há indicação de que a empresa consiga escalar suas operações com sucesso ou atingir suas metas ambiciosas de produção.
A Lucid Group também foi prejudicada pelo atraso em trazer seu segundo modelo, o SUV Gravity, ao mercado. Inicialmente previsto para estrear em 2024, as entregas do Gravity só começaram na segunda metade de abril de 2025. Mas com problemas na cadeia de suprimentos e controle de qualidade afetando o Gravity, escalar a produção tem se mostrado desafiador.
Outro problema bastante óbvio para a Lucid é que ela ainda não demonstrou que seu modelo operacional é sustentável. Para ser justo, poucos fabricantes de EV conseguiram alcançar lucratividade recorrente, com a maioria das montadoras tradicionais também acumulando perdas de bilhões de dólares em seus segmentos de veículos elétricos. Mas a Lucid não está particularmente próxima de lucrar com seus EVs — e isso é um grande problema.
O ponto positivo para a Lucid Group é que encerrou junho com mais de US$ 2,8 bilhões em caixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo, e tem o Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita como seu maior apoiador financeiro. Não há problemas imediatos de solvência aqui. No entanto, perdeu mais de US$ 1,5 bilhão nos primeiros seis meses de 2025, queimou US$ 1,26 bilhão em caixa de suas operações em meio ano e perdeu US$ 13,8 bilhões desde sua fundação.
Um novo capítulo começa hoje para a Lucid Group. A única questão é: será o capítulo final da empresa ou o início de uma incrível história de reviravolta?
