Hoje começaram as entrevistas dos 11 candidatos a presidente do Federal Reserve, como Trump irá escolher?

No início de setembro, as dinâmicas de pessoal e poder em torno do Federal Reserve continuaram a evoluir rapidamente.

Em 3 de setembro, foi noticiado que a Casa Branca deixou claro que em breve finalizará a escolha do próximo presidente do Federal Reserve. O Secretário do Tesouro, Scott Bennett, iniciou entrevistas com 11 candidatos, com uma série de entrevistas começando nesta sexta-feira e continuando por uma semana.

Enquanto isso, movimentos de pessoal e poder relacionados a uma "transição suave" têm aumentado. Por um lado, o presidente Trump anteriormente removeu o Diretor do Bureau of Labor Statistics (BLS), levantando preocupações sobre a independência dos dados oficiais. Por outro lado, a governadora do Federal Reserve, Adrienne Kugler, apresentou formalmente sua renúncia no início de agosto, criando uma vaga para um novo governador.

Stephen Miran, o recém-nomeado governador do Federal Reserve e ex-presidente do White House Council of Economic Advisers (CEA), foi indicado por Trump e testemunhou perante o Senate Banking Committee em 4 de setembro. Miran enfatizou a "independência da política monetária" em seu depoimento escrito e espera-se que ele defenda rapidamente a manutenção da independência durante o processo de confirmação.

Com cada vez mais ações acontecendo, o futuro tornou-se um tanto incerto aos olhos do mercado. Quem será o próximo presidente do Federal Reserve tornou-se agora o ponto focal da atenção do mercado?

Quem são os 11 candidatos a presidente do Federal Reserve?

De acordo com as regras de nomeação do Fed, o presidente do Federal Reserve deve ser um governador atual. O mandato do atual presidente, Powell, terminará em maio de 2026, enquanto o mandato como governador vai até janeiro de 2028. Se Powell optar por permanecer como governador após deixar a presidência, o leque de candidatos de Trump para a próxima nomeação ficará limitado. A lista confirmada dos 11 principais candidatos atualmente abrange líderes de elite de vários setores, incluindo o próprio Fed, ex-funcionários e profissionais de Wall Street.

Christopher Waller

Christopher Waller é o ex-diretor de pesquisa do St. Louis Fed, com forte formação acadêmica e experiência em implementação de políticas. Especialistas do setor e previsões de mercado o identificaram como o principal candidato. Ele é conhecido por seu estilo "orientado por dados, mas relativamente flexível" e recentemente apoiou publicamente um corte antecipado de juros, inclinando-se para uma mudança mais rápida após o alívio das pressões inflacionárias. Sua série de discursos sobre stablecoins tem sido clara e consistente, defendendo a inovação liderada pelo setor privado sob marcos regulatórios legislativos e de reservas.

Ele também foi pessoalmente indicado por Trump em seu primeiro mandato. Como governador atual, conhecido por seu "conhecimento das regras e postura dovish", pode ser o sucessor mais confiável de Trump.

Michelle Bowman

A governadora do Federal Reserve, Michelle Bowman, é vista como uma representante dos "reguladores hawkish". Como uma das mais jovens membros do Federal Reserve Board, ela é uma das representantes femininas hawkish mais expressivas.

Em agosto deste ano, ela propôs permitir que um pequeno número de funcionários do Fed possuíssem ativos em criptomoedas para aprimorar a compreensão regulatória, sinalizando uma abordagem mais "tecnologicamente neutra" na regulação, mas enfatizando a estabilidade de preços como prioridade na política monetária.

Philip Jefferson

O atual vice-presidente do Federal Reserve, Philip Jefferson, de 63 anos, também é um candidato popular. Com forte formação acadêmica e organizacional e profundo entendimento das operações diárias do Fed, ele representa o "campo dovish". Ele é relativamente cauteloso ao equilibrar emprego e inflação e é considerado um dos candidatos para garantir a continuidade do atual arcabouço.

Vale notar que, se eleito, ele seria o primeiro presidente afro-americano do Federal Reserve na história.

Lorie Logan

A ex-presidente do Dallas Fed, Lorie Logan, que anteriormente supervisionou as operações de mercado aberto no New York Fed, tem 23 anos de experiência no New York Fed, tornando-a altamente habilidosa em "táticas" de mercado e gestão de crises. Tanto a crise financeira de 2008 quanto a pandemia de 2020 foram devidamente gerenciadas sob sua liderança. Ela é vista como a banqueira central "mais experiente em mercado".

Kevin Warsh

O ex-governador do Federal Reserve, Kevin Warsh, é um candidato com experiência em "ciclos de crise" e "questões de reforma". Herdeiro da fortuna Estée Lauder, tornou-se o mais jovem governador do Fed da história aos 35 anos. Após deixar o Fed, pesquisou reforma da política monetária no Hoover Institution em Stanford.

Suas profundas conexões em Washington e Wall Street também são vistas como vantagens, e ele já era considerado um candidato popular na última rodada de nomeações em 2017.

James Bullard

O ex-presidente do St. Louis Fed, James Bullard, é conhecido por sua capacidade de fazer julgamentos antecipados sobre pontos de inflexão da inflação e por suas fortes habilidades de comunicação com a academia e o mercado. Já em 2021, ele começou a alertar o mercado sobre riscos inflacionários. No entanto, devido à sua personalidade e opiniões independentes, ele manteve um histórico de votos relativamente "fora da curva" no FOMC.

Kevin Hassett

O diretor do White House National Economic Council, Kevin Hassett, tem uma relação próxima com o presidente Trump. Devido à sua posição, ele analisa dados econômicos para Trump quase diariamente e já foi chamado de "professor de economia" de Trump.

Suas ideias políticas estão alinhadas, tornando-o um candidato com altíssima "confiabilidade política". Sua fraqueza está na falta de experiência de trabalho dentro do banco central.

Marc Sumerlin

Mark Sumerlin veio anteriormente da equipe econômica da era George W. Bush, servindo como vice-diretor do National Economic Council na época. No entanto, ele propôs o plano de reforma mais radical do Fed, defendendo um "redesenho de processos" do FOMC tanto no nível de comunicação quanto institucional, posicionando-o como um "reformista dentro do establishment".

Larry Lindsey

Larry Lindsey tem experiência bipartidária, tendo servido como principal conselheiro econômico do presidente George W. Bush e como governador do Federal Reserve durante o governo Clinton. Ele se destaca na coordenação de políticas entre a Casa Branca, o banco central e o mercado, prevendo com precisão o estouro da bolha das pontocom. No entanto, aos 70 anos, enfrenta ceticismo do mercado quanto à possibilidade de seu entendimento estar "desconectado" das ferramentas modernas de política monetária.

David Zervos

O Chief Market Strategist da Jefferies, David Zervos, pertence à "linha de frente do mercado", conhecido por seu estilo franco, comentários afiados e perspectiva estratégica única. Ele tem um senso de mercado aguçado, trabalhou no New York Fed nos anos 1990 e mantém comunicação próxima com o Fed.

Rick Rieder

Rick Rieder, Chief Investment Officer da BlackRock Global Fixed Income, pode ser o candidato com mais ampla experiência em gestão de ativos em situações reais, supervisionando mais de US$ 4 trilhões em ativos na BlackRock. Os ativos que ele gerencia passaram por vários ciclos de crise econômica.

Recentemente, sua postura na mídia tem sido notavelmente inclinada para "políticas acomodatícias e aumento do apetite por risco". Se ele fizer a transição para "formulador de políticas", a transferibilidade de sua "experiência de mercado-jogo de políticas" e potenciais conflitos de interesse serão coletivamente examinados. Além disso, o mercado está preocupado com os possíveis "conflitos de interesse" que podem surgir em sua transição da gestão de fundos para a formulação de políticas.

Três candidatos favoráveis às criptomoedas?

O candidato mais popular, Christopher Waller, também tem a postura mais sistemática sobre os casos de uso de "Criptomoeda - Stablecoin - Inovação em Pagamentos".

A análise de Waller sobre criptomoedas tem sido quase friamente rigorosa desde o início. Ele já comparou a maioria das criptomoedas a "cartas de beisebol" — sem valor intrínseco, com preços dependendo de um frágil equilíbrio de emoção e confiança. Para esse ativo especulativo altamente volátil, ele insiste em "deixar o mercado arcar com as consequências", e os contribuintes não devem pagar a conta por fracassos de investimento.

Sobre o tema das stablecoins, Waller mostrou um lado diferente. Já em 2021, quando as stablecoins ainda eram vistas apenas como um derivado das criptomoedas, ele enxergou o potencial das stablecoins. Ele enfatizou repetidamente que "as stablecoins podem melhorar a eficiência dos pagamentos, introduzir competição internacional e velocidade", desde que o Congresso aperfeiçoe a legislação e estabeleça regras de reservas e custódia suficientes e transparentes. Posteriormente, em seus muitos discursos em 2024 e 2025, ele instou repetidamente o Congresso a legislar para evitar corridas e interrupções no sistema de pagamentos, permitindo que as stablecoins se tornem verdadeiramente um "dólar sintético" seguro.

Waller sempre insistiu que a inovação deve ser liderada pelo setor privado, e o papel do governo é "construir rodovias" — infraestruturas como o FedNow são pistas, e a força motriz deve ser o poder da concorrência de mercado. No entanto, ele também alertou que instituições de pagamento não bancárias e plataformas descentralizadas, uma vez não regulamentadas, podem acumular alavancagem, criar bolhas e, em última análise, colocar em risco a estabilidade financeira.

Por outro lado, Rick Rieder e David Zervos diferem de Waller. Além da assistência teórica e política, eles têm um nível considerável de interação com a indústria de criptomoedas. O envolvimento de Rick Rieder é mais refletido na gestão de fundos e em atividades do setor. Como Chief Investment Officer Global de Renda Fixa da BlackRock, ele não apenas participou de atividades relacionadas a projetos como Circle e Bullish, mas também esteve em contato por meio dos canais da BlackRock e apoiou alguns posicionamentos em relação a stablecoins e crédito cripto. A partir de documentos públicos, pode-se ver que ele também participou de eventos de mercado público ou primário relacionados a exchanges de criptomoedas, emissores de stablecoins e instituições de empréstimo cripto.

David Zervos tem participado ativamente e apoiado vários projetos relacionados a criptomoedas. Ele investiu ou apoiou relações com a eToro (uma plataforma de negociação), Circle Internet Group (emissor do USDC), Bullish (uma exchange de criptomoedas apoiada por Peter Thiel, Alan Howard, etc.) e Figure Technology Solutions (uma plataforma de empréstimo hipotecário cripto), entre outros. Além disso, ele apoiou desde cedo o plano de compra de Bitcoin da MicroStrategy, impulsionando indiretamente o caminho da alocação corporativa de Bitcoin.

No geral, Waller representa o "institucional-friendly" dentro do sistema do Federal Reserve, enquanto Zervos e Rieder representam o "capital-friendly" de Wall Street. Se algum deles se tornar presidente no futuro, a direção da política do Fed pode, sob o duplo impulso de "afrouxamento monetário + institucionalização cripto", abrir um caminho de crescimento mais claro para o mercado cripto em conformidade.

Resumo

Analisando esta lista de candidatos que abrange academia, governo e negócios, é evidente que a escolha do sucessor do presidente do Federal Reserve não é apenas uma questão de ritmo da política monetária, mas está diretamente relacionada à direção institucional do mercado financeiro global e da indústria cripto. Para o mercado, candidatos de diferentes origens estão expressando distintas direções futuras de mercado por meio de suas identidades e trajetórias.

Ao mesmo tempo, observadores também alertam que as nomeações e arranjos de pessoal de alta frequência de Trump acumularam preocupações do mercado sobre a independência do Fed. Se o novo presidente for excessivamente visto como uma extensão "politizada", isso pode acelerar a política monetária frouxa e o apetite por risco no curto prazo, mas também aumentar a volatilidade de médio a longo prazo dos ativos em dólar e da credibilidade institucional.

Para a indústria cripto, independentemente de quem assumir o cargo, o verdadeiro benefício não está no "rótulo amigável", mas em saber se o caminho da institucionalização pode ser implementado. O ponto-chave para determinar se a indústria pode se beneficiar de dividendos políticos no médio e longo prazo está em como a legislação de stablecoins, a integração bancária e os limites dos pagamentos descentralizados serão definidos.

Em outras palavras, a chegada de um novo presidente pode ser apenas o prólogo. O que o mercado precisa observar mais de perto é se a instituição realmente caminha para a conformidade e transparência.