Hong Kong está planejando sua terceira emissão de títulos digitais soberanos e nomeou um grupo de bancos para estruturar o acordo, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.
Os detalhes sobre o tamanho e o cronograma ainda não foram decididos, mas a iniciativa sinaliza o contínuo avanço da cidade em direção às finanças baseadas em blockchain. Se lançada, seguirá o título verde tokenizado de estreia de Hong Kong em fevereiro de 2023 e sua emissão multimoeda um ano depois, ambas bem recebidas por investidores institucionais e vistas como prova do potencial do blockchain nos mercados tradicionais de dívida.
O novo requisito também é um sinal da crescente aspiração de Hong Kong em se tornar um centro global de finanças digitais. Autoridades da cidade enfatizaram a necessidade de criar um mercado de títulos “preparado para o futuro”, capaz de proporcionar emissões mais rápidas, a um custo menor e com maior transparência do que as emissões tradicionais em papel. Ao avançar com um terceiro acordo soberano, o governo também transmite sua confiança na tecnologia e no apetite dos investidores.
A notícia segue o aumento do interesse corporativo. Poucos dias antes da ação do governo, duas empresas estatais chinesas, Shenzhen Futian Investment Holdings e Shandong Hi-Speed Holdings Group, precificaram seus próprios títulos digitais em Hong Kong. A participação dessas empresas não apenas conferiu credibilidade ao setor, mas também destacou a rapidez com que a demanda está se espalhando além dos programas-piloto para atividades de financiamento mais regulares.
Empresas impulsionam o crescimento do mercado
O mercado de títulos digitais de Hong Kong não é impulsionado apenas pelo governo. Pelo menos outras seis empresas já emitiram esses títulos na cidade. Este ano, cerca de 1 bilhão de dólares foram captados por meio de títulos digitais, sendo que 70% desse total foi apenas em 2025.
Empresas da China continental e de outros lugares estão começando a considerar esse canal de financiamento. John O’Neill, chefe de ativos digitais do HSBC, disse que o banco observou um aumento no interesse. Ofertas de títulos tokenizados também se tornaram um tema cada vez mais comum entre os clientes, segundo o principal escritório de advocacia King Wood Mallesons.
Mais de 1,7 bilhão de dólares em emissões já foram realizadas na plataforma de ledger distribuído Orion HK do HSBC. Isso inclui transações soberanas, financeiras e corporativas. Títulos digitais são valores mobiliários de dívida convencionais, apenas emitidos e negociados em uma blockchain. Plataformas privadas, como o HSBC Orion, e blockchains públicas, como Ethereum, podem suportá-los.
Eles ainda são denominados em moedas normais, como dólar americano, dólar de Hong Kong ou yuan chinês. Isso os torna familiares para os investidores, mesmo que a forma de emissão seja nova.
Os principais compradores ainda são os mesmos investidores tradicionais que compram títulos. Eles compram esses títulos com dinheiro fiduciário. A ausência de stablecoins amplamente confiáveis para liquidação continua sendo o motivo pelo qual a base de investidores cripto permanece relativamente pequena em relação aos derivativos negociados em bolsa.
Hong Kong reforça apoio com estímulos
Para impulsionar o mercado, Hong Kong introduziu incentivos financeiros. Cada emissão elegível tem direito a até 2,5 milhões de dólares de Hong Kong (cerca de US$ 320.500) em subsídios.
Ao promover tanto emissores públicos quanto privados, Hong Kong busca se tornar uma base regional para as finanças digitais. Prazos de liquidação mais rápidos, taxas mais baixas e a transparência do blockchain estão entre os atrativos.
Na Ásia, há uma alta demanda por ativos digitais. Os formuladores de políticas desejavam seguir as tendências globais, especialmente à medida que os Estados Unidos implementavam políticas pró-cripto.
O avanço de Hong Kong nos títulos digitais não é apenas uma inovação digital nesse contexto. Trata-se também de competição. A cidade busca consolidar seu lugar como um importante centro financeiro internacional, enquanto seu sistema financeiro passa por rápidas mudanças.
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