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SEC e CFTC exploram mercados 24/7, o que pode afetar a negociação de Bitcoin e derivativos de cripto

SEC e CFTC exploram mercados 24/7, o que pode afetar a negociação de Bitcoin e derivativos de cripto

CoinotagCoinotag2025/09/05 20:44
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Por:Jocelyn Blake

  • Reguladores propõem avaliar negociações 24/7 para alinhar os mercados dos EUA com uma economia global sempre ativa.

  • Áreas de foco incluem derivativos de cripto, futuros perpétuos, supervisão de FBOT e salvaguardas resistentes à computação quântica.

  • A ampliação do horário pode aumentar a liquidez, mas também eleva a exposição noturna e o risco sistêmico; as avaliações variam conforme a classe de ativos.

Debate sobre mercados 24/7: SEC e CFTC analisam negociações contínuas para derivativos de cripto e ações — Leia como isso impacta traders, reguladores e a infraestrutura do mercado.

Um ciclo de negociação 24/7 criaria novas oportunidades e riscos para mercados financeiros tradicionais que não operam à noite e nos fins de semana.

O que significaria a transição para mercados 24/7 para os mercados de capitais dos EUA?

Mercados 24/7 estenderiam as negociações além do horário tradicional para melhor atender às necessidades de liquidez global e finanças onchain. Os reguladores afirmam que a ampliação do horário pode aumentar a velocidade do capital e o acesso ao mercado, mas também exigiria novas regras para derivativos, vigilância, compensação e resiliência operacional em diferentes fusos horários.

Como a SEC e a CFTC estão abordando as negociações 24/7?

A SEC e a CFTC emitiram uma declaração conjunta explorando mercados de capitais 24/7, enfatizando que uma abordagem única para todos é improvável. Eles priorizaram clareza regulatória para contratos de eventos e futuros perpétuos — futuros sem vencimento — e sinalizaram que algumas classes de ativos podem ser mais adequadas para horários estendidos do que outras.

As agências enfatizaram que a expansão das finanças onchain requer janelas de negociação contínuas entre classes de ativos para apoiar modelos de liquidação descentralizada. Considerações-chave incluem vigilância de mercado, reporte de negociações, salvaguardas de custódia e coordenação transfronteiriça.

SEC e CFTC exploram mercados 24/7, o que pode afetar a negociação de Bitcoin e derivativos de cripto image 0
Uma tabela de dias elegíveis para negociação em cada mês na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). Fonte: NYSE

Por que os reguladores estão vinculando negociações 24/7 a derivativos de cripto e futuros perpétuos?

Os reguladores veem os derivativos de cripto e futuros perpétuos como centrais para as finanças onchain porque esses instrumentos já são negociados continuamente em muitos mercados atualmente. A SEC e a CFTC estão explorando regras específicas para gerenciar riscos únicos, como exposição à contraparte, mecânica de taxa de financiamento e ciclos de liquidação contínua.

Futuros perpétuos apresentam desafios específicos: sem vencimento, dependem de mecanismos de financiamento para ancorar os preços, o que complica a margem e o gerenciamento de inadimplência em um mercado contínuo.

Quando essa iniciativa regulatória se acelerou?

A iniciativa ganhou força após um relatório de políticas do poder executivo dos EUA em julho, que recomendou coordenação interagências na supervisão de cripto. O relatório direcionou a SEC e a CFTC a cooperarem, sugeriu que a CFTC tem autoridade clara sobre certos mercados spot de cripto, e incentivou estruturas como FBOTs para bolsas offshore que atendem clientes dos EUA.

Em agosto, a CFTC delineou um caminho usando o modelo Foreign Board of Trade (FBOT) para permitir que bolsas offshore reguladas atendam clientes dos EUA sob supervisão. O conceito de FBOT e o relatório da administração também pediram uma arquitetura resistente à computação quântica para proteger sistemas criptográficos contra ameaças futuras de computação quântica.

Como a negociação 24/7 afetaria os traders e a estrutura do mercado?

Negociações contínuas podem aumentar a velocidade do capital e proporcionar descoberta de preços ininterrupta, beneficiando participantes globais. No entanto, mercados contínuos elevam riscos operacionais e sistêmicos: posições noturnas podem ficar expostas a participantes informados em outros fusos horários, e a infraestrutura deve lidar com liquidação, vigilância e resposta a incidentes 24 horas por dia.

As prioridades regulatórias incluem regras claras para contratos de eventos, estruturas robustas de compensação para derivativos contínuos, soluções resilientes de custódia e criptografia resistente à computação quântica para preparar os sistemas de mercado para o futuro.


Perguntas Frequentes

Quão cedo os mercados 24/7 poderiam ser implementados para derivativos de cripto?

Os prazos de implementação dependem da elaboração de regras, prontidão do setor e atualizações de infraestrutura. Os reguladores sinalizaram intenção, mas esperam mudanças graduais, começando com programas-piloto ou aprovações específicas por classe de ativos, em vez de uma mudança imediata para negociações ininterruptas.

Quem supervisionaria as bolsas offshore que atendem clientes dos EUA?

Os reguladores mencionaram o caminho do Foreign Board of Trade (FBOT) para que bolsas offshore reguladas atendam clientes dos EUA sob supervisão. O modelo FBOT busca aplicar padrões de supervisão dos EUA a mercados offshore elegíveis quando apropriado.

Pontos Principais

  • Análise regulatória: SEC e CFTC explorando conjuntamente mercados 24/7 com abordagens específicas por classe de ativos.
  • Risco versus recompensa: Negociações contínuas podem aumentar a liquidez e a velocidade do capital, mas elevam riscos noturnos, operacionais e sistêmicos.
  • Prioridades técnicas: Foco em regras para derivativos, compensação, custódia, vigilância e criptografia resistente à computação quântica.

Conclusão

A análise conjunta da SEC e da CFTC sobre mercados 24/7 responde às realidades das finanças onchain e das negociações globais, equilibrando ganhos de liquidez com maiores demandas operacionais e de gerenciamento de riscos. Os formuladores de políticas provavelmente buscarão mudanças graduais e específicas por classe de ativos, enfatizando vigilância, compensação e resiliência criptográfica. As partes interessadas devem se preparar para programas-piloto e regulamentações em evolução.





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