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Os touros esperam uma reversão, enquanto os ursos aguardam um colapso — afinal, quem está certo?

Os touros esperam uma reversão, enquanto os ursos aguardam um colapso — afinal, quem está certo?

BTC_ChopsticksBTC_Chopsticks2025/10/21 02:52
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Por:BTC_Chopsticks

Nas últimas semanas, o sentimento do mercado cripto está mais dividido do que nunca.

De um lado estão os touros convictos, acreditando que o colapso da semana passada foi a última rodada de liquidação;

Do outro lado estão os ursos teimosos, certos de que uma correção ainda mais profunda está a caminho.

Então — quem está certo?

Precisamos voltar ao nível macro para encontrar a resposta.

Os touros esperam uma reversão, enquanto os ursos aguardam um colapso — afinal, quem está certo? image 0

❶ Névoa macro: taxas de juros caem, mas o mercado não sobe

O Federal Reserve já cortou as taxas de juros três vezes este ano, reduzindo a taxa básica para 4,00–4,25%.

Em teoria, isso deveria ser um sinal positivo para ativos de risco—

Mas o mercado não comemorou como esperado.

A razão é:

A inflação subiu para 2,9%


A taxa de desemprego subiu para 4,3% (máxima de três anos)


O governo dos EUA entrou em shutdown parcial, atrasando a divulgação de dados econômicos


O Federal Reserve está “voando às cegas”, tanto instituições quanto investidores de varejo estão sem direção


Quando a incerteza aumenta, a volatilidade retorna.

Esse é o verdadeiro pano de fundo do colapso de outubro.

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❷ Gráficos não mentem: o colapso veio de um “choque externo”

Em poucos dias:

BTC caiu de 126 mil dólares para 104 mil dólares


ETH caiu de 4950 para 3430 dólares


As principais altcoins perderam metade do valor


O gatilho foi o anúncio de Trump de uma tarifa de 100% sobre a China.

O mercado global entrou em pânico instantaneamente, com mais de 19 bilhões de dólares em liquidações de contratos cripto em 24 horas.

Este foi um típico evento macro de desalavancagem—

O medo destruiu primeiro os ativos mais líquidos: as criptomoedas.

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❸ Mas as instituições não entraram em pânico, pelo contrário, aumentaram suas posições

No mesmo momento em que investidores de varejo vendiam em pânico,

ETFs de cripto registraram quase 6 bilhões de dólares em entradas líquidas na mesma semana:

Bitcoin ETF recebeu 3,5 bilhões de dólares


Ethereum ETF recebeu 1,5 bilhão de dólares


Em outras palavras:

O varejo vende no pânico, as instituições compram com calma.

O bull market não acabou, apenas mudou das contas das exchanges para as cold wallets.


❹ Mudanças sutis na política: o governo começa a absorver cripto

Mais surpreendente ainda, o Tesouro dos EUA está ajustando sua estratégia:

Reservas de Bitcoin confiscadas não são mais vendidas


A legislação sobre stablecoins traz um arcabouço regulatório mais claro


Algumas políticas até permitem que bancos participem do staking de ETH


Isso sinaliza o seguinte:

Os ativos cripto estão sendo gradualmente absorvidos pelo sistema, e não rejeitados.

O Bitcoin está se tornando parte do sistema financeiro, e não mais uma ameaça externa.


❺ O “rali silencioso” do Ethereum

ETH manteve um suporte chave durante o colapso,

Dados on-chain mostram:

Endereços ativos atingiram o maior nível dos últimos anos


A demanda por ETH atingiu recorde histórico


Instituições financeiras dos EUA começaram a permitir operações de staking de ETH


Mesmo sem grandes notícias positivas,

ETH segue reconstruindo sua estrutura de forma constante.

Esse tipo de “força silenciosa” geralmente precede grandes movimentos de mercado.


❻ O dilema central atual: risco macro versus liquidez

O mercado está agora em um cabo de guerra entre “macro e liquidez”:

Se a economia global continuar piorando, o mercado vai pausar a alta;


Se o ritmo de cortes de juros acelerar, o mercado vai explodir novamente.


É por isso que agora parece “tanto bull quanto bear market”.

Porque estamos em um período de transição estrutural.


❼ O bull market realmente acabou?

A resposta é: não.

Só que este bull market é totalmente diferente do frenesi de 2021.

As correções são mais profundas, mas as recuperações são mais rápidas


O varejo sai, mas as instituições lideram


O mercado está mais calmo, mas a estrutura é mais saudável


Este não é o fim do bull market,

Mas sim um novo bull market impulsionado por liquidez, instituições e capital de longo prazo.


Conclusão:

O mercado cripto atual não está “despencando”, está “se reconstruindo”.

Quando a alavancagem de curto prazo é eliminada, o sentimento volta à racionalidade e as instituições reposicionam—

Este é o estágio em que a próxima tendência acumula energia.

O que os investidores devem fazer não é tentar prever o topo ou o fundo,

Mas observar a estrutura:

Quando o medo se estabiliza, o capital retorna e a volatilidade diminui—

A verdadeira segunda fase do bull market começará silenciosamente.

Desta vez, o vencedor não será o mais rápido, mas o mais estável.

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