Powell adota tom hawkish: corte de juros em dezembro está longe de ser certo, paralisação do governo pode forçar o Federal Reserve a pisar no freio | Golden Ten Data

O Federal Reserve cortou novamente a taxa de juros em 25 pontos-base e encerrou antecipadamente a redução do balanço patrimonial. Durante a coletiva de imprensa, Powell emitiu sinais de cautela, enfatizando que ainda há grande incerteza sobre um novo corte de juros em dezembro, o que provocou reações intensas no mercado.

Declaração do FOMC

1. Resumo da declaração: Corte de 25 pontos-base para 3,75%-4,00%, marcando a segunda reunião consecutiva com redução de juros. Milan apoiou um corte de 50 pontos-base, enquanto Schmidt defendeu a manutenção da taxa.

2. Fim da redução do balanço: Redução do balanço patrimonial será encerrada em 1º de dezembro. Após isso, o principal dos títulos lastreados em hipotecas será reinvestido em títulos do Tesouro de curto prazo.

3. Mercado de trabalho: O crescimento do emprego desacelerou este ano, e a taxa de desemprego subiu ligeiramente, “até agosto” permanecendo em um nível baixo.

4. Perspectiva da inflação: A inflação aumentou em relação ao início do ano, permanecendo em um patamar relativamente alto, sem grandes diferenças em relação às declarações anteriores.

5. Perspectiva econômica: A atividade econômica está se expandindo a um ritmo moderado, enquanto anteriormente se afirmava que “o crescimento da atividade econômica desacelerou no primeiro semestre deste ano”.

6. Shutdown do governo: Devido à falta de dados causada pelo shutdown do governo, a redação inicial da declaração mudou de “indicadores existentes” para “indicadores disponíveis”.

Coletiva de imprensa de Powell

1. Perspectiva das taxas de juros: Este corte é semelhante ao corte de risco gerencial de setembro. Um novo corte em dezembro está longe de ser garantido, e a ausência de dados econômicos pode ser motivo para pausar os ajustes de juros. Se a falta de informações persistir e a situação permanecer inalterada, há razões para desacelerar o ritmo dos cortes. O comitê está seriamente dividido sobre como agir em dezembro. Um número crescente de membros prefere adiar novos cortes, defendendo pelo menos a espera de um ciclo.

2. Shutdown do governo: O shutdown cortou o acesso a dados econômicos, mas os dados disponíveis indicam que as perspectivas não mudaram muito. Dados privados são usados como referência, mas não substituem os dados oficiais.

3. Perspectiva da inflação: O nível de inflação ainda está um pouco elevado, com expectativas de inflação subindo recentemente, mas as expectativas de longo prazo permanecem estáveis. Excluindo tarifas, o núcleo do PCE pode ficar em 2,3% ou 2,4%, não estando muito distante da meta de 2%.

4. Mercado de trabalho: Os dados de pedidos de seguro-desemprego dos estados indicam estabilidade, o mercado de trabalho parece estar esfriando gradualmente e, excluindo a contagem duplicada do Bureau of Labor Statistics, o crescimento do emprego está quase em zero.

5. Perspectiva econômica: Os dados disponíveis mostram que a economia está se expandindo moderadamente, com previsão de crescimento de cerca de 1,6% este ano. O aumento da inadimplência não indica um problema de crédito mais amplo, e o mercado de crédito está sendo monitorado de perto.

6. Fim da redução do balanço: O mercado monetário apresentou pressões significativas, exigindo a interrupção imediata do aperto quantitativo. As reservas bancárias estão apenas um pouco acima do nível adequado, sendo necessário fornecer um buffer antecipadamente.

7. Impacto das tarifas: As tarifas podem aumentar a taxa de inflação em 0,2, 0,3 ou 0,4 ponto percentual, mas a expectativa básica é que o impacto das tarifas seja temporário.

8. Mercado de ações e IA: (Ao ser questionado sobre a alta avaliação do mercado de ações) Não é nossa função focar em qualquer ativo individual. A inteligência artificial é diferente da bolha dos anos 1990, pois as empresas já têm lucros.

9. Reação do mercado: Após a divulgação da declaração, os ativos oscilaram antes de se estabilizar. Quando Powell mencionou a possibilidade de corte em dezembro, os ativos de risco caíram, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar subiram, o rendimento dos títulos do Tesouro de dois anos subiu 10 pontos-base no dia, e o ouro caiu US$ 40.

10. Expectativas mais recentes: Até o momento da publicação, o mercado precifica uma probabilidade de 65% de corte de juros pelo Federal Reserve em dezembro, ante 83% antes da reunião, e a expectativa de taxa de juros para o final do próximo ano subiu 4 pontos-base em relação ao período pré-reunião, para 3,04%.