O Bitcoin (BTC) não conseguiu recuperar os $93.000 apesar do momento positivo no mercado de ações dos EUA e da alta nos preços do ouro. Com o S&P 500 negociando apenas 1% abaixo de sua máxima histórica, os traders avaliam o que poderia desencadear um impulso altista sustentável para o Bitcoin.
Pontos principais:
A demanda por opções de venda (put) de BTC e a estagnação dos fluxos de ETF mantiveram o impulso limitado, apesar do alívio nas condições macroeconômicas.
O alívio no setor de tecnologia impulsionado por IA reduziu o estresse do mercado, mas a força do BTC depende de manter os $90 mil, enquanto investidores apostam em suporte de liquidez diante de dados mais fracos do mercado de trabalho.
Expectativas da taxa alvo do Fed para 10 de dezembro. Fonte: CME Group FedWatch Tool Dados de futuros do mercado de títulos do CME Group mostram que os traders atribuem 87% de probabilidade para um corte na taxa de juros em 10 de dezembro, acima dos 71% da semana anterior.
Sinais de fraqueza no mercado de trabalho dos EUA levaram investidores a esperar uma política monetária mais expansionista. O Departamento de Trabalho dos EUA observou que os pedidos contínuos de auxílio-desemprego subiram para 1,96 milhão na semana encerrada em 15 de novembro.
Enquanto isso, o sentimento nos derivativos de BTC não foi significativamente alterado pela recente fraqueza de preço, mas a demanda por posições altistas permanece notavelmente cautelosa.
Taxa anualizada de base dos futuros de Bitcoin. Fonte: Os futuros mensais de Bitcoin mantiveram um prêmio de 4% sobre os mercados à vista no sábado, inalterado em relação à semana anterior.
Em condições neutras, essa base normalmente varia de 5% a 10% para refletir os custos de carregamento. A falta de apetite por posições compradas alavancadas pode indicar preocupações persistentes após a retração de 18% do Bitcoin nos últimos 30 dias.
Os mercados de opções de BTC podem ajudar a avaliar se baleias e formadores de mercado temem mais quedas. Fases de baixa geralmente são marcadas por aumento na demanda por opções de venda (put).
Volumes de prêmio put-to-call das opções de Bitcoin na Deribit, USD. Fonte: Os volumes em opções de venda superaram em muito os instrumentos de compra (call) na quinta e sexta-feira, sinalizando incerteza elevada. Um mercado mais neutro exigiria volumes de prêmio put-to-call em 1,3x ou menos. Embora ainda bem abaixo do pico de 5x favorecendo proteção contra quedas visto em 21 de novembro, o sentimento geral nos derivativos de Bitcoin permanece cauteloso.
Parte dessa hesitação decorre dos fluxos estagnados para os fundos negociados em bolsa de Bitcoin (ETF), que adicionaram apenas $70 milhões em ativos líquidos durante a semana encerrada em 28 de novembro.
Além disso, nenhuma das empresas que usam Bitcoin como principal ativo de reserva aumentou suas participações nas últimas duas semanas, segundo dados da CoinGlass.
Principais empresas com reservas de BTC. Fonte: A Strategy adicionou Bitcoin pela última vez em 17 de novembro. Mais preocupante ainda, as reservas atribuídas à SpaceX moveram 1.163 BTC para dois novos endereços na quinta-feira, alimentando especulações sobre uma possível venda.
🚨 NOVO: SpaceX move 1.163 $BTC no valor de cerca de $102M para dois novos endereços, segundo dados da Nansen. pic.twitter.com/KnV5qJSeaI
— Cointelegraph (@Cointelegraph) November 27, 2025
Ainda não está claro se a empresa aeroespacial de Elon Musk mudou de custodiante, já que nenhuma declaração oficial foi emitida.
Planos de corte de impostos de Trump impulsionam ativos escassos
Durante o feriado nos EUA, o presidente Donald Trump reiterou planos de cortar substancialmente os impostos sobre a renda, citando receitas esperadas de tarifas de importação.
Os investidores ficaram mais dispostos a assumir riscos ao perceber que a dívida do governo continuaria sob forte pressão de alta, um cenário normalmente favorável para ativos escassos. O ouro subiu 3,8% na semana, enquanto a prata atingiu uma nova máxima histórica.
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As preocupações com o setor de inteligência artificial diminuíram após o chip TPU personalizado do Google permitir que o Gemini superasse benchmarks em programação, matemática, ciência e raciocínio multimodal.
O avanço aumentou a confiança dos investidores, já que a tecnologia consome muito menos energia do que o processamento baseado em GPU. A Alphabet (GOOG US) subiu 6,8% na semana, ajudando a reduzir temores sobre as perspectivas de crescimento da Nvidia (NVDA US).
Índice S&P 500 (esquerda) vs. Bitcoin/USD (direita). Fonte: / Cointelegraph O caminho do Bitcoin para $100.000 parece cada vez mais independente das tendências macroeconômicas amplas, já que sua correlação com ações de tecnologia continua diminuindo.
Quanto mais tempo o BTC se mantiver acima de $90.000, mais confiantes ficam os touros, apoiados pelo retorno dos fluxos de ETF, menor aversão ao risco nos derivativos de BTC e a probabilidade de injeções de liquidez pelo banco central.
