Discurso do presidente da SEC dos EUA em mesa-redonda: O equilíbrio entre privacidade das criptomoedas e regulação financeira

Fonte: Site oficial da SEC; Tradução: Jinse Finance

O presidente da Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos, Paul S. Atkins, fez um discurso em 15 de dezembro, horário local, na mesa-redonda do Grupo de Trabalho de Criptomoedas da SEC sobre monitoramento financeiro e privacidade. Ele afirmou que a blockchain possui uma capacidade extremamente forte em transações relacionadas e identificação de remetentes, e que, se a direção regulatória for inadequada, o ecossistema cripto pode ser empurrado para a “arquitetura de monitoramento financeiro mais poderosa da história”.

Paul S. Atkins alertou que, se o governo tratar “cada carteira como um corretor, cada trecho de código como uma bolsa e exigir que cada transação seja relatada”, transformará a indústria em uma “prisão panóptica financeira”. No entanto, ele também enfatizou que ainda existe um caminho viável que equilibra segurança e inovação sem sacrificar a privacidade individual. O debate sobre os limites entre privacidade e regulação na blockchain está se tornando um tema central para os reguladores.

A seguir, o discurso completo de Paul S. Atkins:

Senhoras e senhores, boa tarde, obrigado pela presença de todos. Antes de tudo, gostaria de agradecer à comissária Hester Peirce e a todo o Grupo de Trabalho de Criptomoedas por organizarem a mesa-redonda de hoje. Também agradeço aos distintos membros do painel de especialistas, que vieram a Washington para compartilhar suas percepções sobre questões de privacidade financeira no século XXI. Antes de expor minhas próprias opiniões, devo reiterar que as opiniões que expresso aqui hoje representam apenas minha posição pessoal e não necessariamente a da SEC ou de outros comissários.

Os participantes da mesa-redonda de hoje discutirão uma questão essencialmente americana: é possível participar de atividades financeiras modernas sem sacrificar a privacidade? Esse dilema levanta várias questões importantes. Por um lado, o governo federal tem o dever de proteger os cidadãos americanos contra ameaças e interesses de segurança nacional, inclusive por meio de medidas como a Lei de Sigilo Bancário, que visa coibir atividades financeiras ilícitas — uma abordagem adotada pelo Departamento do Tesouro e outras agências. Por outro lado, a liberdade dos cidadãos para conduzir seus próprios assuntos (inclusive financeiros) sem a vigilância do governo e de outras entidades é um dos valores centrais dos Estados Unidos.

O surgimento das criptomoedas impulsionou esse debate, oferecendo uma oportunidade única para repensarmos essa questão no contexto tecnológico do século XXI. Desde janeiro deste ano, o atual governo tem enfatizado a devolução do poder ao povo americano, permitindo que administrem seus próprios assuntos, inclusive no campo das criptomoedas.

No nosso caso, a SEC deve reconhecer seu próprio papel no equilíbrio entre proteção ao investidor e privacidade. A Comissão criou ferramentas como o Consolidated Audit Trail (CAT), repositórios de dados de swaps e o Formulário PF, alegando que são essenciais para proteger investidores, combater fraudes e manter a segurança do mercado. No entanto, o apetite insaciável do governo federal por dados levou à expansão contínua dessas ferramentas, colocando em risco as liberdades dos investidores americanos e impondo custos frequentemente pouco eficazes, já que o governo nem sempre utiliza todas as informações coletadas. Por exemplo, embora o objetivo inicial do CAT fosse proporcionar uma visão mais clara das negociações nos mercados, acabou se tornando um sistema poderoso que aproxima a SEC da vigilância em massa. Por isso, já tomamos medidas para reduzir alguns dos dados mais sensíveis do CAT e reavaliar seu escopo e custos.

Friedrich von Hayek, em sua obra “A Arrogância Fatal”, criticou a crença de muitos funcionários do governo de que a solução para os problemas seria reunir pessoas inteligentes em uma sala, coletar informações suficientes e, assim, permitir que esses “sábios” encontrassem a solução perfeita. No entanto, já vimos o quão ineficaz — ou mesmo inviável — esse método pode ser na prática. O Dr. Hayek estava absolutamente certo!

Com o surgimento das criptomoedas, não é difícil imaginar um futuro em que o governo e uma série de intermediários possam vasculhar quase todos os aspectos da vida financeira das pessoas. Os reguladores podem ter um forte apetite por dados, mas essa tendência claramente contrasta com a essência da sociedade livre que fez dos Estados Unidos um país grandioso.

Portanto, os reguladores devem ser humildes e guiados por princípios ao abraçar as oportunidades trazidas pelas criptomoedas. Na era analógica, a regulação financeira era naturalmente limitada por registros em papel, distâncias físicas e processos manuais. Essas demoras, embora inconvenientes para o governo, também limitavam naturalmente a quantidade de informações que a Comissão podia obter sobre qualquer investidor americano. No entanto, na era digital, essas limitações diminuíram significativamente, tornando ainda mais relevante a discussão de hoje sobre criptomoedas e tecnologias de aprimoramento de privacidade.

As blockchains públicas são mais transparentes do que qualquer sistema financeiro tradicional. Cada transferência de valor é registrada em um livro-razão acessível a qualquer pessoa. Empresas de análise on-chain já demonstraram grande eficácia ao ajudar autoridades a associar atividades on-chain a identidades off-chain. Em outras palavras, se a direção regulatória for equivocada, as criptomoedas podem se tornar a arquitetura de monitoramento financeiro mais poderosa da história.

De fato, se o governo tratar cada carteira como um corretor, cada software como uma bolsa, cada transação como um evento a ser reportado e cada protocolo como um nó de fácil monitoramento, transformará esse ecossistema em uma prisão panóptica financeira.

Ao mesmo tempo, essa tecnologia também trouxe ferramentas de proteção de privacidade que o mundo analógico não podia oferecer, como provas de conhecimento zero, divulgações seletivas e carteiras que permitem aos usuários comprovar conformidade sem fornecer registros financeiros completos ou detalhes pessoais a intermediários ou ao governo. Podemos imaginar um sistema em que plataformas reguladas possam comprovar que seus usuários passaram por triagem, sem a necessidade de armazenar permanentemente registros detalhados de cada pagamento, transação ou doação.

Essas ferramentas também ajudarão nossos mercados a continuar funcionando sem problemas durante a migração para o on-chain. A transparência financeira total inerente às blockchains públicas pode inibir atividades importantes nos mercados financeiros.

Por exemplo, muitas instituições dependem da capacidade de construir posições, testar estratégias e fornecer liquidez sem expor imediatamente essas atividades a concorrentes e traders predatórios. Se cada ordem, hedge e ajuste de portfólio for visível em tempo real, poderemos enfrentar front-running, imitação e “venda em manada”, dificultando a gestão de riscos pelas empresas. Se cada desequilíbrio de estoque ou fluxo de fundos de clientes for imediatamente exposto ao mercado, a atratividade das atividades de market making e underwriting será drasticamente reduzida.

Essa tecnologia torna possível equilibrar os interesses do governo em conter ameaças à segurança nacional com os interesses de privacidade do público americano. Mas, para alcançar esse equilíbrio, devemos garantir que os americanos não sejam imediatamente tratados com desconfiança ao usar essas ferramentas. Proteger as atividades legítimas dos cidadãos contra a vigilância em massa, ao mesmo tempo em que permite que o governo cumpra funções essenciais, é a melhor forma de proteger a segurança nacional e as liberdades civis fundamentais, além de criar espaço para a inovação.

Portanto, esta é uma questão de grande importância — o problema diante de nós tem um significado profundo e impactos duradouros. No início desta mesa-redonda, estou ansioso para ouvir mais opiniões dos especialistas sobre como a Comissão pode proteger a privacidade dos americanos e como as ferramentas de privacidade das criptomoedas podem reduzir, e não aumentar, a necessidade de monitoramento financeiro em massa.

Estou convencido de que, se trabalharmos juntos, conseguiremos construir uma estrutura que garanta que o progresso tecnológico e o desenvolvimento financeiro não ocorram às custas das liberdades individuais.

Infelizmente, devido a outros compromissos, não poderei participar de toda a reunião, mas fico feliz por estar aqui hoje com todos vocês. Obrigado por reservarem um tempo para participar. Espero que tenhamos uma discussão excelente a seguir.