10x Исследование: Плохие показатели акций MicroStrategy указывают на то, что инвесторы больше не готовы покупать биткойн по подразумеваемой цене $200,000 или выше

10x Research опубликовала на платформе X, подчеркивая в последние недели, что MicroStrategy переоценена. Инвесторы серьезно переплачивают за косвенное участие в Bitcoin, вместо того чтобы использовать это как реальную инвестицию с кредитным плечом в Bitcoin. Несмотря на массовые приобретения Bitcoin, плохие результаты акций указывают на то, что инвесторы больше не готовы покупать Bitcoin через MicroStrategy по подразумеваемой цене в $200,000 (или выше), когда они могут приобрести его напрямую по более низкой цене.

Ларри Финк из BlackRock и Майкл Сейлор из MicroStrategy сыграли ключевые роли в формировании нарратива этого бычьего рынка, вызывая сильный интерес к Bitcoin. Хотя некоторые инвесторы могут не иметь возможности напрямую приобрести Bitcoin ETF, многие обратились к MicroStrategy как к альтернативе.

Однако, с падением цены акций MicroStrategy на 44% от пика и другими компаниями, принимающими Bitcoin как стратегию казначейского актива в меньшем масштабе, попутный ветер, созданный этим нарративом, кажется, ослабевает для Bitcoin. В сочетании с другими факторами, такими как ликвидность, объем торгов и динамика выпуска стейблкоинов, будут играть ключевые роли в определении его направления в новом году.