Стратегии торговли волатильностью: что нужно знать

На рынке криптовалют растет интерес к стратегиям торговли волатильностью, особенно на фоне снижения доходности арбитражных стратегий. Высокая подразумеваемая волатильность Bitcoin и Ethereum делает эти активы привлекательными для трейдеров, однако работа с волатильностью требует учета множества факторов и несет значительные риски. Такое мнение выразили эксперты Blofin.

Одна из ключевых проблем при торговле опционами — так называемый «риск улыбки». Это явление связано с дополнительным ценообразованием на «контракты вне денег» (OTM), которое формирует соответствующую фигуру на графике волатильности. Текущие модели, такие как SABR и SVI, добавляют больше динамики для OTM-опционов, защищая продавцов, но увеличивая риск для трейдеров.

Особенность криптовалютного рынка в том, что резкие колебания котировок могут значительно влиять на структуру волатильности. К примеру, краткосрочные события, такие как резкие падения или рост курса ETH, приводят к инверсии в структуре. Это создает убытки для стратегий, нацеленных на продажу волатильности, несмотря на динамическое хеджирование.

«Уникальной особенностью стало асимметричное поведение структуры волатильности для опционов на покупку и продажу. Это предполагает, что реакция рынка на изменения цены различается в зависимости от направленности движения, что открывает новые возможности для анализа», — заявили эксперты.

Портфельные менеджеры сталкиваются с вызовом управления «риском улыбки». Низкая ликвидность опционов и длительное восстановление структуры волатильности после событий делают управление портфелем сложным. Одним из решений становится выбор подходящих сроков экспирации и учет макроэкономических факторов. Несмотря на сложности, волатильность остается привлекательным направлением для стратегий, особенно в условиях высоких премий, которые редко встречаются на традиционных рынках.