Тихая революция Solana: институциональное принятие и аргументы в пользу недооцененности
Институциональный капитал быстро осваивает Solana (SOL): на корпоративных счетах хранится $1.72 млрд, а количество валидаторов выросло на 57% за год. Обновление Alpenglow обеспечило пропускную способность 10,000 TPS и комиссию $0.00025, что превосходит Ethereum по объёму транзакций и эффективности затрат. Несмотря на месячный объём торгов $156 млрд и 22 млн активных адресов, рыночная капитализация Solana составляет $85.7 млрд, что эквивалентно лишь 21% от Ethereum, указывая на недооценённость. Ожидаемое одобрение ETF, расширение DeFi и прояснение регулирования могут привести к пересмотру цены.
Криптовалютный рынок в 2025 году переживает смену парадигмы, поскольку институциональный капитал все чаще направляется в высокопроизводительные блокчейны. Solana (SOL), ранее считавшаяся спекулятивным альткоином, стала центром внимания институциональных инвесторов, ищущих масштабируемую инфраструктуру и возможности для получения дохода. С корпоративными казначейскими резервами на сумму более $1.72 миллиардов и сетью валидаторов, увеличивающейся на 57% в год [1], институциональное внедрение Solana уже не является нишевым трендом, а представляет собой структурную трансформацию. В этой статье рассматриваются движущие силы этого сдвига и приводятся аргументы в пользу того, что текущая оценка Solana остается значительно заниженной относительно ее сетевых фундаментальных показателей и институциональной полезности.
Институциональный капитал: новая эра распределения казначейских активов
Самым поразительным развитием в траектории Solana является скоординированное усилие институциональных игроков рассматривать SOL как стратегический резервный актив. Тринадцать компаний, включая Galaxy Digital и Jump Crypto, формируют казначейство Solana на сумму $1 миллиард, при этом Cantor Fitzgerald возглавляет этот процесс [1]. Публичные компании, такие как Upexi, выделили $320.4 миллионов на стейкинг SOL, используя двойные потоки дохода от роста цены и доходности стейкинга [1]. Эта тенденция дополнительно усиливается запуском ETF REX-Osprey SSK staking, который привлек $316 миллионов за первый месяц, что свидетельствует о растущем доверии институционалов к модели безопасности и управления Solana [1].
Переименование Pantera Capital компании, котирующейся на Nasdaq, в “Solana Co.” подчеркивает более широкую институциональную переориентацию на блокчейн-инфраструктуру [1]. Эти шаги не являются спекулятивными, а стратегическими, отражая способность Solana обеспечивать как ликвидность, так и программируемость — качества, критически важные для современных финансовых систем.
Фундаментальные показатели сети: масштабируемость и децентрализация
Технологические обновления Solana позволили ей стать прямым конкурентом централизованных платежных систем. Обновление Alpenglow, внедренное в 2025 году, представило гибридный механизм консенсуса Votor-Rotor, обеспечивший финализацию менее чем за 150 мс и пропускную способность 10 000 TPS [3]. Этот скачок в производительности снизил затраты валидаторов с $60 000 в год до $1 000 в год, демократизируя участие и усиливая децентрализацию [3]. К июню 2025 года сеть валидаторов Solana выросла до 3 248 узлов, что на 57% больше по сравнению с прошлым годом [3].
Показатели активности сети дополнительно подчеркивают доминирование Solana. Платформа обработала 2.98 миллиарда транзакций в июне 2025 года, опередив Ethereum с его 1.65 миллиона ежедневных транзакций [4]. При средней комиссии за транзакцию $0.00025 [4], эффективность затрат Solana привлекла DeFi-протоколы, такие как Kamino и Jito, что увеличило общий заблокированный объем (TVL) до $12.1 миллиардов во втором квартале 2025 года [1]. Эти показатели свидетельствуют о сетевом эффекте, который одновременно масштабируем и экономически устойчив.
Недооцененность: разрыв между метриками и рыночной капитализацией
Несмотря на эти фундаментальные показатели, рыночная капитализация Solana в $85.7 миллиардов на март 2025 года [4] кажется оторванной от объема транзакций и институционального внедрения. Для сравнения, рыночная капитализация Ethereum в $408 миллиардов в первом квартале 2025 года [5] поддерживалась ежедневным торговым объемом $17.2 миллиардов и 1.65 миллионами ежедневных транзакций [5]. Solana, с ежемесячным торговым объемом $156 миллиардов и 22.24 миллионами активных адресов [3], имеет рыночную капитализацию, составляющую лишь 21% от Ethereum, несмотря на обработку в 18 раз большего количества транзакций в секунду [1].
Этот разрыв дополнительно проявляется в соотношении SOL/ETH, которое выросло с 0.0444 до 0.0613 к июню 2025 года [2], отражая опережающий рост Solana, несмотря на макроэкономические препятствия для обоих активов. Регуляторные попутные ветры, включая возможное одобрение спотового ETF на Solana к октябрю 2025 года [3], могут усилить эту переоценку.
Дальнейший путь: катализаторы для переоценки
Три ключевых катализатора могут в ближайшее время повысить оценку Solana:
1. Одобрение ETF: Американский спотовый ETF на Solana может повторить приток средств, наблюдавшийся у Bitcoin в 2024 году, и институциональный спрос может поднять цену токена выше $300 [2].
2. Расширение DeFi: Ориентация обновления Alpenglow на пропускную способность и финализацию может привлечь институциональные DeFi-протоколы, дополнительно увеличив TVL и комиссионные сети.
3. Регуляторная определенность: Решение SEC по заявке на ETF Solana в октябре 2025 года, вероятно, устранит неопределенность и откроет путь для притока капитала.
Заключение
Институциональное внедрение Solana — это не краткосрочный всплеск, а структурный сдвиг в способах распределения капитала в блокчейн-инфраструктуру. С сетью, способной обрабатывать 10 000 TPS, растущей базой валидаторов и казначейской экосистемой стоимостью $1.72 миллиардов [1], фундаментальные показатели Solana опережают ее текущую оценку. Для инвесторов разрыв между этими метриками и рыночной ценой представляет собой привлекательную возможность — при условии, что они смогут справиться с сохраняющимися регуляторными и макроэкономическими рисками.
**Источник:[1] Solana's Institutionalization: A Catalyst for $300+ Price Breakouts [2] Solana vs. Ethereum: Which Ecosystem Is Winning 2025 ... [3] Solana's Alpenglow Upgrade: A Catalyst for Institutional Adoption and DeFi Growth [4] Solana Statistics 2025: Validator Counts, DeFi TVL, etc . [5] Ethereum Statistics 2025: Insights into the Crypto Giant
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Повлияет ли airdrop 8,4 миллионов WLFI токенов от World Liberty Financial на рост цены?
Неожиданное вознаграждение в размере $1,2 миллиарда для ранних участников программы USD1 Points: окажет ли этот масштабный airdrop влияние на рыночную динамику WLFI?

Рост токена Pi Network (PI): анализ повышения на 22% 29 октября
Прогресс в прохождении KYC и ожидания по поводу обновления v23 повышают оптимизм инвесторов, способствуя невероятному росту PI.

Ежедневные новости: Visa добавляет поддержку четырех стейблкоинов, Bitwise spot Solana ETF фиксирует приток в 69,5 миллионов долларов в день запуска и другие новости
Visa расширяет своё присутствие в криптовалютной сфере, добавляя поддержку четырёх стейблкоинов на четырёх различных блокчейнах, охватывая две фиатные валюты, согласно заявлению генерального директора Райана МакИнёрни. Новый продукт Bitwise — BSOL — привлёк чистый приток средств на сумму 69.5 миллионов долларов в день своего дебюта во вторник, став первым в США спотовым Solana ETF со 100% прямой экспозицией к SOL.

«Огромное число»: Solana ETF от Bitwise преодолел объём в $70 миллионов на второй день
Быстрый обзор: Суточный объем BSOL в первый день составил 56 миллионов долларов, что стало самым высоким показателем среди почти 850 запусков ETF в этом году. Почти 150 предложений по криптовалютным ETP, отслеживающим 35 различных цифровых активов, все еще ожидают одобрения SEC.
