Снижение ставок ФРС: подготовка к изменению политики на 3–6 месяцев и его влияние на рынок

Ожидаемое снижение ставок Федеральной резервной системой в конце 2025 и начале 2026 годов знаменует собой ключевой поворот в монетарной политике, вызванный охлаждением рынка труда и замедлением инфляции. Ожидается, что на заседании в сентябре 2025 года ставка будет снижена на 25 базисных пунктов, а в последующие месяцы возможны дальнейшие сокращения. Инвесторам необходимо пересмотреть свои портфели, чтобы учесть последствия этого цикла смягчения [1]. В этой статье рассматриваются стратегии распределения активов и позиционирования по секторам для получения выгоды или снижения рисков, связанных с этим изменением политики.

Стратегическое распределение активов: от наличности к облигациям и альтернативам

Снижение ставок ФРС, вероятно, приведет к снижению доходности по наличным средствам, что сделает традиционные сберегательные инструменты менее привлекательными. Инвесторам рекомендуется сократить долю наличности в пользу облигаций с более высоким потенциалом доходности, особенно облигаций со средним сроком погашения и выборочных кредитных позиций [1]. Исторически облигации показывали лучшие результаты по сравнению с наличностью во время циклов снижения ставок, особенно когда снижение совпадало с экономической слабостью [3]. Например, облигации со средним и длинным сроком погашения росли в период смягчения с 2009 по 2015 годы, обеспечивая как доход, так и прирост капитала.

Однако текущая ситуация отличается сложностью. Несмотря на то, что базовая инфляция PCE остается высокой из-за тарифов, долгосрочные инфляционные ожидания стабильны [3]. Такая двойственность требует осторожного подхода к распределению облигаций: отдавайте предпочтение качеству, а не доходности, и избегайте чрезмерной экспозиции к облигациям с длинным сроком погашения, которые могут показать худшие результаты в случае неожиданного роста инфляции.

Позиционирование по секторам: в фокусе технологии, здравоохранение и финансы

Инвесторам в акции следует увеличить долю в секторах, которые могут выиграть от снижения стоимости заимствований и структурных преимуществ. В первую очередь это технологии и здравоохранение. Первый сектор выигрывает от инноваций на базе искусственного интеллекта, второй — от старения населения и спроса на передовые методы лечения [3]. Особенно акции американских компаний с большой капитализацией исторически показывали лучшие результаты во время снижения ставок, как это было в период восстановления в 2009 и 2020 годах [5].

Финансовые услуги, особенно региональные банки и страховые компании, также могут получить выгоду. Более высокие процентные ставки способствовали росту чистой процентной маржи, а снижение ставок может стабилизировать спрос на кредиты и позволить корректировать премии [3]. Напротив, акции компаний с малой капитализацией и сектор товаров длительного пользования сталкиваются с трудностями. Эти сегменты более чувствительны к стоимости заимствований и волатильности потребительских расходов, которые могут отставать в цикле смягчения [3].

Диверсификация через альтернативные инструменты и международную экспозицию

По мере роста корреляции между акциями и облигациями в условиях низкой доходности альтернативные инструменты становятся особенно важными. Реальные активы, такие как золото, инвестиционные фонды недвижимости (REITs) и сырьевые товары, обеспечивают диверсификацию и защиту от инфляции [4]. Например, золото исторически показывало хорошие результаты во время снижения ставок, выступая в качестве актива-убежища в условиях неопределенности.

Международные акции также предоставляют возможности. Япония, Гонконг и развивающиеся рынки имеют привлекательную оценку и могут выиграть от глобальных потоков капитала, ищущих доходность [2]. Однако развитые рынки, такие как Канада и Австралия, остаются дорогими с ограниченным потенциалом роста прибыли [2]. В сегменте облигаций государственные облигации за пределами США — такие как итальянские BTP и британские Gilts — предлагают более высокую доходность по сравнению с японскими облигациями, которые ограничены внутренней монетарной политикой [2].

Управление рисками: оставаться инвестированным и опираться на данные

Хотя путь смягчения политики ФРС ясен, его реализация по-прежнему зависит от данных. Инвесторам следует сохранять ликвидность и избегать чрезмерной концентрации в каком-либо одном секторе или классе активов. Диверсифицированный портфель с активным выбором акций, тактическим позиционированием в облигациях и альтернативными инвестициями поможет справиться с возможной волатильностью.

Исторически фондовые рынки показывали положительную динамику в краткосрочной и среднесрочной перспективе после снижения ставок [5]. Однако текущая ситуация, отмеченная геополитической напряженностью и сбоями в цепочках поставок, вносит элемент неопределенности. Мониторинг инфляционных тенденций, данных по рынку труда и влияния тарифов будет критически важен для своевременной корректировки стратегий [5].

Заключение

Сдвиг политики ФРС в сторону снижения ставок на горизонте 3–6 месяцев создает как возможности, так и вызовы. Перераспределяя средства в облигации, увеличивая долю устойчивых секторов и диверсифицируя портфель с помощью альтернативных инструментов, инвесторы могут подготовить портфели к успешной работе в условиях низких ставок. Как всегда, дисциплина и адаптивность будут ключевыми в навигации по меняющемуся ландшафту.

Источник:
[1] Fed's Waller sees rate cuts over next 3-6 months, starting in September
[2] Global Asset Allocation Views 3Q 2025
[3] The Impact of Rising Core PCE Inflation on the Fed's Rate-Cut Path and Market Implications
[4] 2025 Fall Investment Directions: Rethinking Diversification
[5] U.S. Equity Market Performance Following the First Fed Funds Rate Cut