Bitcoin сталкивается с кризисом комиссий, который угрожает безопасности сети: может ли BTCfi помочь?

Согласно отчету Galaxy Digital, ежедневные комиссии за транзакции в сети Bitcoin снизились более чем на 80% с апреля. По состоянию на август 2025 года почти 15% блоков являются «бесплатными», то есть добываются с минимальными или нулевыми комиссиями за транзакции — всего один сатоши за виртуальный байт или даже меньше.

Более низкие комиссии за транзакции в Bitcoin (BTC) выгодны для пользователей, но уменьшают доходы майнеров, вызывая опасения по поводу устойчивости долгосрочной модели безопасности сети.

Структура стимулов Bitcoin основана на том, что майнеры получают вознаграждение за свою работу через блоковые награды и комиссии за транзакции. Однако после халвинга в апреле 2024 года, когда награда была сокращена до 3.125 BTC за блок, майнеры все больше полагаются на рынок комиссий, который сейчас иссякает.

«По мере сокращения блоковых наград, все большее значение приобретают комиссии за транзакции», — сказал Пьер Саматиес, директор по развитию бизнеса в Dfinity Foundation, в интервью Cointelegraph. — «Если использование не растет, эта база сужается, и гарантии ослабевают. Постоянная пропускная способность необходима для того, чтобы система могла защищать себя».

Средние комиссии за транзакции в Bitcoin. Источник: Galaxy Digital

Связано: Строители Bitcoin в 2025 году прогнозируют, что DeFi вытеснит традиционные финансы

Снижение ончейн-активности Bitcoin

Ончейн-активность Bitcoin значительно замедлилась после спада немонетарных трендов, таких как Ordinals и Runes. В отчете Galaxy отмечается, что транзакции OP_RETURN, которые широко использовались во время бума Ordinals в 2024 году, теперь составляют лишь 20% от ежедневного объема, тогда как на пике их доля превышала 60%.

Тем временем альтернативные решения первого уровня, такие как Solana, набирают популярность для высокочастотных сценариев использования, например, мемкоинов и NFT. Кроме того, рост спотовых Bitcoin ETF, которые сейчас держат более 1.3 миллионов BTC, привел к тому, что больше объема BTC перемещается вне сети, ограничивая движение, которое могло бы генерировать комиссии.

Рынок комиссий Bitcoin эластичен по своей природе, то есть комиссии растут при всплеске спроса и падают при снижении активности. Однако если спрос продолжит сокращаться, у майнеров может остаться слишком мало стимулов для обеспечения безопасности сети. Galaxy отмечает, что почти 50% последних блоков не были заполнены полностью, а активность в mempool остается вялой.

Рост количества бесплатных блоков в сети Bitcoin. Источник: Galaxy Digital

На этом фоне появляется новая надежда в виде BTCfi — Bitcoin-нативного DeFi. В отличие от DeFi на Ethereum или Solana, где используются смарт-контракты этих сетей, BTCfi использует Bitcoin в качестве базового актива, строя финансовые приложения, такие как кредитование, торговля и генерация доходности, на слоях или протоколах, которые напрямую взаимодействуют с сетью Bitcoin.

«Каждое действие BTCfi требует перемещения Bitcoin», — объяснил Саматиес. — «Движение вызывает вычисления, вычисления занимают место в блоке, а место имеет стоимость». Другими словами, если BTCfi будет расти, то увеличится и ончейн-активность, и доход от комиссий.

Связано: Будущее DeFi — не на Ethereum, а на Bitcoin

От цифрового золота к финансовому примитиву

Саматиес отметил, что Bitcoin долгое время рассматривался как «цифровое золото» — средство сбережения, а не используемый актив. Однако он видит его развитие в нечто более фундаментальное: финансовый примитив.

«Финансовый примитив — это строительный блок, который разработчики могут использовать для создания потоков, инструментов и логики», — сказал он. — «В этой роли Bitcoin становится не просто активом для хранения, а программируемым компонентом в более широких финансовых системах».

Джулиан Мезгер, директор по маркетингу Liquidium, также отметил, что улучшения инфраструктуры создают предпосылки для изменений. «За последние пять лет инфраструктура Bitcoin превратилась из простого расчетного слоя в многоуровневую экосистему», — сказал он. — «Сейчас мы видим, как закладываются основы для настоящего Bitcoin-нативного DeFi».

Журнал: Bitcoin — это ‘забавные интернет-деньги’ во время кризиса: соучредитель Tezos