Всплеск накопления Bitcoin: катализатор со стороны предложения для следующего бычьего ралли
- Всплеск накопления Bitcoin в 2025 году показывает, что долгосрочные держатели (LTHs) контролируют 64% предложения через "адреса-накопители", не имеющие истории продаж. - Деятельность институциональных инвесторов и китов приводит к перераспределению предложения, что отражает бычьи циклы 2017/2021 годов, при этом снижение предложения у LTH сокращается до 3,85%. - Поддержка на уровне 200 SMA, составляющая $113 121, остается критически важной; пробой может привести к повторным тестам уровня $108K, но создаст возможности для накопления по сниженной цене. - Институциональное принятие (например, IBIT ETF от BlackRock) и корпоративные владения более чем 70 компаний способствуют этим тенденциям.
Ончейн-данные Bitcoin за 2025 год свидетельствуют о тектоническом сдвиге в рыночной динамике: рекордный рост накопления долгосрочными держателями (LTH) через “адреса-аккумуляторы” — кошельки без истории продаж. Эта тенденция, обусловленная активностью институциональных инвесторов и китов, указывает на структурную перестройку распределения предложения Bitcoin. Кошельки, хранящие более 10 000 BTC, добавили 16 000 BTC во втором и третьем кварталах 2025 года, что отражает исторические паттерны бычьих рынков [2]. Усиление доминирования этих аккумуляторов отражает изменение настроений: ключевые держатели увеличивают свои позиции на фоне макроэкономической неопределённости, включая рост глобального долга и инфляции [1].
Динамика ончейн-накопления
Текущий всплеск подкреплён перераспределением силы от спекулятивных розничных трейдеров к институциональным игрокам. Адреса-аккумуляторы сейчас контролируют 64% общего предложения Bitcoin, а держатели среднего уровня (100–1 000 BTC) увеличивают свою долю [4]. Такая концентрация исторически бычья: в циклах 2017 и 2021 годов LTH удерживали более 60% предложения на рыночных пиках [3]. Коэффициент Джини и Whale Accumulation Score дополнительно подчеркивают этот тренд, показывая 6-кратный отток институционального спроса по сравнению с новым предложением [1].
С технической точки зрения Bitcoin остаётся поддержанным 200 SMA на уровне $113 121, что является критически важной защитой для быков [3]. Пробой ниже этого уровня может открыть зоны поддержки $111K и $108K, однако такое движение также может создать возможности для аккумуляторов поглотить дисконтированное предложение. Напротив, восстановление выше 200 SMA и возврат к $115K–$117K может вновь разжечь бычий импульс [3]. Исторически пробои уровней поддержки показывали смешанные краткосрочные реакции, но улучшали долгосрочные результаты: бэктесты с 2022 по 2025 годы показывают, что 30-дневная доходность после пробоя 200 SMA в среднем составляла +6,91%, что превышает стратегию buy-and-hold более чем на 3 процентных пункта, а вероятность выигрыша достигала 76% к 30-дневному горизонту.
Исторические сравнения предложения
Для контекста текущего всплеска рассмотрим исторические бычьи циклы. В 2017 году LTH зафиксировали прибыль в 3,93 миллиона BTC, при этом их предложение снизилось на 25,3% на фоне роста цен [1]. К 2021 году это снижение сократилось вдвое — до 13,4%, что отражает созревание рынка. В 2025 году падение предложения LTH ещё меньше — 3,85%, что указывает на большую стабильность и меньшую волатильность [4].
Краткосрочные держатели (STH) также демонстрируют изменяющееся поведение. Во время пика 2021 года STH держали почти 100% своего предложения в прибыли, прежде чем коррекции уничтожили 63% их нереализованной прибыли [3]. В отличие от этого, текущие STH держат 22,33% предложения с коэффициентом MVRV 1,33 — порог, исторически совпадающий с локальными вершинами [2]. Это говорит о том, что рынок остаётся на ранней или средней стадии бычьего цикла, а LTH всё ещё удерживают 163 031 BTC в продаваемом предложении [3].
Институциональное влияние и зрелость рынка
Институциональное принятие достигло переломного момента: крупные корпорации и фонды рассматривают Bitcoin как стратегический резервный актив. Только IBIT ETF от BlackRock зафиксировал значительные притоки, подчёркивая растущее влияние институционального капитала на ценовую динамику [4]. Более 70 публичных компаний теперь держат Bitcoin на своих балансах, формируя фактический ценовой пол и снижая волатильность по сравнению с циклами, движимыми розничными инвесторами [3].
Коэффициент MVRV для LTH сейчас составляет 3,11, что значительно ниже 12, зафиксированных на пиках 2017 и 2021 годов. Если этот показатель продолжит расти, это может означать цену выше $300 000 [2]. Между тем, NUPL для STH на уровне -0,06 сигнализирует о нереализованных убытках, что контрастирует с эйфорией прошлых циклов [5]. Это расхождение подчёркивает более дисциплинированную, долгосрочную структуру рынка.
Заключение
Всплеск аккумуляторов Bitcoin — это не просто техническая аномалия, а катализатор со стороны предложения для следующего бычьего ралли. Взаимодействие институционального спроса, сниженной волатильности и структурной концентрации предложения создаёт благоприятную почву для устойчивого роста цен. По мере того как аккумуляторы продолжают поглощать дисконтированное предложение, а институциональное принятие углубляется, рынок готовится к фазе, когда роль Bitcoin как системного хеджа от инфляции и финансовой нестабильности станет неоспоримой. Для инвесторов текущая ситуация предоставляет редкую возможность присоединиться к долгосрочному видению созревающего класса активов.
Source:
[1] Bitcoin Accumulator Addresses Demand Reaches Highest Level Ever
[2] Mapping Bitcoin's Bull Cycle Potential
[3] Bitcoin Long-Term Holders Have 163K More BTC to Sell
[4] Bitcoin's On-Chain Resilience: A New Era of Institutional Accumulation and Inflation Hedging
[5] Bitcoin Holders Shift: Long-Term Distribution Meets Short-Term
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Интервью с основателем Plume Крисом Йином: как построить крипто-нативную экосистему RWA?
Президент CoinFund: Бум цифровых активов-резервов (DAT) только начинается
2 миллиона ETH встали в очередь на вывод из стейкинга — что же произошло?
Стабильная монета Hyperliquid скоро будет запущена: почему новая команда Native Markets получила USDH?
Даже с приходом Paypal ситуация не улучшилась.

Популярное
ДалееЦены на крипто
Далее








