Почему недавняя распродажа на рынке криптовалют может стать стратегической точкой входа для долгосрочных инвесторов

Недавняя коррекция на криптовалютном рынке, отмеченная откатом Bitcoin с $125,514 до $115,000 и снижением Ethereum ниже $4,300, вызвала тревогу среди краткосрочных трейдеров. Однако для долгосрочных инвесторов эта распродажа может представлять собой контр-трендовую возможность. Совокупность макроэкономических изменений и ончейн-сигналов указывает на то, что рынок находится не в свободном падении, а в фазе консолидации — сценарии, который исторически предшествовал устойчивым бычьим ралли.

Макроэкономические изменения: мягкая политика и институциональное доверие

Переход Федеральной резервной системы к смягчению денежно-кредитной политики давно является попутным ветром для рискованных активов, включая криптовалюты. В 2020 году агрессивные вливания ликвидности способствовали росту Bitcoin с $7,000 до $20,000, а снижение ставок и одобрение ETF в 2024 году подтолкнули Bitcoin выше $60,000 [1]. Сегодня намеки ФРС на снижение ставок и замедление сокращения баланса напоминают эти условия. Например, отскок Bitcoin на 5% в конце 2024 года последовал за сокращением ежемесячного сокращения баланса с $60 миллиардов до $50 миллиардов [4].

Тем временем институциональное доверие остается высоким. Долгосрочные держатели сейчас контролируют 74% предложения Bitcoin, что является максимумом за 15 лет, указывая на то, что опытные инвесторы видят ценность в текущей цене [5]. Это контрастирует со спекулятивным оттоком из американских Bitcoin ETF, которые потеряли $1.35 миллиона за четыре дня на фоне опасений стагфляции [3]. Однако приток средств в Ethereum ETF в размере $73 миллионов, вызванный разъяснениями SEC по стейкингу, подчеркивает растущее институциональное принятие [3].

Ончейн-сигналы: накопление и оценочные метрики

Ончейн-данные усиливают аргументы в пользу стратегического входа. Соотношение MVRV (рыночная стоимость к реализованной стоимости) для Bitcoin составляет 2.1 и находится в зоне "нейтрально-бычьей", а его сжатие до 1.0 указывает на перераспределение от спекулятивных краткосрочных держателей к терпеливым долгосрочным инвесторам [5]. Исторически значения MVRV выше 12 сигнализировали о пиках, но текущий показатель 3.11 для долгосрочных держателей далек от этого порога [1].

Показатель NVT (соотношение рыночной стоимости к объему транзакций), равный 1.51, также указывает на оценку, основанную на полезности, а не на спекуляциях. Этот показатель исторически определяет перекупленность на уровне 2.2, что означает, что Bitcoin все еще ниже критического сопротивления [5]. Кроме того, 2-летний скользящий Z-Score MVRV, который сейчас ниже 1, указывает на фазу активного накопления, а не на истощение перекупленности [4].

Риски и предостережения

Критики указывают на рост запасов на биржах (увеличение на 70,000 BTC с июня) и высокий коэффициент MVRV в 18.5% как на тревожные сигналы [6]. Стагфляционные сигналы, такие как слабые данные PMI по сектору услуг США, также могут оказать давление на рискованные активы. Однако эти риски уже заложены в цену рынка. Распродажа не вызвала капитуляции — долгосрочные держатели остаются непоколебимыми, а ончейн-ликвидность демонстрирует ранние признаки восстановления [3].

Заключение: стратегическая пауза, а не обвал

Текущая распродажа отражает исторические коррекции бычьего рынка. В 2017 и 2021 годах сжатие MVRV и всплески NVT предшествовали обновлению исторических максимумов. С учетом готовности ФРС к смягчению политики, сохранения институционального спроса и благоприятных ончейн-метрик для накопления, этот откат может стать возможностью для покупки для инвесторов с многолетним горизонтом. По мере того как рынок переваривает краткосрочную волатильность, путь к потенциальному Bitcoin в $300,000 — прогнозируемому при достижении MVRV значения 8 — остается открытым [1].

Источник:
[1]
Crypto Bullruns Past and Present
[2]
How Fed Rate Cuts Shape the Future of the Crypto Industry
[3]
Bitcoin (BTC) News Today: ETFs Bleed Millions as U.S. ...
[4]
Crypto Market Macro Research Report: The Federal ...
[5]
Cathie Wood's ARK: Bitcoin's Bullish Momentum Slows ...
[6]
This Week in Crypto, Full Written Summary: W4 August