Ключевые выводы:
Рыночная капитализация стейблкоинов удвоилась до 280 миллиардов долларов с 2023 года, а прогнозы достигают 2 триллионов долларов к 2028 году; более половины уже функционирует на Ethereum.
Объем токенизированных реальных активов на блокчейне вырос на 413% с начала 2023 года и достиг 26,7 миллиарда долларов, при этом BlackRock, Franklin Templeton и другие лидируют на Ethereum.
Законы GENIUS Act и CLARITY Act могут проложить путь для масштабного институционального внедрения и укрепить роль Ethereum.
Цена Ether (ETH) выросла на 88% всего за два месяца, опередив большинство криптовалют с большой капитализацией. Некоторые объясняют это долгожданным сезоном альткоинов. Другие указывают на то, что ETF на ETH наконец-то нашли своих покупателей, или на волну корпоративных казначейств, приобретающих Ether. Тем не менее, весь этот ажиотаж больше похож на следствие, чем на истинную причину. Реальным двигателем роста является тихое, неуклонное увеличение институционального внедрения криптовалют.
Закрепив доминирование в двух наиболее желанных для традиционных финансов секторах — стейблкоинах и токенизированных реальных активах (RWA) — Ethereum позиционирует себя как предпочтительную платформу для смарт-контрактов. Новое регулирование в США, в частности GENIUS Act и CLARITY Act, может усилить эту тенденцию и ускорить интеграцию Ethereum в институциональные финансы.
Стейблкоины — это кровоток финансов
С начала цикла 2023-2026 годов рыночная капитализация стейблкоинов удвоилась до 280 миллиардов долларов, согласно DefiLlama. Аналитики McKinsey оценивают, что эта цифра превысит 400 миллиардов долларов к концу года и достигнет 2 триллионов долларов к 2028 году. Ранее служив только торговыми парами для других криптовалют, стейблкоины превратились в прямого конкурента традиционным системам денежных переводов — они быстрее, дешевле, более инклюзивны и становятся все более глобальными.
Здесь доминирует Ethereum. По данным Dune Analytics, 56,1% всех стейблкоинов работают на Ethereum. Математика проста: чем больше стейблкоины захватывают трансграничные платежи, тем больше Ethereum зарабатывает на комиссиях за транзакции.
Теперь регулирование придает этому росту юридическую силу. GENIUS Act, подписанный в июле 2025 года, устанавливает первую федеральную структуру для стейблкоинов. Закон требует стопроцентного обеспечения долларами или краткосрочными казначейскими облигациями США, публичного раскрытия резервов и исключает стейблкоины из регулирования ценных бумаг. Это делает их выпуск и использование более безопасными и предсказуемыми, а также связывает их рост с казначейскими облигациями США и самим долларом.
RWA — следующий шаг в переносе финансовых активов на блокчейн
Токенизированные реальные активы стали символом этого цикла. Сектор стремительно развивается, поскольку банки и управляющие активами обнаруживают, насколько быстрее можно перемещать токенизированные активы по сравнению с традиционными финансовыми механизмами. По данным аналитического сайта RWA.xyz, рост составил 413% с начала 2023 года — с 5,2 миллиарда до 26,7 миллиарда долларов на сегодняшний день.
Крупные игроки двигают этот сдвиг. BUIDL от BlackRock, WTGXX от WisdomTree и BENJI от Franklin Templeton теперь соседствуют с активами крипто-нативных эмитентов, такими как XAUT от Tether, PAXG от Paxos и OUSG и USDY от Ondo. Это сближение показывает, как быстро стирается грань между крипто и традиционными финансами.
Ethereum снова лидирует, размещая более 7,6 миллиарда долларов в токенизированных реальных активах и занимая 52% всего рынка RWA.
Связано: ETF на Ether привлекли в 10 раз больше средств, чем Bitcoin за 5 дней
Ethereum — самая “зрелая блокчейн-сеть”
Преимущество Ethereum заключается не только в доле рынка, но и в его надежности. Он заслужил доверие институциональных инвесторов как самая старая платформа для смарт-контрактов со 100% временем безотказной работы и широкой децентрализацией. Cointelegraph ранее отмечал, что традиционные финансы все чаще рассматривают Ethereum как наиболее проверенную и нейтральную сеть. Иронично, но именно эти качества теперь делают Ethereum гораздо более привлекательным для традиционных финансов, чем “частные” блокчейны, которые когда-то считались будущим финансов.
В значительном повороте событий сдвиг в регулировании США теперь закрепляет это различие на законодательном уровне. CLARITY Act, принятый Палатой представителей 17 июля и ожидающий рассмотрения в Сенате, вводит понятие “зрелого блокчейна” и проводит грань между активами, регулируемыми как товары CFTC, и теми, что подпадают под надзор SEC как ценные бумаги. Последствия этого обширны для криптофинансов и RWA в частности: любая сеть, соответствующая критериям зрелости, может размещать токенизированные версии практически любых активов.
Чтобы соответствовать требованиям, ни одна организация не может контролировать сеть или владеть более чем 20% ее токенов; код должен быть с открытым исходным кодом, управление — прозрачным, а участие — широким. Ethereum легко соответствует этим критериям, что делает его очевидным выбором для институтов, готовящихся перенести огромные объемы реальных активов на блокчейн.
По мере того как регулирование строит мост между DeFi и TradFi, Ethereum не просто хорошо позиционирован — он становится предпочтительной инфраструктурой. Думайте об ETH не как о спекулятивном активе, а как о ключевой части финансовой инфраструктуры. И такое изменение реальности не просто трансформирует экосистемы — оно меняет траектории цен.
