Прогноз финансового отчета | Обновление магазинов и активизация онлайн-продаж: валовая маржа Macy’s во втором квартале может восстановиться

Резюме: Macy's опубликует финансовые результаты за второй квартал 2026 финансового года до открытия торгов 3 сентября. В условиях сложной торговой среды показатели продаж и валовой маржи Macy's могут отразить тенденции инфляции и макроэкономического развития в США.

Обзор результатов первого квартала

В первом квартале чистый объем продаж Macy's составил 4.6 миллиарда долларов, что превысило ранее заявленный компанией диапазон ожиданий. Сопоставимые продажи собственных брендов снизились на 2.0%, а сопоставимые продажи собственных, лицензированных и рыночных брендов — на 1.2%. Разводненная прибыль на акцию за первый квартал составила 0.13 доллара; скорректированная разводненная прибыль на акцию — 0.16 доллара, обе цифры выше ранее заявленного диапазона ожиданий компании.

Прогноз на второй квартал

По данным Bloomberg, аналитики в среднем ожидают, что выручка Macy's во втором финансовом квартале составит 4.743 миллиарда долларов, а скорректированная разводненная прибыль на акцию — 0.18 доллара.

Ожидается, что сопоставимые продажи собственных брендов Macy's во втором квартале снизятся на 0.7%.

Основные моменты

Эффект обновления магазинов

Стратегия обновления магазинов и "выборочных инвестиций" вступает в фазу проверки эффективности, а второй квартал обычно совпадает с сезонными промо-акциями, что делает особенно важным баланс между привлечением потока клиентов и уровнем скидок. Большинство аналитиков считают, что визуальное оформление и оптимизация персонала в обновленных магазинах уже обеспечили лучший опыт покупок, однако улучшение конверсии должно сопровождаться более точным подбором товарных категорий. Ожидается, что эффективность отдельных магазинов улучшится по сравнению с предыдущим кварталом, что создаст основу для высокого сезона во второй половине года.

Восстановление валовой маржи

В первом квартале компания проводила более агрессивные промо-акции для увеличения объема продаж, что оказало давление на валовую маржу; во втором квартале ожидается незначительное снижение валовой маржи в годовом выражении, но в контролируемых пределах. Ключевыми переменными являются глубина распродаж, ритм акций и увеличение доли товаров с высокой маржой, которые могут частично компенсировать давление скидок. Ожидается, что валовая маржа восстановится во второй половине года.

Повышение эффективности онлайн-продаж

Доля онлайн-заказов продолжила расти в первом квартале, во втором квартале важно следить за балансом между стоимостью привлечения клиентов онлайн и эффективностью выполнения заказов офлайн. Повышение эффективности использования магазинов в качестве распределительных центров, оптимизация процессов возврата и обмена, а также улучшение опыта самовывоза напрямую повлияют на стоимость выполнения заказов и удовлетворенность клиентов. Если алгоритмы подбора ассортимента и региональное пополнение запасов продолжат совершенствоваться, это поможет снизить давление на распродажи в конце сезона и поддержать валовую маржу. Усиление стратегии "онлайн-премьера + офлайн-опыт" для высокомаржинальных мелких товаров может привести к более высокой конверсии и лучшей прибыли на одну транзакцию.

Влияние тарифов

Американские потребители сталкиваются с новым витком роста цен, и крупные розничные компании предупреждают, что издержки от тарифов уже начали перекладываться на розничный сектор. Ожидается, что Macy's будет компенсировать влияние тарифов за счет "умеренного повышения цен + замены товарных категорий + прекращения продаж некоторых низкомаржинальных товаров". В краткосрочной перспективе повышение цен может привести к неопределенности в объемах продаж, но оптимизация ассортимента также способствует стабильности общей валовой маржи.