Глава ЕЦБ заявил, что регулирование стейблкоинов в ЕС оставляет Европу уязвимой

Президент Европейского центрального банка (ECB) Christine Lagarde призвала законодателей ускорить принятие законодательства, направленного на устранение рисков, связанных со стейблкоинами.

Выступая на конференции Европейского совета по системным рискам (ESRB) 3 сентября, Лагард предупредила, что, несмотря на инновационность стейблкоинов, они вновь вводят давно известные финансовые уязвимости в новой форме.

По её словам:

«Категории рисков, которые они создают, не являются новыми. Это риски, хорошо знакомые надзорным и регулирующим органам.»

Риски стейблкоинов

Лагард подчеркнула, что ликвидность остаётся самой насущной проблемой развивающегося сектора.

Она объяснила, что эмитенты стейблкоинов часто обещают мгновенное погашение по номиналу, инвестируя при этом в активы, которые могут быть недостаточно ликвидными для поддержки внезапного спроса. Этот дисбаланс, если его не контролировать, может спровоцировать дестабилизирующие набеги на средства.

[Примечание редактора: Стоит помнить, что внезапный спрос на вывод средств клиентами, составляющий 5% активов под управлением банка Northern Rock в Великобритании, привёл к его краху, в то время как в 2022 году Tether без проблем обработал погашения почти на 30%.]

Она также обратила внимание на лазейки в регулировании EU Markets in Crypto-Assets (MiCA) в части «многоуровневых схем выпуска». Согласно этой схеме, субъект из ЕС и субъект вне ЕС могут совместно выпускать взаимозаменяемые стейблкоины.

Однако президент ECB отметила, что требования MiCA не распространяются на эмитента вне ЕС.

Таким образом, если инвесторы поспешат погасить свои активы, давление непропорционально ляжет на резервы эмитента из ЕС, которые могут оказаться недостаточными на рынке.

Лагард отметила, что этот сценарий отражает проблемы, наблюдаемые в трансграничных банковских группах. Регуляторы уже применяют стандарты ликвидности, такие как коэффициент стабильного фондирования, чтобы предотвратить несоответствия, но аналогичные меры защиты для стейблкоинов пока не существуют.

Она заключила, что Европа рискует стать слабым звеном в глобальных потоках погашения без более надёжных мер защиты.

Призывы к ужесточению законодательства

Учитывая это, Лагард призвала законодателей устранить эти пробелы, ограничив схемы стейблкоинов, не обладающие эквивалентной защитой в других юрисдикциях. Она утверждала, что необходимо конкретное законодательство для обеспечения стабильности и предотвращения регионального арбитража.

Она заявила:

«Мы должны предпринять конкретные шаги уже сейчас. Европейское законодательство должно гарантировать, что такие схемы не могут работать в ЕС, если они не поддерживаются надёжными эквивалентными режимами в других юрисдикциях и мерами по защите передачи активов между субъектами ЕС и вне ЕС.»

В своих замечаниях она также подчеркнула важность международной координации для контроля за развивающейся отраслью. Без глобальных стандартов риски могут сместиться в юрисдикции с самыми слабыми правилами, что подорвёт финансовую защиту Европы.

Регулирование стейблкоинов в ЕС делает Европу уязвимой, заявила глава ECB, сообщает CryptoSlate.