Ethereum сталкивается с шоком предложения — почему же цена всё ещё остаётся стабильной?

Ethereum (ETH) демонстрирует все признаки классического шока предложения: рекордно низкие балансы на биржах, стремительный рост спроса на стейкинг и ускоряющийся приток институциональных инвестиций.

Тем не менее, несмотря на ужесточение предложения, цена Ethereum остается стабильной, и аналитики спорят, не скрывает ли розничная продажа одну из самых бычьих конфигураций за последние годы.

Запасы Ethereum истощаются, а у Bitcoin растут

По данным аналитика Crypto Gucci, резервы ETH на централизованных биржах упали до новых минимумов, в то время как балансы Bitcoin (BTC) на биржах достигли многомесячных максимумов.

«Инвесторы накапливают ETH и сбрасывают BTC… Грядет шок предложения ETH», — предупредил аналитик.

Это расхождение подчеркивает растущую уверенность в долгосрочной ценности Ethereum, несмотря на отстающую краткосрочную динамику цены.

Между тем, данные on-chain подтверждают, что ETH блокируется рекордными темпами. В частности, очередь на вход в стейкинг Ethereum достигла самого высокого уровня с 2023 года. Кроме того, 860 369 ETH на сумму $3,7 миллиарда в настоящее время ожидают стейкинга.

Очередь валидаторов Ethereum. Источник:

Everstake, протокол стейкинга, отметил, что это самая большая очередь с момента обновления Shanghai, которое два года назад позволило вывод средств.

«Все больше людей доверяют долгосрочной ценности Ethereum и хотят участвовать в его обеспечении», — заявила компания.

Everstake также указал на сочетание институционального участия, благоприятных рыночных условий и растущей уверенности в сети.

В настоящее время уже более 35,6 миллиона ETH находятся в стейкинге. Эта часть, составляющая 31% от общего предложения, оценивается примерно в $162 миллиарда.

Стейкинг ETH. Источник:

Институции и казначейства накапливают Ethereum

Тем временем институциональный спрос играет ключевую роль. Аналитик Hasu отметил, что почти 10% предложения ETH теперь хранится в публично торгуемых инструментах, что является важной вехой для принятия актива.

мы вот-вот достигнем 10% предложения ETH в публично торгуемых инструментах

— Hasu (@hasufl)

Том Данливи, глава венчурного направления Varys Capital, добавил, что казначейские компании приобрели более 3% от общего предложения ETH всего за два месяца. Это подчеркивает быстрые темпы накопления.

«Удивительно, что менее чем за 2 месяца казначейские компании приобрели более 3% всего предложения ETH», — написал Данливи.

Корпоративные казначейства уже владеют 4,7 миллионами ETH, или $20,4 миллиарда, причем большинство из них придерживаются стратегий стейкинга.

Это помогло довести очередь на вход валидаторов до рекордных уровней. Одновременно снизился риск массового выхода, так как очередь на выход сократилась на 20% с августа.

Розничные продажи встречаются с накоплением китов Ethereum

Несмотря на эти бычьи потоки, ETH торгуется по цене $4 368 на момент написания. Это более чем на 12% ниже исторического максимума от 24 августа, и аналитики утверждают, что розничные продажи сдерживают рост цены.

Динамика цены Ethereum (ETH). Источник:

Defi Ignas отмечает, что держатели 100–1 000 ETH продают, в то время как киты с балансом 10 000–100 000 ETH «быстро накапливают». Аналитик называет это той же конфигурацией, которая наблюдалась перед каждым крупным ралли ETH, когда предложение переходит от слабых к сильным рукам.

$ETH испытывает крупные притоки в ETF, DATs покупают, а HL кит публично переводит миллиарды BTC в ETH. Цена по-прежнему стабильна. Почему? Розница продает: • держатели 100–1k ETH сбрасывают • киты 10k–100k быстро накапливают. Предложение переходит от слабых к сильным рукам. Та же конфигурация перед каждым большим ростом.

— Ignas | DeFi (@DefiIgnas)

Аналогично, инвестиционный директор Sigil Fund Дэди Фискантес предположил, что некоторые инвесторы могут переводить спотовый ETH в Ethereum ETF (биржевые фонды), чтобы снизить риски хранения, как это ранее происходило с Bitcoin.

Однако Ignas поставил под сомнение этот момент, отметив, что киты ETH действуют не так, как крупные держатели Bitcoin. Другие же придерживаются более бычьей точки зрения.

«…ликвидность выхода розницы всегда была топливом для старта. Как только они полностью выходят, ETH взлетает. Плоская цена — это бычий сигнал», — отметил аналитик Tradinator.

Аналитики утверждают, что фундаментальные показатели готовят почву для взрывного движения. Цена Ethereum зажата между сильным институциональным накоплением и устойчивыми розничными продажами, резервы на биржах на рекордно низком уровне, а очереди на стейкинг — на рекордно высоком.