Эксперты прогнозируют, что Ethereum одержит крупную победу в новой экономике стейблкоинов

Ожидается, что закон GENIUS приведет к новому всплеску глобального использования стейблкоинов. Уже занимая доминирующее положение на рынке, Ethereum получит непропорционально большую выгоду от этого перехода.

В беседе с BeInCrypto исследователь венчурной компании Electric Capital Санджай Шах подчеркнул, что блокчейн Ethereum обладает уникальными архитектурными преимуществами, которые усилят роль сети в качестве фундаментального слоя для грядущей экономики стейблкоинов.  

Доминирование Ethereum на рынке

Когда президент США Дональд Трамп подписал закон GENIUS в прошлом месяце, это вызвало значительный рост цен на криптовалютном рынке.

Однако результаты Ethereum оказались непревзойденными. Он испытал самый положительный и устойчивый эффект, превзойдя всех конкурентов сразу после принятия закона.

В дни, предшествовавшие принятию закона, цена Ethereum резко выросла, поднявшись более чем на 20% и превысив отметку в $3,500. Импульс сохранился и после подписания закона, а стоимость сети достигла пика в $3,875 на следующей неделе.

На момент написания статьи его цена составляет $4,465.

Ethereum Price Chart. Source:

Эта мощная рыночная реакция укрепила уверенность инвесторов в способности Ethereum извлечь выгоду из новой регуляторной среды.

Закон GENIUS фактически устранил основные препятствия, открыв путь для более широкого внедрения стейблкоинов и облегченного глобального доступа к доллару США, и инвесторы делают ставку на то, что Ethereum возглавит этот процесс.

Сделает ли закон GENIUS Ethereum финансовым якорем?

Стейблкоины должны стать центральным элементом глобальной финансовой системы, выступая в роли основного долларового рельса для различных транзакций — от сбережений и зарплат до трансграничных платежей. 

Регуляторная определенность, обеспеченная законом GENIUS, является ключом к массовому внедрению, позволяя регулируемым учреждениям уверенно выпускать и использовать стейблкоины.

Ethereum стремительно растет, и закон GENIUS может быть одной из главных причин. Вот что движет $ETH (и почему я думаю, что это только начало): Спекулянты, похоже, уже опережают нарратив (честно говоря, многие, вероятно, начали позиционироваться несколько недель назад), делая ставку на… pic.twitter.com/gGJxIBEOVi

— Crypto Auris (@crypto_auris) July 16, 2025

По словам Шаха, этот переход создаст новую открытую финансовую инфраструктуру, где Ethereum будет выступать в роли якоря.

«Регулируемый выпуск откроет дистрибуцию через банки и финтех-компании. Ethereum может стать якорем открытой, глобальной части этой системы, где L2-решения обеспечивают высокую пропускную способность, а L1 — безопасность и финализацию. ETH как актив может служить нейтральным, продуктивным резервным обеспечением, лежащим в основе кредитования и других сервисов во всей финансовой экосистеме», — сказал он BeInCrypto.

Поскольку Ethereum уже размещает большую часть ликвидности стейблкоинов, он получит львиную долю от увеличения активности.

Почему Ethereum занимает лидирующую позицию

Позиции Ethereum основаны на трех ключевых свойствах, важных для глобального институционального внедрения: глобальная доступность, безопасность для учреждений и устойчивость к вмешательству со стороны государства. 

Упор в законодательстве на соответствие и безопасность усиливает эти качества, привлекая все больше участников в орбиту сети. Уже сейчас Ethereum доминирует на рынке.

Согласно последним данным DefiLlama, Ethereum отвечает за более чем 52% из $278 миллиардов рыночной капитализации стейблкоинов.

Ethereum в настоящее время доминирует более чем в половине рынка стейблкоинов. Source:

«Ethereum может получить непропорциональную выгоду от закона GENIUS, потому что уже доминирует в тех частях криптоэкономики, которые закон, скорее всего, ускорит [например,] стейблкоины, обеспеченные USD, и финансовые сервисы, которые вокруг них развиваются», — отметил Шах.

Он также подчеркнул, что рост будет естественным образом направляться к уже устоявшемуся лидеру:

«Поскольку Ethereum уже размещает большинство выпусков и ликвидности стейблкоинов, большая часть этого роста может перейти в его экосистему, укрепляя уже существующее лидерство».

Тем не менее, грядущая волна спроса на стейблкоины неизбежно создаст дополнительную нагрузку на сети для эффективной обработки транзакций. Это представляет серьезный вызов для Ethereum, учитывая его историю проблем с масштабируемостью.

По словам Шаха, сеть легко справится с этой задачей. 

L2: решение проблемы масштабируемости

Проблемы масштабируемости Ethereum хорошо известны в криптоиндустрии. Основная сеть традиционно могла обрабатывать лишь ограниченное количество транзакций в секунду, что часто приводило к перегрузке сети и росту комиссий в периоды высокого спроса. 

По мере вступления в силу закона GENIUS ожидаемый бум использования стейблкоинов создаст беспрецедентную нагрузку на пропускную способность сети.

Согласно публичным заявлениям Виталика Бутерина и Ethereum Foundation, долгосрочным ответом сети на проблемы масштабируемости являются решения второго уровня (L2). 

Эти L2 обрабатывают основную массу потребительских и институциональных транзакций со стейблкоинами максимально эффективно и с низкими издержками. Такой подход гарантирует, что сеть сможет справиться с массовым внедрением, не поступаясь своими основными принципами децентрализации и безопасности. 

Основная сеть Ethereum (L1) будет выполнять другую, но не менее важную роль — обеспечивать безопасный слой расчетов и финализацию транзакций, обработанных на L2.

По словам Шаха, именно эта синергия делает решение по масштабированию жизнеспособным.

«Основная масса потребительских и институциональных транзакций со стейблкоинами рассчитана на работу на Ethereum L2 (например, Base, Optimism, Arbitrum), при этом L1 выступает в роли слоя расчетов и безопасности, так что масштаб достигается за счет rollup-решений при сохранении гарантий доверия Ethereum», — отметил он. 

Он также отметил гибкость и преимущества, которые эта система предоставляет учреждениям: 

«Современная архитектура rollup рассчитана на высокообъемные, низкозатратные платежи и финансовые приложения, и позволяет учреждениям выбирать нужные компромиссы (пропускная способность, комиссии, функции соответствия) без выхода из-под зонта безопасности Ethereum».

Несмотря на рост конкурирующих блокчейнов, доминирование Ethereum может остаться непоколебимым благодаря улучшенной инфраструктуре.

Что должно произойти, чтобы сместить Ethereum?

Хотя конкурирующие блокчейны, такие как Solana и Tron, добились определенных успехов на рынке стейблкоинов, их попытки бросить вызов доминированию Ethereum вряд ли увенчаются успехом в долгосрочной перспективе.

Долгосрочный успех сети в финансах зависит от ее фундаментальных качеств. Децентрализация и безопасность создают благоприятный цикл, привлекающий капитал и таланты. Проверенная история безопасности и децентрализованный характер Ethereum формируют среду институционального доверия, которая привлекает крупные капиталы и создает глубокую ликвидность. 

Эта богатая экосистема привлекает разработчиков для создания приложений и финансовых сервисов на платформе. Шах утверждает, что эти ключевые факторы делают позицию Ethereum труднооспоримой.

«Скорость и стоимость также важны, но без такой же децентрализации, истории безопасности и возможностей институциональной кастомизации будет сложно сместить лидерство Ethereum в финансах».

Эта реальность объясняет, почему регулируемые учреждения могут быть склонны выбирать Ethereum, даже несмотря на возможность запуска собственных частных стейблкоинов.

Путь наименьшего сопротивления

Хотя традиционные финансовые учреждения могут рассматривать запуск собственных частных блокчейнов, они, вероятно, предпочтут открытые публичные сети.

«Некоторые банки будут тестировать собственные или разрешительные рельсы, но расчетная ликвидность, как правило, концентрируется там, где уже есть контрагенты. Частные сети обычно возвращаются туда, где ликвидность очищается», — сказал Шах BeInCrypto. 

Хотя закон GENIUS открывает новые возможности для учреждений, запуск и эксплуатация собственного стейблкоина требует значительных операционных усилий.

«Закон снижает барьер для банков и финтех-компаний для выпуска, но путем наименьшего сопротивления, вероятно, останется выпуск на Ethereum или, по крайней мере, взаимодействие с его ликвидными хабами и L2 для доступа к глобальным контрагентам и компонуемым финансам», — добавил он.

Судя по текущим тенденциям, все указывает на то, что Ethereum укрепит свои позиции в качестве основного расчетного слоя для цифровых долларовых транзакций. Рост цены актива и растущий институциональный интерес к сети подтверждают такую траекторию.