ЕЦБ требует ужесточения правил для стейблкоинов, выпущенных за пределами ЕС

• Кристин Лагард призывает к равному надзору за эмитентами стейблкоинов
• MiCA содержит пробелы в схемах совместного выпуска
• Стейблкоины, привязанные к доллару, достигли $271,3 миллиарда

Президент Европейского центрального банка (ECB) Кристин Лагард выступила за то, чтобы Европейский союз ввел одинаковые требования к резервам для эмитентов стейблкоинов, находящихся за пределами блока, как и для тех, кто базируется в регионе. Она заявила, что эта мера необходима для снижения риска банковских паник и предотвращения регуляторных лазеек.

Во время ежегодной конференции Европейского совета по системным рискам Лагард подчеркнула, что «все еще существуют пробелы» в законодательстве Markets in Cryptoassets (MiCA), действующем с конца 2024 года. Регулирование устанавливает комплексные правила для криптоактивов, включая требование значительных резервов на банковских депозитах и выкуп по номинальной стоимости, гарантированной инвесторам из ЕС.

Однако глава отметила, что уязвимости сохраняются в схемах совместного выпуска, когда организации из ЕС и не входящие в ЕС выпускают взаимозаменяемые стейблкоины совместно. В таких случаях требования MiCA применяются только к европейскому эмитенту, что создает возможности для регуляторного арбитража.

«В случае паники инвесторы, естественно, предпочтут выкуп в юрисдикции с наибольшими гарантиями, которой, вероятно, будет ЕС, где MiCAR также запрещает комиссии за выкуп», — объяснила Лагард. «Но резервы, находящиеся в ЕС, могут оказаться недостаточными для удовлетворения такого концентрированного спроса».

Глава ECB предложила, чтобы европейское законодательство запрещало такие операционные модели, если только в других юрисдикциях не существуют надежные механизмы эквивалентности и достаточные гарантии для передачи активов между организациями из ЕС и не входящими в ЕС. «Это также подчеркивает, почему международное сотрудничество незаменимо», — добавила она. «Без глобального равного поля риски всегда будут искать путь наименьшего сопротивления».

Выступление Лагард прозвучало на фоне того, что США при президенте Дональде Трампе проводят более благоприятную политику в отношении криптовалют. В апреле Федеральная резервная система отменила рекомендации, которые препятствовали банкам работать с криптовалютами и стейблкоинами.

В условиях более гибкой регуляторной среды объем стейблкоинов, обеспеченных долларом, вырос с $256,3 миллиарда в начале августа до $271,3 миллиарда к 3 сентября, что усилило влияние этих активов на мировом рынке.