Nasdaq приостанавливает криптовалютный казначейский бум на $132 миллиарда из-за неожиданного изменения правил голосования

Nasdaq потребует голосования акционеров перед выпуском акций, используемых для покупки криптовалюты. Акции Strategy упали на фоне этой новости, но отыграли 3% на предрыночных торгах.

Это дополнительное требование напрямую касается быстрорастущей практики, при которой публичные компании продают акции или конвертируемые ценные бумаги, а затем приобретают токены для своих балансов.

Данная проверка дополняет существующие стандарты листинга. Правило 5635 Nasdaq уже требует одобрения акционеров в ряде случаев, включая частные размещения, достигающие так называемого порога в 20 процентов, а также определённые структуры смены контроля или приобретения, как это закреплено в тексте правил биржи, поданных в SEC, и соответствующих разъяснениях.

Контролирующий орган Nasdaq также подчёркивает свой мандат по обеспечению соблюдения правил биржи и федерального законодательства о ценных бумагах.

Время имеет значение. В этом году волна “crypto-treasury” стратегий изменила рынок малой капитализации. Architect Partners отслеживает 184 публичные компании, которые объявили о планах привлечь более $132 миллиардов для покупки токенов, многие из которых размещаются на Nasdaq.

Эта волна охватывает такие активы, как Bitcoin, Ethereum, Solana и XRP, а также включает компании, специально созданные для хранения или накопления криптовалюты.

Рынки быстро отреагировали на объявленное изменение политики. Акции компаний, связанных с crypto-treasury, упали в ходе сессии в четверг, поскольку инвесторы оценивали перспективу дополнительных процедурных шагов и связанных с этим временных рисков.

Тем не менее, интерес к прямому доступу к криптовалютам остаётся заметным. American Bitcoin, майнинговая и казначейская компания, поддерживаемая семьёй Трампа и созданная в результате слияния, дебютировала на Nasdaq и закрыла свой первый день с ростом на 16,5 процента до $8,04.

Регуляторный контекст также меняется. SEC опубликовала повестку по разработке правил, которая указывает на более широкую структуру регулирования цифровых активов, включая более чёткое определение порядка предложений и продаж, а также возможности торговли на национальных биржах ценных бумаг и альтернативных торговых системах.

Отдельные предложения в Палате представителей и Сенате определяют юрисдикцию между SEC и CFTC и устанавливают сроки для внедрения новых правил. Эта федеральная основа взаимодействует с биржевым контролем, который на практике может замедлять или ускорять привлечение капитала.

Компании с crypto treasury стремительно растут

Рынок охватывает не только Bitcoin. Казначейства, ориентированные на Ethereum, формируются за счёт крупных спотовых покупок и программ стейкинга. SharpLink сообщила о накоплении более 176 000 ETH по средней цене $2 626, а позже превысила 200 000 ETH в рамках заявленной стратегии резервов.

Solana привлекла корпоративные балансовые стратегии и финансирование, включая Upexi и DeFi Development Corp., в то время как структуры, ориентированные только на Bitcoin, ищут листинг через SPAC, такие как Bitcoin Standard Treasury Company. Планы, связанные с XRP, также появились, во главе с программами по привлечению средств и развертыванию от VivoPower и последующими шагами по получению доходности через Flare.

Требование Nasdaq по одобрению акционеров не запрещает crypto treasuries. Оно повышает планку, направляя многие сделки через голосование, что может повлиять на темпы заключения сделок и ценообразование.

Компании, рассматривающие PIPE, конвертируемые ценные бумаги или сделки со связанными сторонами, должны заранее учитывать правила биржи, включая пороговые значения и исключения, такие как финансовая жизнеспособность или смена контроля.

Изменение политики происходит в то время, когда эмитенты по-прежнему стремятся к экспозиции на токены для управления балансом, экспериментов с платежами или позиционирования акций относительно монет.

Первый этап “казначейской лихорадки” этого года привёл к новым листингам, увеличению резервов токенов и волатильности цен среди компаний с малой капитализацией.

Дополнительная проверка Nasdaq превращает эту гонку в процесс, который теперь будет проходить через собрания акционеров, календарь доверенностей и проверки на соответствие.

Биржа уже начала применять усиленный контроль, и эмитенты, планирующие crypto treasuries, теперь сталкиваются с необходимостью голосования.

Публикация “Nasdaq puts $132 billion crypto treasury rush on hold with surprise vote rule” впервые появилась на CryptoSlate.