- Резервы Ethereum на биржах падают до рекордно низких уровней, поскольку доля стейкинга достигает 31%.
- Институциональный спрос растет: 10% предложения находится в фондах, 4,7 млн ETH — в казначействах.
- Розничные продажи компенсируют покупки китов, удерживая ETH на уровне $4 368, ниже августовского исторического максимума.
Ethereum демонстрирует классические признаки дефицита предложения, поскольку балансы на биржах снижаются до рекордно низких уровней. Несколько индикаторов указывают на сокращение доступности ETH, включая ускорение активности стейкинга и увеличение институциональных приобретений на различных сегментах рынка.
Аналитик Crypto Gucci отметил расхождение между резервами ETH и Bitcoin на биржах. В то время как балансы Bitcoin на централизованных платформах достигли многомесячных максимумов, запасы Ethereum продолжают снижаться. Эта тенденция свидетельствует о смещении предпочтений инвесторов в сторону стратегий накопления ETH по сравнению с хранением Bitcoin.
Очередь валидаторов Ethereum. Источник: Validatorqueu.com Ускорение институционального накопления
860 369 ETH, оцененных примерно в $3,7 млрд, в настоящее время ожидают входа в стейкинговые системы, согласно данным on-chain. Эта очередь является самой большой с 2023 года, по данным анализа Everstake. Протокол стейкинга объясняет этот рост участием институциональных игроков, благоприятными рыночными условиями и ростом доверия валидаторов к сети.
Более 35,6 млн ETH сейчас участвуют в стейкинге, что составляет 31% от общего предложения токена. Эта застейканная часть оценивается примерно в $162 млрд, что создает значительное давление на сокращение доступного для торговли предложения.
Институциональный аппетит достиг новых высот, по словам аналитика Hasu, который отметил, что почти 10% общего предложения ETH сейчас находится в публично торгуемых инвестиционных инструментах. Этот рубеж свидетельствует о растущем институциональном принятии через формальные инвестиционные продукты и структурированные финансовые инструменты.
Том Данливи из Varys Capital отметил, что казначейские компании приобрели более 3% общего предложения ETH за двухмесячный период. В настоящее время корпоративные казначейства держат 4,7 млн ETH на сумму $20,4 млрд, причем большинство позиций предназначено для долгосрочных стратегий стейкинга, а не для активной торговли.
Рост очереди на вход валидаторов совпал с 20%-ным снижением очереди на выход с августа. Такая динамика снижает вероятность массового выхода валидаторов, одновременно поддерживая рост доли стейкинга.
Розничные продажи противостоят накоплению китов
Несмотря на эти изменения в предложении, ETH торгуется по $4 368, что более чем на 12% ниже исторического максимума от 24 августа. Аналитики объясняют стагнацию цены давлением розничных продаж, которое компенсирует институциональные потоки накопления.
DeFi Ignas выявил противоположные модели поведения среди различных категорий держателей. Кошельки с балансом 100–1 000 ETH сокращают позиции, в то время как более крупные держатели в диапазоне 10 000–100 000 ETH ускоряют покупки. Такая динамика отражает предыдущие рыночные циклы, когда предложение переходило от розничных инвесторов к институциональным перед крупными ценовыми скачками.
Инвестиционный директор Sigil Fund Дэди Фискантес предположил, что некоторые инвесторы могут переводить спотовые активы ETH в продукты Ethereum ETF для минимизации рисков хранения. Аналитик Tradinator считает, что розничные продажи создают основу для будущих ралли, а стабильные цены скрывают фундаментальный бычий настрой.
